#美国非农就业数据未达市场预期 Khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ không đạt kỳ vọng, thường cho thấy đà tăng trưởng kinh tế đang yếu đi. Dấu hiệu này xuất hiện, Cục Dự trữ Liên bang thường có xu hướng giữ lập trường nới lỏng hoặc thúc đẩy chu kỳ cắt giảm lãi suất, nhu cầu đô la Mỹ trên thị trường theo đó giảm xuống, thanh khoản bắt đầu trở nên dồi dào hơn.

Tài sản mã hóa đặc biệt nhạy cảm với những chuyển biến vĩ mô như vậy. Cụ thể sẽ ra sao?

**Trong ngắn hạn, dòng vốn đổ vào trở thành hiện tượng phổ biến**. Khi kỳ vọng đồng đô la giảm giá hình thành, các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin, Ethereum được định giá bằng đô la sẽ trở nên rẻ hơn và hấp dẫn hơn. Nhiều nhà giao dịch sẽ nhân cơ hội này để mua vào bắt đáy.

**Rủi ro ưa thích cũng sẽ theo đó mà tăng trở lại**. Thị trường bắt đầu tin rằng Fed thực sự sẽ chuyển hướng, kỳ vọng này thúc đẩy các nhà giao dịch quay trở lại với các tài sản có lợi suất cao, biến động lớn. Tiền mã hóa chính xác là đại diện điển hình của loại tài sản rủi ro này, thường thu hút nhiều nhà mua chấp nhận rủi ro để kiếm lợi nhuận.

**Còn một logic không thể bỏ qua**. Nếu nền kinh tế yếu ớt mà giá cả vẫn tăng (đây chính là dấu hiệu của lạm phát đình trệ), một số tổ chức và nhà đầu tư cá nhân sẽ chuyển hướng sang tiền mã hóa, xem đó như một công cụ chống lạm phát. Nhu cầu phân bổ như vậy một khi xuất hiện cũng sẽ tạo ra sự hỗ trợ cho thị trường.

Tổng thể, dữ liệu kinh tế yếu đi → Fed phát đi tín hiệu → thanh khoản cải thiện → tài sản rủi ro bật tăng, chuỗi truyền dẫn này ảnh hưởng khá trực tiếp đến thị trường mã hóa.