Thứ Tư này, dữ liệu phát hành thêm stablecoin thực sự thu hút sự chú ý. Trên Tron, trong một ngày đã có thêm 1 tỷ USDT mới, tổng lượng phát hành trên toàn mạng đạt 37.5 tỷ — quy mô đúc tiền như vậy rõ ràng có thể thấy trong dữ liệu chuỗi. Nhưng điều thú vị là, đây không còn là câu chuyện của một chuỗi hoặc một nền tảng nào đó nữa.

Quan điểm truyền thống cho rằng việc phát hành lớn sẽ đẩy giá token lên cao, logic này gần như trở thành "định luật" trong cộng đồng. Tuy nhiên, lần này tình hình có chút khác biệt — tỷ lệ chiếm lĩnh của USDT lại đang giảm xuống. Điều này cho thấy gì? Dòng chảy vốn đã trở nên phức tạp hơn. Không còn đơn thuần là tích trữ để chờ tăng giá, nhiều người đang chủ động phân bổ vào các sản phẩm DeFi. Ví dụ rõ ràng là lượng tồn kho của Morpho trên Bitget trong một tuần đã tăng gấp đôi, tiền đang tìm đường thoát ra, tìm kiếm lợi nhuận.

Các ý kiến trên thị trường rất đa dạng. Có người hô hào "đêm trước đẩy giá", cảm xúc dâng cao nhưng lập luận đơn giản; cũng có người dựa vào dữ liệu chuỗi để nói, ngụ ý rằng lần phát hành này phản ánh sự trưởng thành thực sự của hệ sinh thái, chứ không chỉ là thao túng giá. Nói về điều nào đúng hơn, thay vì chọn phe này hay phe kia, tốt hơn là thừa nhận rằng cả hai lực lượng đều đang tác động — chính sách ưu đãi đã tạo ra kỳ vọng thị trường đi lên, nhưng sự phát triển của hệ sinh thái cũng đang thực sự sâu sắc hơn.

Đối với những người vận hành thực tế, đây là thời điểm thử thách tâm lý nhất. Nhìn thấy dữ liệu tích cực, ai cũng muốn theo đuổi, nhưng lại sợ trở thành người mua đáy. Đây có lẽ là nỗi băn khoăn mà các nhà tham gia lâu dài đều trải qua. Vấn đề then chốt vẫn là dựa vào khả năng chịu rủi ro cá nhân và nhịp độ vận hành, đừng để cảm xúc chi phối quyết định.