Vàng chạm mức cao kỷ lục khi Bitcoin phục hồi: “Chân bò đôi” kéo dài bao lâu?

Vàng giao ngay đạt mức cao kỷ lục trên 4.600 USD/oz, trước tiên hưởng lợi từ sự bất ổn chính trị và chính sách gia tăng, trong khi Bitcoin phục hồi nhưng kém hơn do cấu trúc thị trường dựa trên ETF và phái sinh.

Hành động giá của Bitcoin vẫn bị hạn chế bởi các biện pháp phòng hộ quyền chọn và điều kiện thanh khoản, mặc dù câu chuyện về lưu trữ giá trị dài hạn của nó tiếp tục củng cố cùng với vàng.

Sức bền của kịch bản “đầu bò kép” phụ thuộc ít hơn vào các tiêu đề và nhiều hơn vào việc liệu rủi ro chính sách có tiếp tục hay không, áp lực phòng hộ có giảm bớt, và điều kiện thanh khoản rộng hơn bắt đầu cải thiện.

Việc vàng vượt mức cao kỷ lục trên 4.600 USD và sự phục hồi chậm của Bitcoin phản ánh một đợt “lưu trữ giá trị” hai tốc độ do rủi ro chính sách gia tăng, căng thẳng địa chính trị và sự thay đổi trong cấu trúc thị trường microstructure.

NHỮNG GÌ VỪA XẢY RA: VÀNG VƯỢT QUA 4.600 USD KHI BITCOIN PHỤC HỒI TĂNG TRỞ LẠI $92K

Vàng đã tiến vào vùng chưa từng có vào ngày 12 tháng 1 năm 2026, với Reuters đưa tin giá vàng giao ngay tạm thời đạt mức cao kỷ lục 4.600,33 USD/oz trong phiên, phản ánh sự bất ổn chính trị/kinh tế gia tăng và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Mỹ. Cùng thời điểm đó, Bitcoin giao dịch trở lại quanh mức thấp 90.000 USD, với BTC giao dịch quanh mức 91.645 USD trong phạm vi ngày giao dịch khoảng 90.225–92.369 USD (.

Điểm chính không chỉ là “cả hai đều tăng,” mà là thị trường ngày càng xem vàng như là nơi trú ẩn an toàn ngay lập tức trong khi Bitcoin giao dịch như một “lưu trữ giá trị có độ rủi ro cao” cần điều kiện thanh khoản và vị thế phái sinh hợp tác để có thể theo kịp.

TẠI SAO VÀNG DẪN ĐẦU: AN TOÀN + RỦI RO CHÍNH SÁCH ĐỒNG THỜI TẤN CÔNG

Sự bứt phá của vàng được củng cố bởi một sự kết hợp hiếm hoi của các yếu tố rủi ro thường làm tăng nhu cầu đối với các kho lưu trữ giá trị phi chủ quyền: bất ổn địa chính trị, biến động chính sách vĩ mô, và lo ngại về sự ổn định của khung chính sách. Reuters đưa tin Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng chính quyền đã đe dọa ông bằng việc truy tố hình sự, một diễn biến làm gia tăng lo ngại của thị trường về độc lập của ngân hàng trung ương.

Ngoài ra, ABC News đưa tin các công tố viên liên bang đã mở cuộc điều tra hình sự đối với Powell, điều ông xác nhận trong một tuyên bố, nhấn mạnh lý do tại sao “rủi ro chính sách” đã trở thành một phần trong giá của các nơi trú ẩn an toàn.

Khi loại bất ổn thể chế này gia tăng, vàng thường hưởng lợi đầu tiên vì nó là một công cụ phòng hộ thanh khoản sâu, được công nhận toàn cầu, có thể hấp thụ dòng chảy “rủi ro giảm” lớn ngay lập tức—thường trước khi các lựa chọn biến động cao hơn )bao gồm BTC( hoàn toàn định giá lại.

TẠI SAO BITCOIN CHẬM HƠN: NÓ VẪN ĐANG GIAO DỊCH QUA CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG MICRO

Sự phục hồi của Bitcoin quan trọng, nhưng lý do nó có thể kém hơn vàng trong các đợt “rủi ro giảm” là do cấu trúc: BTC ngày càng bị trung gian bởi dòng chảy ETF và phòng hộ phái sinh, và các cơ chế này có thể giữ hoặc làm giảm biến động giá ngay cả khi câu chuyện vĩ mô tích cực.

Một ví dụ rõ ràng là các động lực “gamma” quanh các mức giá quyền chọn chính. CoinDesk mô tả cách các biện pháp phòng hộ của nhà môi giới liên quan đến vị thế quyền chọn lớn có thể giữ BTC trong phạm vi hẹp, biến hành động giá thành một cuộc chiến kéo co cơ học cho đến khi vị thế giảm hoặc được chuyển đổi.

