Lợi nhuận ngắn hạn: Các nhà giao dịch Bitcoin đã vượt qua năm 2025 như thế nào và mong đợi gì từ năm 2026

Trong khi Bitcoin tiếp tục di chuyển trong phạm vi hẹp quanh mức $91.77K, dữ liệu hấp dẫn từ đáy của blockchain bắt đầu xuất hiện. Các nhà giao dịch ngắn hạn trên thị trường BTC đã kết thúc năm 2025 với một kết quả tích cực đáng ngạc nhiên: 229 ngày trong tổng số 345 ngày ghi nhận lợi nhuận ròng, chiếm 66% của năm. Một kết quả thách thức câu chuyện chính thống, khi xem xét rằng Bitcoin đã kết thúc năm với hiệu suất âm -2.98% từ đầu kỳ.

Câu chuyện mà dữ liệu onchain kể lại

Dưới bề mặt của sự biến động có vẻ hỗn loạn, ẩn chứa một cấu trúc thị trường rõ ràng. Chìa khóa để hiểu năm 2025 nằm ở phân tích của nhóm STH (short-term holders) trong vòng 1-3 tháng, với giá thực hiện ở mức $81.000 đã đóng vai trò như một mức cân bằng tâm lý.

Trong hai tháng đầu năm, Bitcoin duy trì ổn định trên mức pivot này, cho phép các nhà nắm giữ ngắn hạn tích lũy lợi nhuận chưa thực hiện. Tình hình đã đảo chiều khi mùa xuân đến: tháng 2 và tháng 3, giá đã phá vỡ dưới mức chi phí này, tạo ra một giai đoạn mất mát kéo dài và căng thẳng thị trường dữ dội.

Đà tăng đã có một sự đảo chiều quyết định từ cuối tháng 4 đến giữa tháng 10. Trong khoảng thời gian 172 ngày này, dữ liệu cho thấy màu xanh chiếm ưu thế trong các biểu đồ NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), chỉ ra giai đoạn lợi nhuận dài hạn. Ngay cả khi xu hướng vĩ mô yếu đi, các đợt phục hồi này đã hỗ trợ lợi nhuận của các nhà giao dịch ngắn hạn, vượt xa những gì các chỉ số truyền thống dự đoán.

Tần suất phục hồi: Động lực thực sự của lợi nhuận

Trái với suy nghĩ thông thường, thành công của các STH trong năm 2025 không phải do hướng đi của Bitcoin, mà là do tần suất BTC lấy lại mức chi phí của nó. Những đợt phục hồi lặp lại này, ngay cả trong bối cảnh năm âm, đã cho phép các nhà tham gia đóng vị thế có lợi nhuận hai lần trên ba.

Mô hình này tiết lộ một động thái thị trường thiết yếu: sự biến động, khi được quản lý đúng cách, mang lại cơ hội lợi nhuận bất kể hướng đi chung. Chỉ đến cuối tháng 10, thị trường mới giảm trở lại dưới mức giá thực hiện, kích hoạt giai đoạn mất mát kéo dài 45 ngày cho các STH.

Mức độ quan trọng tại $81.000 và các hàm ý cho năm 2026

Sự phục hồi hiện tại đã đưa Bitcoin thử thách vùng $92.500, đã làm giảm đáng kể các khoản lỗ chưa thực hiện của các STH, từ -28% xuống còn -12%. Sự thu hẹp này báo hiệu sự cạn kiệt của các đợt bán tháo bắt buộc và sự giảm bớt áp lực tâm lý trên thị trường.

Giá thực hiện của các STH ở mức $81.000 vẫn là trung tâm tâm lý quan trọng. Lịch sử cho thấy, khi BTC duy trì trên mức này, thị trường chuyển từ giai đoạn sụp đổ sang giai đoạn ổn định xây dựng. Các vốn mới đổ vào trong vài ngày đến vài tuần nay hiện đang gần như hòa vốn, củng cố cấu trúc hỗ trợ này.

Nếu Bitcoin có thể duy trì vị thế trên mức $81.000 và tiếp tục cải thiện lợi nhuận của các nhà giao dịch ngắn hạn, sự điều chỉnh cuối năm có thể gần như đã hoàn tất. Kịch bản này sẽ chuẩn bị nền tảng cho giai đoạn mở rộng tiếp theo vào năm 2026, khi một mức chi phí đã được củng cố có thể trở thành nền tảng cho một chu kỳ tăng giá mới.