Giải mã Bitcoin: Cách cấu trúc thị trường làm rối loạn các nhà giao dịch ở các khung thời gian khác nhau

Trong hệ sinh thái phức tạp của tiền điện tử, Bitcoin đối mặt với một thử thách đặc biệt ảnh hưởng trực tiếp đến những người hoạt động trong lĩnh vực này: mâu thuẫn giữa các tín hiệu phát ra từ các giai đoạn phân tích khác nhau. Với giá Bitcoin hiện tại dao động quanh mức $91.40K sau một đợt điều chỉnh đáng kể từ đỉnh cao $126.08K, các nhà tham gia thị trường đang diễn giải cấu trúc thị trường theo những cách hoàn toàn trái ngược nhau tùy thuộc vào khung thời gian họ sử dụng.

Nghịch lý của các khung thời gian

Phân tích của Daan Crypto Trades tiết lộ một hiện tượng mà nhiều người bỏ qua: cấu trúc thị trường của Bitcoin không đồng nhất. Nến 4 giờ cho thấy sự do dự, các biểu đồ hàng ngày thể hiện áp lực giảm giá, trong khi biểu đồ hàng tuần duy trì xu hướng tăng. Sự phân mảnh trong các tín hiệu này tạo ra một kịch bản nơi hai nhà giao dịch có thể đi đến những kết luận trái ngược nhau khi nghiên cứu cùng một tài sản.

Điều thách thức nhất là phân biệt giữa một sự phá vỡ cấu trúc thực sự và một đợt điều chỉnh tạm thời trong một quá trình hợp nhất lớn hơn. Khi Bitcoin mất hơn 30% kể từ đỉnh cao và xuyên thủng khoảng trống thanh khoản dưới mức $82,000, cả các nhà giao dịch ngắn hạn lẫn các nhà đầu tư dài hạn đều trải qua sự biến động cực đoan. Mỗi nhóm có những cách đọc hoàn toàn khác nhau về sức khỏe của thị trường.

Các động thái hiện tại và vị thế

Từ đỉnh khoảng $126,000 vào cuối năm 2025, Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh xóa gần $1.2 nghìn tỷ khỏi tổng giá trị tiền điện tử chỉ trong sáu tuần. Tuy nhiên, tính chất của đợt giảm này khác biệt đáng kể so với các thị trường giảm giá lịch sử.

Phân tích kỹ thuật cho thấy Bitcoin duy trì các mức hỗ trợ quan trọng dài hạn còn nguyên vẹn. Khối lượng vượt quá các trung bình động chính trên các biểu đồ hàng tuần cho thấy xu hướng tăng cấu trúc vẫn còn hiệu lực, ngay cả trong quá trình điều chỉnh. Trên các khung thời gian ngắn hơn, cuộc chiến để giữ mức $90,000 và hình thành một nền tảng mới trên mức $86,000 tạo ra căng thẳng giữa người mua và người bán.

Một thay đổi mang tính chuyển đổi trong cấu trúc thị trường xuất phát từ dòng vốn tổ chức. Những năm gần đây, các khoản đầu tư vượt quá $50 tỷ đô la vào các ETF Bitcoin, đã thay đổi cách vốn tiếp cận tài sản này. Các công ty hiện giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán của họ đại diện cho các bên tham gia có động lực và khung thời gian hoàn toàn khác so với các nhà giao dịch truyền thống, từ đó làm thay đổi căn bản cấu trúc thị trường.

Các chỉ số kỹ thuật và số liệu on-chain

Ngoài giá cả, các số liệu on-chain cung cấp rõ ràng về sức mạnh thực sự của thị trường. Vốn hóa thực hiện, phản ánh giá trị của mỗi Bitcoin theo giá giao dịch cuối cùng của nó, đạt mức kỷ lục lịch sử là $1.125 nghìn tỷ. Thật ngạc nhiên, chỉ số này vẫn tiếp tục tăng trong đợt điều chỉnh gần đây, cho thấy dòng vốn thực sự vẫn đang chảy vào bất chấp áp lực giảm giá.

Triển vọng về cung cấp còn thêm một lớp nữa. Sau đợt halving tháng 4 năm 2024, lượng phát hành hàng ngày giảm xuống còn khoảng 900 BTC. Nhu cầu tổ chức thường vượt quá khối lượng này, tạo ra một thiếu hụt cung cấp mang tính cấu trúc, thúc đẩy áp lực tăng giá dài hạn. Mặc dù động thái nền tảng này vững chắc, nhưng không loại bỏ được sự biến động hay các đợt điều chỉnh trong ngắn hạn.

Điều hướng qua sự phức tạp

Cấu trúc thị trường của Bitcoin đặt ra một câu đố đòi hỏi phải có góc nhìn đa khung thời gian để giải quyết. Những người hoạt động ngắn hạn nhìn thấy các tín hiệu giảm giá trên biểu đồ hàng ngày, điều này khiến họ phải thận trọng, trong khi các nhà đầu tư dài hạn lại thấy các mẫu tăng giá trên biểu đồ hàng tuần được hỗ trợ bởi các số liệu on-chain lành mạnh. Khi Bitcoin đang hợp nhất quanh mức $91.40K và tổng giá trị thị trường đạt $1825.65B, việc hiểu các động thái này trong nhiều khung thời gian là điều thiết yếu để điều hướng qua sự phức tạp của thị trường tiền điện tử.