Cuộc khủng hoảng tài chính âm thầm đang tiêu thụ gần 5% toàn bộ nền kinh tế Hoa Kỳ vào thời điểm này

Nguồn: Yellow Tiêu đề gốc: Cuộc khủng hoảng ngân sách thầm lặng đang tiêu tốn gần 5% toàn bộ nền kinh tế Hoa Kỳ vào thời điểm này

Liên kết gốc: https://yellow.com/es/news/la-silenciosa-crisis-fiscal-que-consume-casi-el-5-de-toda-la-economía-de-estados-unidos-en-este-momento Hoa Kỳ đang đối mặt với một thách thức ngân sách ngày càng gia tăng, khi các khoản thanh toán lãi vay trên nợ công tăng lên mức kỷ lục 1,47 nghìn tỷ đô la trong quý III năm 2025, đưa dịch vụ nợ liên bang, bang và địa phương lên mức chưa từng thấy trong gần ba thập kỷ và làm nổi bật gánh nặng ngày càng tăng của chi phí tài chính cho thâm hụt ngân sách quốc gia.

Các dữ liệu, được tổng hợp bởi Văn phòng Phân tích Kinh tế và phản ánh trong các biểu đồ cho thấy cách các chi phí lãi vay đã tăng vọt trong những năm gần đây, minh họa cách dịch vụ nợ đã trở thành một trong những nghĩa vụ liên bang phát triển nhanh nhất, gần như đã gấp đôi trong bốn năm qua và hiện chiếm tỷ lệ lớn hơn của nền kinh tế.

Tăng các khoản thanh toán lãi vay như tỷ lệ phần trăm của GDP

Chi tiêu cho lãi vay ở cấp liên bang, bang và địa phương hiện chiếm khoảng 4,7% (GDP) của Hoa Kỳ, gần mức cao nhất trong 27 năm.

Là một phần của GDP, điều này đặt chi phí lãi vay của Hoa Kỳ trên nhiều đối tác của OECD, nơi các gánh nặng dịch vụ nợ trung bình vẫn thấp hơn.

Các nhà kinh tế chỉ ra rằng sự gia tăng các khoản thanh toán lãi vay là kết quả của sự kết hợp giữa tích lũy nợ dài hạn và chi phí vay mượn cao hơn sau các đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào đầu thập kỷ.

Theo dự báo của Văn phòng Ngân sách Quốc hội, chi phí ròng cho lãi vay dự kiến sẽ tăng nhanh hơn các khoản mục ngân sách lớn khác trong thập kỷ tới, làm tăng áp lực lên tài chính liên bang liên quan đến chi tiêu xã hội và chi tiêu có chọn lọc.

Gánh nặng ngân sách cấu trúc

Mức độ gánh nặng lãi vay có những tác động rộng lớn hơn đối với chính sách chính phủ.

Năm 2025, dự kiến các khoản thanh toán lãi vay sẽ vượt quá 1 nghìn tỷ đô la lần đầu tiên trong một năm tài chính đầy đủ, mức mà một số nhà phân tích mô tả là “bình thường mới” cho tài chính công của Hoa Kỳ.

Điều này đánh dấu sự gia tăng mạnh mẽ so với khoảng 345 tỷ đô la vào đầu đại dịch COVID-19 năm 2020.

Khi các giá trị trái phiếu Kho bạc đáo hạn và được gia hạn với lợi suất cao hơn, phản ánh lãi suất dài hạn cao, chi phí phục vụ nợ dự kiến sẽ duy trì ở mức cao về cấu trúc.

Các nghiên cứu cho thấy rằng việc tăng mức nợ cũng có thể tạo áp lực tăng lãi suất dài hạn, khi các thị trường phản ánh các mối lo ngại về tính bền vững của tài chính.

Các vấn đề ngân sách và linh hoạt tài chính

Tỷ lệ ngày càng tăng của ngân sách dành cho các khoản thanh toán lãi vay hạn chế khả năng linh hoạt tài chính trong các lĩnh vực khác như hạ tầng, giáo dục và y tế.

Theo các nhà phân tích, khi chi phí lãi vay tăng so với thu nhập, các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với những quyết định khó khăn về ưu tiên chi tiêu và thuế, với ít nguồn lực hơn dành cho các chương trình có chọn lọc mà không làm trầm trọng thêm thâm hụt.

Các khoản thanh toán lãi vay cũng đã trở thành một phần đáng kể trong thu nhập liên bang, làm giảm khả năng ứng phó trong các thời kỳ suy thoái kinh tế hoặc các tình huống chi tiêu khẩn cấp.

Các dự báo cho thấy, nếu không có thay đổi trong chiến lược tài chính, dịch vụ nợ có thể đẩy các ưu tiên khác sang một bên và gây áp lực lâu dài lên tài chính công.

Bối cảnh lịch sử và các tác động chính sách

Hoa Kỳ đã từng quản lý các gánh nặng nợ cao trong quá khứ, ví dụ như sau Chiến tranh Thế giới thứ hai, và đã giảm tỷ lệ nợ thông qua tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và điều chỉnh ngân sách.

Nhưng xu hướng hiện tại khác biệt ở chỗ dịch vụ nợ đang tăng trong bối cảnh tăng trưởng GDP tương đối vừa phải và thâm hụt kéo dài, một sự kết hợp sẽ được các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách theo dõi chặt chẽ.

Trong khi cuộc tranh luận về các giải pháp —bao gồm các chiến lược tăng trưởng kinh tế, cải cách chi tiêu và khả năng hợp nhất ngân sách— vẫn tiếp diễn, quy mô các chi phí lãi vay năm 2025 cho thấy cách dịch vụ nợ liên bang đã chuyển từ một nghĩa vụ thường xuyên thành một thách thức kinh tế trung tâm có ảnh hưởng đến triển vọng tài chính rộng lớn hơn của Hoa Kỳ.