Điều này không có nghĩa là BTC thiếu cầu; nó có nghĩa là cầu thường cần một chất xúc tác làm lu mờ dòng chảy phòng hộ )hoặc một sự đặt lại vị thế( trước khi mở rộng xu hướng bền vững trở nên dễ dàng hơn.

MỐI LIÊN HỆ GIỮA VÀNG VÀ BTC LÀ THẬT—NHƯNG ĐÓ KHÔNG PHẢI LÀ GIAO DỊCH 1:1

Câu chuyện “đầu bò kép” hoạt động tốt nhất khi cả hai tài sản phản ứng với cùng một động lực cơ bản—thường là sự giảm tự tin vào sức mua của tiền fiat hoặc sự nới lỏng của chế độ thanh khoản. Trong các chế độ này, vàng thường di chuyển trước, trong khi Bitcoin thường theo sau với một khoảng trễ khi thị trường chuyển từ an toàn thuần túy sang một rổ “tài sản tiền tệ thay thế” rộng hơn.

Tuy nhiên, các khoảng thời gian ngắn có thể phân kỳ rõ rệt: vàng có thể tăng giá dựa trên nỗi sợ hãi tức thì, trong khi BTC có thể cần )một( cảm giác rủi ro ổn định, )a( dòng chảy ETF tiếp tục, hoặc )c( vị thế phái sinh chuyển từ giảm biến động sang làm tăng biến động.

KHÁM PHÁ ĐẾN ĐÂU: BA ĐIỀU KIỆN XÁC ĐỊNH THỜI GIAN, KHÔNG PHẢI TIÊU ĐỀ

Thay vì dự báo mục tiêu giá, cách rõ ràng hơn để đánh giá khả năng tồn tại là theo dõi ba điều kiện đã từng quyết định liệu “đầu bò kép” có trở thành xu hướng kéo dài nhiều tuần hay chỉ là một cú lướt sóng ngắn hạn:

RỦI RO CHÍNH SÁCH VẪN Ở MỨC CAO Nếu uy tín của ngân hàng trung ương và khả năng dự đoán chính sách vẫn còn bị nghi ngờ, đợt mua vào vàng có thể duy trì. Báo cáo của Reuters về mối đe dọa truy tố Powell chính xác là loại chất xúc tác có thể giữ kênh này hoạt động vượt quá một phiên.

BIẾN ĐỘNG CỦA BITCOIN ĐƯỢC GIẢI PHÓNG KHỎI DẢI PHÒNG HỘ Khi các biện pháp phòng hộ của nhà môi giới chi phối, BTC có thể trông “bị kẹt” ngay cả khi các yếu tố vĩ mô tích cực đang hình thành. Khung quyền chọn của CoinDesk là một lộ trình thực tế: khi vị thế được đặt lại, phản ứng của BTC có thể đột ngột.

ĐIỀU KIỆN THANH KHOẢN BỊ THIẾT CHẶT HƠN Vàng có thể tăng giá trong điều kiện thắt chặt; BTC nhạy cảm hơn với chi phí vốn của người mua thiểu số. Nếu thị trường bắt đầu định giá các điều kiện dễ dàng hơn )hoặc chỉ ít bất ổn hơn(, BTC có xu hướng lấy lại sức mạnh tương đối.

NHẬN ĐỊNH THỰC TẾ: ĐÂY LÀ MỘT ĐỢT “LƯU TRỮ GIÁ TRỊ” HAI TỐC ĐỘ

Cách đọc hữu ích nhất về đợt này là như một đợt “lưu trữ giá trị” hai tốc độ:

Vàng đóng vai trò như biện pháp phòng hộ tức thì chống lại rủi ro chính sách và địa chính trị )phản ứng nhanh, biến động thấp(.

Bitcoin tham gia, nhưng con đường của nó được định hình bởi hệ thống ETF/phái sinh—nghĩa là nó có thể phục hồi mạnh mẽ, nhưng vẫn chậm hơn vàng trừ khi vị thế và thanh khoản phù hợp.

Nếu các điều kiện đó phù hợp, “đầu bò kép” có thể chuyển từ một sự trùng hợp tiêu đề thành một giao dịch vĩ mô bền vững; nếu không, kết quả khả thi nhất là vàng duy trì sức mạnh trong khi BTC dao động trong một phạm vi bị hạn chế về mặt cơ học.

Đọc thêm：

Tại sao Vàng Tăng Mạnh: Ngân hàng Trung ương, Trừng phạt, và Niềm tin-1

Vàng Tiên Phong Trước QE khi Bitcoin Chờ Đợi Thanh Khoản-2

〈Vàng đạt mức cao kỷ lục khi Bitcoin phục hồi: Đầu bò “kép” kéo dài bao lâu?〉 bài viết ban đầu đăng trên 《CoinRank》。