Những hành động on-chain của những nhà khai thác sớm luôn là tâm điểm của sự chú ý của thị trường. Những người chơi bắt đầu khai thác vào khoảng năm 2010, BTC trong tay họ có chi phí gần như bằng không (giá khi đó còn dưới 1 đô la), giờ đã trở thành tài sản giá trị lớn. Một khi những nhà khai thác cũ này chuyển đồng tiền sang sàn giao dịch, thị trường ngay lập tức rơi vào tình trạng "báo động cao".

Tại sao lại như vậy? Nói thẳng ra là sự đảo ngược kỳ vọng tâm lý. Mọi người thường tin rằng chuyển sang sàn giao dịch = muốn bán để kiếm lợi. Nhà đầu tư bán lẻ một khi thấy loại tín hiệu này, thường chọn rời đi sớm, sợ bỏ lỡ cơ hội lên xe cuối cùng. Tháng 12 năm 2025 đã xảy ra tình huống tương tự — 2000 BTC được chuyển từ những tài khoản cũ, giá BTC liền giảm, trong thời gian ngắn từ mức cao giảm xuống khoảng 89.300 đô la, mức giảm gần 3%.

Nhìn bề ngoài, lần chuyển nhượng này cuối cùng không có giao dịch bán tức thì, nhưng nó đã đủ để gây phẫn nộ những phỏng đoán và sợ hãi trên thị trường. Trong môi trường thị trường thiếu thankhoản, có nhiều nhà giao dịch ký quỹ, tín hiệu "nghi ngờ bán tháo" này có thể nhanh chóng phát triển thành phản ứng dây chuyền — kích hoạt thanh lý hàng loạt, làm giảm giá thêm, hình thành vòng xoáy xấu. Đây là lý do tại sao phân tích dữ liệu on-chain lại quan trọng như vậy đối với các nhà giao dịch.