Các luồng vốn âm đe dọa tính bền vững của đà tăng hiện tại của Bitcoin

Các tín hiệu on-chain tiết lộ một bức tranh đáng lo ngại cho thị trường tiền điện tử. Theo dữ liệu mới nhất, các khoản vốn rút khỏi hệ sinh thái crypto đã đạt mức độ nghiêm trọng, ghi nhận dòng chảy âm ròng đầu tiên trong gần hai năm, ở mức -$4.5 tỷ. Động thái này cho thấy các nhà đầu tư đang rút vốn thay vì bơm thêm nguồn lực mới.

Liệu đà tăng của Bitcoin có dựa trên nguồn vốn thực sự?

Nhà phân tích on-chain Ali cảnh báo về một kịch bản trong đó đà tăng giá gần đây của Bitcoin có thể không vững chắc như vẻ ngoài. Theo phân tích của ông, đợt tăng giá này có thể chủ yếu được thúc đẩy bởi đòn bẩy đầu cơ hơn là nhu cầu thực sự từ thị trường spot. Điều này đặt ra rủi ro lớn, vì các động thái sử dụng đòn bẩy thường thiếu sự ổn định cần thiết để duy trì đà tăng kéo dài.

Tình hình trở nên nghiêm trọng hơn khi chúng ta xem xét hành vi của các ETF Bitcoin. Trong hai tuần qua, các công cụ này đã trải qua dòng chảy ròng rút gần $1 tỷ đô la, cho thấy ngay cả các nhà đầu tư tổ chức cũng đang giảm thiểu tiếp xúc với thị trường.

Rủi ro điều chỉnh mạnh hơn nữa

Nếu đợt tăng hiện tại chủ yếu dựa trên đòn bẩy mà không có sự hỗ trợ từ dòng vốn thực, khả năng cao là bất kỳ đợt giảm nào cũng có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền của các vụ thanh lý. Mô hình quan sát được trong dữ liệu on-chain cho thấy thị trường có thể đối mặt với áp lực giảm đáng kể nếu dòng chảy vốn tiếp tục âm. Sự kết hợp giữa dòng vốn rút ra, các khoản rút khỏi ETF và các vị thế đòn bẩy tạo ra một môi trường mong manh, nơi mà các đợt giảm giá có thể diễn ra nhanh chóng.

Các nhà tham gia thị trường cần chú ý đến các chỉ số dòng chảy vốn này như các chỉ báo chính về hướng đi thực sự của giá Bitcoin trong những ngày tới.