Khi Sợ Hãi Tột Độ kéo dài: Chuỗi bi quan dài nhất của Crypto kể từ FTX, bất chấp sự tăng giá của Bitcoin

Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam Crypto đã duy trì ở mức ‘Sợ Hãi Cực độ’ trong 14 ngày liên tiếp tính đến cuối tháng 12 năm 2025, ghi nhận điểm số 20. Đây là khoảng thời gian dài nhất kể từ sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022—một thực tế đáng chú ý khi Bitcoin (BTC) hiện giao dịch quanh mức 91.640 USD, cao gấp khoảng năm lần so với thời điểm đó. Mức đọc này nhấn mạnh một động thái thị trường kỳ lạ: giá cả tăng cao đi đôi với tâm lý nhà đầu tư ảm đạm.

Mâu thuẫn: Đỉnh cao mọi thời đại đi kèm với nỗi sợ hãi tối đa

Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam của Alternative.me, tổng hợp các yếu tố như biến động, khối lượng giao dịch, thị phần thị trường và tín hiệu từ mạng xã hội, hiếm khi duy trì trạng thái sợ hãi cực độ lâu như vậy. Trong thời kỳ sụp đổ của FTX, chỉ số này đã có những biến động mạnh hơn khi Bitcoin giảm từ 20.000 USD xuống dưới 16.000 USD trong vài ngày, gây ra hoảng loạn ngay lập tức và sụp đổ thanh khoản. Môi trường ngày nay khác biệt căn bản.

Vị trí hiện tại của BTC:

• Giá: 91.64K USD (+1.13% trong 24h)
• Vốn hóa thị trường: 1.83 nghìn tỷ USD
• Khối lượng 24 giờ: 648.95 triệu USD
• Biến động: Nén chặt nhưng vẫn còn lo lắng

Thị trường tiền điện tử rộng lớn đang đi ngang. Trong khi các lĩnh vực altcoin cho tín hiệu hỗn hợp—token NFT giảm khoảng 7.4% hàng ngày, nhưng các rổ AI và SocialFi ghi nhận mức tăng nhẹ một chữ số—tông màu chung cho thấy sự luân chuyển chọn lọc chứ không phải sự phục hồi toàn diện của tâm lý rủi ro.

Tại sao lại sợ hãi dù các yếu tố cơ bản của đợt tăng giá vẫn vững?

Hiểu rõ “tham lam” trong tâm lý thị trường giúp làm rõ nghịch lý ngày hôm nay. Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam không chỉ đo lường hành động giá mà còn phản ánh cảm xúc tập thể. Mức sợ hãi cực độ (0–24 range) báo hiệu khả năng sụp đổ, thường được xem như tín hiệu mua theo chiều nghịch lý. Tuy nhiên, việc duy trì trong hai tuần giữa lúc Bitcoin gần đạt đỉnh mọi thời đại cho thấy những lo ngại cấu trúc sâu xa hơn.

Các yếu tố vĩ mô vẫn còn:

• Lãi suất Mỹ vẫn còn hạn chế so với chuẩn mực sau 2010
• Áp lực điều chỉnh quy định ngày càng gia tăng trên các sàn tập trung và giao thức stablecoin
• Vị thế phái sinh thể hiện sự thận trọng: lãi suất tài trợ vĩnh viễn gần như bằng 0 hoặc hơi âm, trong khi lãi mở đã giảm khỏi đỉnh gần đây

Tín hiệu thị trường spot vẫn yếu:

• Khối lượng giao dịch thấp hơn nhiều so với giai đoạn ETF ra mắt năm 2024 đầy phấn khích
• Dòng tiền ETF Bitcoin spot tồn tại nhưng thiếu sự tin tưởng như trước đó trong chu kỳ

Cấu trúc thị trường cho thấy sự thiếu tin tưởng còn tồn tại

Sự ngắt quãng giữa giá cả và tâm lý xuất phát từ sự cảnh giác còn sót lại của các tổ chức lớn. Trong khi đòn bẩy đã giảm bớt—giảm thiểu các kịch bản rủi ro đuôi—thị phần giao dịch spot vẫn còn khá thờ ơ. Các nhà giao dịch dường như đang chuẩn bị cho khả năng đảo chiều hơn là tiếp tục xu hướng.

Chuỗi 14 ngày sợ hãi cực độ này, dài hơn cả cú sốc ban đầu của FTX, cho thấy các nhà đầu tư chưa thực sự thấm nhuần các yếu tố nền tảng của đợt tăng giá gần đây. Phương pháp của Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam ghi nhận rằng sợ hãi cực độ có thể báo hiệu điều kiện quá bán và cơ hội mua vào tiềm năng, nhưng các mức đọc kéo dài như thế này cho thấy những lo ngại cấu trúc thực sự chứ không chỉ là hoảng loạn nhất thời.

Cho đến khi khối lượng spot tăng tốc và lãi suất tài trợ loại bỏ các vị thế short còn lại, sự kéo dài của nỗi sợ này có thể tiếp tục báo hiệu một thị trường đang vật lộn với định giá cao dù các yếu tố cơ bản vẫn ủng hộ.