Tín hiệu thợ mỏ đầu hàng xuất hiện, VanEck cho rằng giá Bitcoin đã xác định đáy

Phân tích thị trường mới nhất cho thấy ngành khai thác đang đối mặt với giai đoạn thay đổi lớn. Khi độ khó khai thác tăng cao và lợi nhuận thu hẹp, các nhà vận hành có hiệu quả thấp dần bị buộc phải rút khỏi mạng lưới, hiện tượng “thợ mỏ đầu hàng” này thường báo hiệu điểm xoay chiều của giá tài sản mã hóa trong lịch sử.

Theo quan điểm của công ty quản lý tài sản VanEck trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, mức giảm hashrate của Bitcoin hiện tại là đáng kể nhất kể từ tháng 4 năm 2024, phản ánh sự hình thành của đáy. Tại thời điểm viết bài, giá giao dịch BTC đã chạm mức $91.82K, kỳ vọng về đột phá tiếp theo ngày càng tăng.

Tín hiệu thị trường sau sự giảm mạnh của hashrate

Dữ liệu on-chain của VanEck cho thấy, trung tuần tháng 12 năm nay, hashrate của Bitcoin giảm khoảng 4% so với tháng trước. Mức giảm này có vẻ nhỏ, nhưng theo quy luật lịch sử lại mang ý nghĩa quan trọng. Báo cáo phân tích chỉ ra rằng, dữ liệu kể từ năm 2014 cho thấy, khi mạng lưới bước vào chu kỳ nén, xác suất giá Bitcoin tăng trong 90 ngày tiếp theo lên tới 65%.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, khi thời gian hashrate giảm kéo dài, cường độ và tần suất tăng giá thường sẽ lớn hơn. Điều này có nghĩa là, việc thợ mỏ đầu hàng hiện tại không chỉ là sự thanh lý ngắn hạn của thị trường, mà còn có thể dự báo một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn.

Nghiên cứu ước tính, khoảng 1.3 GW công suất khai thác của Trung Quốc đã ngừng hoạt động là động lực chính cho đợt giảm hashrate này. Một phần nguồn điện này đang được chuyển hướng sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, dự kiến cuối cùng có thể giảm tổng hashrate của Bitcoin tới 10%.

Thị trường đối mặt thử thách nghiêm trọng về kinh tế khai thác

Khả năng sinh lời giảm mạnh đang thúc đẩy quá trình thanh lý ngành nhanh hơn. Ví dụ, với máy khai thác Antminer S19 XP phổ biến, chi phí điện cân bằng lợi nhuận đã giảm từ khoảng $0.12/kWh vào cuối năm 2024 xuống còn khoảng $0.077/kWh, giảm hơn 35%. Điều này đồng nghĩa với việc phần lớn các thợ mỏ đang ngày càng thu hẹp cửa sổ hoạt động.

Giá cân bằng lợi nhuận giảm phản ánh rõ ràng tình hình khó khăn của ngành khai thác hiện tại — chỉ những nhà vận hành có lợi thế về giá điện cực thấp mới có thể duy trì lợi nhuận trong chu kỳ này. Các nhà vận hành nhỏ và các mỏ cũ hiệu quả thấp đang nhanh chóng rút khỏi thị trường, chính là biểu hiện thực sự của hiện tượng “thợ mỏ đầu hàng”.

Theo thống kê của VanEck, môi trường lợi nhuận dài hạn đã xấu đi khiến khoảng 400.000 máy khai thác Bitcoin ngừng hoạt động liên tục. Đồng thời, họ nhận thấy đã có tới 13 quốc gia tích cực xây dựng ngành khai thác trên cấp độ chính thức, phân bổ hashrate toàn cầu đang trải qua những điều chỉnh sâu sắc.

Dấu hiệu đáy thị trường ngày càng rõ ràng

Khi các thợ mỏ đầu hàng tập trung dưới áp lực tài chính, thường tượng trưng cho việc thị trường đã tiêu hóa phần lớn các kỳ vọng bi quan. Quy luật lịch sử cho thấy, giai đoạn này thường là thời điểm tích lũy cơ hội trung và dài hạn. Khi các nguồn năng lượng kém hiệu quả được thanh lý, các mạng lưới khai thác còn lại sẽ đón nhận môi trường lợi nhuận được cải thiện tương đối.

Giá Bitcoin hiện tại đã vượt qua mốc $91K, gần hơn bao giờ hết với các mức kháng cự trước đó. Dưới sự xác nhận của tín hiệu thợ mỏ đầu hàng và dữ liệu on-chain, kỳ vọng về đột phá tiếp theo của thị trường đang dần tăng lên.