#比特币衍生品与交割 237亿美元的年度大交割落锤了，这波节奏我看得清清楚楚。回顾这两年多的交割数据，规律其实很扎实：交割前的"笼子"压制期往往伴随窄幅震荡和流动性枯竭，到期后gamma对冲释放，波动率陡然放大，单边行情加速启动。

最有意思的对比是2024年12月的198亿交割vs今天这波——去年底牛市高峰，结算后BTC直奔80000+；今年因为假期流动性稀薄，价格被死死钉在85000-90000区间。按照历史经验，"笼子"消失后，向上突破9万的概率相当可观，甚至有声音看到10万。

但我得说句实在话：这类大型交割后的行情确实容易放大，却也容易埋伏反向陷阱。跟单角度，如果你正在跟踪某些激进的交易员，这个时间点他们通常会加仓或调整头寸。关键是观察他们怎么应对——是顺势加注还是逢高减码。历史上那几波交割后的单边，有的走了十来天才真正发动，有的前两天就是假突破。

拉长看，波动率放大确实是跟单的黄金窗口期，但前提是你得知道自己要跟的人风险偏好在哪。激进型交易员这种时候往往收益最大，但回撤也最猛。我的建议是先观察，别急着满仓跟。