Phản ứng của Phố Wall về xu hướng lãi suất năm 2026 đã xuất hiện những khác biệt lớn hiếm có. Nói đơn giản, là không ai chắc chắn được Fed sẽ làm gì tiếp theo.

Tại sao lại như vậy? Có một số lý do chính.

Thứ nhất, chính nội bộ của Fed còn chưa nghĩ rõ. Trong cuộc họp tháng 12, về việc có nên giảm lãi suất hay không, giảm bao nhiêu, ý kiến của các quan chức Fed khá khác nhau. Đồng thời họ còn nâng dự báo tăng trưởng kinh tế năm tới, điều này thực ra là đang tiết lộ: chúng tôi không vội giảm lãi suất đến vậy.

Thứ hai, các tín hiệu kinh tế rất mâu thuẫn. Lạm phát vẫn trên mục tiêu, nhưng thị trường lao động lại có dấu hiệu yếu đi. Thêm vào đó, các chính sách kích thích tài chính có thể sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, từ đó ảnh hưởng đến thái độ của Fed. Điều này giống như vừa muốn giảm lãi suất, vừa không muốn buông tay, rất rối.

Điều quan trọng nhất là, nhiệm kỳ của ông Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026. Ai sẽ là chủ tịch mới, và họ sẽ làm gì, đây là yếu tố không chắc chắn nhất.

Dự báo gần đây của JPMorgan thực sự đã chuyển hướng lớn — hoàn toàn loại bỏ kỳ vọng giảm lãi suất năm 2026, mà thay vào đó dự đoán sẽ tăng lãi suất vào năm 2027. Sự chuyển đổi này không nhỏ, trước khi chính thức xác nhận hoặc các phương tiện truyền thông chính thống rộng rãi theo dõi, vẫn nên thận trọng.

Các điểm trọng tâm tiếp theo cần theo dõi là: biên bản cuộc họp tháng 12 của Fed chính thức công bố, cuộc họp chính sách cuối tháng 1 năm tới, chỉ số giá PCE, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, cùng với phản ứng của các phương tiện truyền thông lớn như Bloomberg, Reuters về dự đoán này.