Giảm giá của Bitcoin vào tháng 10 năm 2025: không chỉ là một "chiết khấu", mà còn là một sự tái cấu trúc thị trường

Tháng 10 năm 2025 đáng lẽ ra phải gọi là “Uptober”, tháng thường thuận lợi cho tiền điện tử. Thay vào đó, nó đã trở thành đồng nghĩa yêu cầu của một trong những đợt co rút mạnh nhất trong thập kỷ qua của ngành crypto.

Trong khoảng từ ngày 5 đến 7 tháng 10, Bitcoin đã đạt mức cao lịch sử mới trong khoảng 124.000 đến 126.000 đô la. Chỉ chưa đầy một tuần sau, nó đã giảm xuống dưới 105.000 đô la. Giá trị bị xóa bỏ? Hơn 1 nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường toàn cầu trong vài tuần.

Điều gì đã xảy ra trong cuối tuần đen của tháng 10

Ngày 10-12 tháng 10 là thời điểm then chốt. Trong chưa đầy 24 giờ:

• Bitcoin sụt giảm khoảng 16-18%
• Ethereum mất 11-12%
• Các altcoin nhỏ hơn chịu giảm từ 40-70%, với một số vụ flash crash gần như về 0 trên các cặp ít thanh khoản hơn

Điều này không chỉ là một sự điều chỉnh thị trường đơn thuần. Đó là một sự kiện giảm đòn bẩy quy mô lớn: 17-19 tỷ đô la vị thế có đòn bẩy bị thanh lý, 1,6 triệu nhà giao dịch bị ảnh hưởng cùng lúc trên toàn thế giới.

Những lý do thực sự đằng sau sự sụp đổ

Thông báo bất ngờ về thuế nhập khẩu Trung Quốc lên tới 100% của chính quyền Trump là tia lửa, chứ không phải ngọn lửa.

Ngòi nổ đã được xây dựng từ trước:

Vấn đề đòn bẩy quá mức: Trong nhiều tháng, thị trường crypto bị chi phối bởi các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy rất mạnh. Nhiều người tin vào một con đường thẳng tiến tới Bitcoin 150.000 đô la. Khi thực tế phủ nhận câu chuyện này, các lệnh thanh lý tự động đã làm tăng cường chuyển động này vượt xa những gì tin tức vĩ mô đơn thuần có thể gây ra.

Sự mất cân bằng vĩ mô: Fed đã hứa cắt lãi suất, nhưng vẫn giữ thông điệp thận trọng: “Đừng mong đợi tiền dễ dàng không điều kiện”. Thị trường đã phản ánh sự mâu thuẫn này bằng căng thẳng cấu trúc.

Yếu tố tâm lý: Sau nhiều tháng thảo luận lạc quan, sự không phù hợp giữa “câu chuyện” (Bitcoin trên 150.000$) và “giá thực” đã biến nghi ngờ thành hoảng loạn, đặc biệt là những người tham gia muộn trong đợt bùng nổ.

Hiện tại và những gì mong đợi

Hiện tại (tháng 1 năm 2026), Bitcoin dao động quanh mức 91.870 đô la, thấp hơn khoảng 27% so với đỉnh tháng 10. Tâm lý vẫn thận trọng, bất chấp các đợt cắt giảm của Fed.

Ba kịch bản có thể xảy ra cho phần còn lại của năm:

Kịch bản 1 – Hấp thụ dần dần: Thị trường tiếp nhận cú sốc, các nhà nắm giữ dài hạn tích lũy, các chiến lược tái cân bằng tăng cường tiếp xúc với Bitcoin và các vốn hóa lớn.

Kịch bản 2 – Giai đoạn đi ngang căng thẳng: Thị trường ngừng giảm nhưng gặp khó khăn trong việc phục hồi. Biến động trong ngày mà không có xu hướng rõ ràng. Giai đoạn khó khăn cho các nhà giao dịch ngắn hạn.

Kịch bản 3 – Xu hướng giảm mới: Bitcoin có thể kiểm tra vùng 70.000-80.000 đô la một cách quyết đoán hơn. Altcoin sẽ còn chịu thiệt hại nhiều hơn, ít yếu tố thúc đẩy tích cực trong ngắn hạn.

Dữ liệu lịch sử về mùa vụ cuối năm

Phân tích Bitcoin từ 2017 đến 2024, cuối năm thường có xu hướng tăng trung bình, mặc dù biến động lớn. Tuy nhiên, các năm riêng lẻ cho thấy kết quả trái chiều: một số quý cuối có đợt tăng mạnh, số khác lại giảm đáng kể. Không có gì đảm bảo.

Phản ứng của các nhà đầu tư tổ chức

Khác với 2021-2022, vốn đầu tư tổ chức trong crypto không còn thuần túy là đầu cơ. Nhiều quỹ xem đó là phần của các chiến lược vĩ mô rộng hơn để đa dạng hóa.

Dù giảm trong tháng 10, các chỉ số cho thấy sự tái cân bằng và phòng hộ nhiều hơn là rút khỏi hẳn khỏi lớp tài sản này.

Tuy nhiên, cú sập đã thu hút sự chú ý của các nhà quản lý: các đề xuất đang được thảo luận bao gồm tăng cường minh bạch về đòn bẩy, yêu cầu quản lý rủi ro chặt chẽ hơn cho các sàn giao dịch và tiêu chuẩn báo cáo thống nhất.

Bài học cuối cùng: Biến động không phải là lệch lạc, đó là cấu trúc

Sự sụp đổ tháng 10 năm 2025 đã chứng minh sự mong manh của một thị trường vẫn còn bị chi phối bởi đòn bẩy mạnh mẽ. Nhưng cũng cho thấy hệ thống vẫn còn thanh khoản ngay cả dưới áp lực cực đoan, và các nhà chơi tổ chức biến cách tiếp cận “tất hoặc không” thành một quá trình tái cân bằng trưởng thành hơn.

Đối với nhà đầu tư crypto, thông điệp rõ ràng: biến động không phải là lệch khỏi chu kỳ crypto, chính là chu kỳ crypto. Ai quyết định ở lại phải làm với quản lý rủi ro chặt chẽ, tầm nhìn rõ ràng, và nhận thức rằng những thời điểm như tháng 10 năm 2025 sẽ còn là một phần trong lịch sử của tài sản này rất lâu nữa.