Vitalik bàn về ba thách thức lớn của stablecoin phi tập trung: Oracles, phụ thuộc vào đô la Mỹ và tình trạng khó khăn về lợi nhuận

【比推】以Ethereum sáng lập Vitalik gần đây đã viết bài chỉ ra rằng, các stablecoin phi tập trung hiện tại trong ngành công nghiệp tiền mã hóa còn nhiều bài học cần phải hoàn thiện. Ông liệt kê ba vấn đề cấp bách cần phải vượt qua.

Thứ nhất là vấn đề định giá cố định. Thay vì cứ cố chấp theo dõi USD, tốt hơn là tìm một chỉ số khoa học hơn để theo dõi. Dù sao thì mục đích ban đầu của việc xây dựng “kháng cự quốc gia” là để thoát khỏi sự phụ thuộc vào USD, như vậy mới có thể thực sự độc lập tự chủ.

Thứ hai, thiết kế oracle cực kỳ quan trọng. Nếu oracle dễ bị các nguồn vốn lớn mua chuộc, thì để phòng thủ, giao thức phải đặt ra chi phí rút ra cao đến mức phi lý, khiến cho khoản đầu tư của kẻ tấn công vượt quá giá trị của chính giao thức thì mới có lợi. Rõ ràng đây không phải là giải pháp lâu dài, cần xây dựng một cơ chế oracle vừa phi tập trung, vừa không thể bị kiểm soát bởi các khoản vốn lớn.

Thứ ba, điểm đau về khả năng cạnh tranh lợi nhuận. Nhiều stablecoin phi tập trung mãi không thu hút được nguồn vốn lớn, nguyên nhân là lợi suất của chúng không theo kịp. Đặc biệt khi so sánh với các sản phẩm staking khác, thường thấp hơn vài điểm phần trăm. Xét về lâu dài, khoảng cách lợi nhuận này sẽ trở thành giới hạn tăng trưởng của stablecoin.

Ba vấn đề này liên kết chặt chẽ với nhau, để thúc đẩy sự thực thi của stablecoin phi tập trung, đây đều là những thử thách không thể bỏ qua.