Gần đây, dự báo mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thu hút sự chú ý của thị trường. Theo dữ liệu mới nhất, báo cáo việc làm tháng 12 cho thấy kết quả khả quan, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4.5% xuống còn 4.4%, giảm bớt lo ngại của nhiều người về việc thị trường lao động có dấu hiệu yếu đi. Tuy nhiên, đánh giá tổng thể của Cục Dự trữ Liên bang là quá trình thắt chặt thị trường lao động sẽ diễn ra rất chậm, và chỉ có thể thực sự xảy ra vào quý II khi nguồn cung trở nên hạn chế rõ ràng hơn.

Điều then chốt nằm ở xu hướng của lạm phát. Dữ liệu CPI tháng 12 sẽ được công bố vào tuần tới được dự đoán sẽ mở đầu cho chuỗi tăng của CPI lõi. Cục Dự trữ Liên bang dự kiến tốc độ tăng theo tháng sẽ là 0.4%, trong khi CPI lõi của năm tài chính kết thúc tháng 5 có thể tăng với tốc độ trên 3%. Tốc độ tăng này đặt ra áp lực thực sự đối với kỳ vọng giảm lãi suất hiện tại.

Trong bối cảnh vĩ mô như vậy, ngay cả khi Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng chính sách khá ôn hòa, cũng rất khó để họ chiếm ưu thế trong các quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Dự báo mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang là: trong toàn bộ năm 2026, sẽ giữ nguyên lãi suất, kế hoạch tăng lãi suất tiếp theo sẽ không bắt đầu cho đến năm 2027 — dự kiến vào quý III, khi đó sẽ tăng 25 điểm cơ bản, đưa giới hạn lãi suất chính sách lên 4%. Đối với thị trường tiền mã hóa, điều này có nghĩa là chu kỳ thắt chặt thực sự có thể còn phải chờ đợi thêm.