200 tỷ USD mốc quan trọng: Thị trường RWA bước vào kỷ nguyên của các tổ chức

不含稳定币的RWA（现实世界资产）市值突破200亿美元，创下历史新高。这个数字背后不仅是市场规模的突破，更反映了传统资产区块链化从小众实验走向主流的转折点。特别是代币化国债市场的强势表现，以及包括贝莱德、纽约梅隆银行等机构的深度参与，都在验证一个新趋势：RWA正在成为机构资金进入链上世界的主要通道。

RWA市场的真实结构

Theo dữ liệu mới nhất, giá trị thị trường RWA 200 tỷ USD, trong đó thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa đã vượt quá 88,7 tỷ USD, chiếm gần 45%. Tỷ lệ này không gây ngạc nhiên, nhưng rất rõ ràng. So với tính biến động của các tài sản gốc mã hóa, việc token hóa trái phiếu chính phủ mang lại lợi nhuận ổn định và được chính phủ bảo chứng, chính là điều các nhà đầu tư tổ chức cần nhất.

Quỹ BUILD của BlackRock đã đạt giá trị 17,3 tỷ USD, như một sản phẩm hàng đầu của ngành quản lý tài sản truyền thống trên chuỗi, tốc độ tăng trưởng của nó chính là một tín hiệu: các tổ chức không chỉ thử nghiệm RWA, mà còn tăng cường đầu tư.

Tín hiệu thúc đẩy sự tham gia của tổ chức

Theo các động thái liên quan, sự tham gia này đã từ cấp độ sản phẩm sâu vào cấp độ hạ tầng. Gần đây, Ngân hàng Mellon của New York đã ra mắt dịch vụ token hóa tiền gửi, cho phép khách hàng tổ chức chuyển đổi tiền mặt trực tiếp thành token kỹ thuật số trên blockchain riêng, với các đối tác chính gồm Ripple, Circle, Securitize. Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là thanh toán theo thời gian thực, giao dịch tức thì không còn là đặc quyền của tiền mã hóa nữa, mà trở thành tiêu chuẩn nâng cấp của tài chính truyền thống.

Điều quan trọng của sự thay đổi này là: nó phá vỡ rào cản giữa tài chính truyền thống và thế giới chuỗi, khiến các tổ chức không chỉ chuyển vốn vào thế giới mã hóa, mà còn trực tiếp số hóa trong khung cảnh quen thuộc của họ.

Tưởng tượng về không gian thị trường thực sự

Theo dự báo ngành, quy mô thị trường RWA dự kiến sẽ vượt 1,2 nghìn tỷ USD vào năm 2026. Hiện tại mới 200 tỷ, cho thấy thị trường vẫn còn rất sơ khai. Nhưng có một điểm khác biệt then chốt: sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trước đây chủ yếu dựa vào cảm xúc của nhà đầu tư nhỏ lẻ và dòng vốn mới chảy vào, còn tăng trưởng của RWA được thúc đẩy bởi chính các tài sản truyền thống. Quy mô của trái phiếu chính phủ, bất động sản, tác phẩm nghệ thuật và các tài sản thực tế khác lên tới hàng triệu tỷ, giới hạn của tăng trưởng RWA không phải là nhiệt huyết thị trường, mà là tốc độ đưa các tài sản truyền thống lên chuỗi.

Tóm lại

Sự vượt mốc 200 tỷ USD không phải là bọt bóng phình to, mà là xác nhận của một nhu cầu thực sự: các tổ chức cần phương thức thanh toán hiệu quả hơn, các tài sản truyền thống cần có tính thanh khoản tốt hơn. Việc chiếm gần một nửa giá trị thị trường của trái phiếu chính phủ token hóa cho thấy nhu cầu này đã được xác thực trên các loại tài sản bảo thủ nhất. Từ sự tham gia của BlackRock đến Ngân hàng Mellon, tất cả đều hướng về một hướng: RWA đang từ thị trường biên giới của mã hóa trở thành hạ tầng tài chính chính thống. Tiếp theo, cần chú ý xem trong 200 tỷ này còn bao nhiêu là vốn thực của các tổ chức, và tốc độ token hóa có thể theo kịp nhu cầu của các tổ chức tài chính truyền thống hay không.