#流动性环境 Nhìn vào đợt kích thích thanh khoản của Plasma, trong đầu tôi thoáng qua hình ảnh của cơn sốt ICO năm 2017, mùa hè DeFi năm 2020 cùng những tháng ngày điên cuồng đó. Mỗi khi thị trường rơi vào thời kỳ suy thoái, các dự án luôn đưa ra cùng một kịch bản — airdrop quy mô lớn, mồi nhử APR cao, thiết lập FOMO trong thời gian ngắn. Tôi không nói Plasma không tốt, nhưng tôi đã thấy điệp khúc này quá nhiều lần rồi.

Nhìn kỹ dữ liệu, Vault PlasmaUSD có lợi suất 34% hàng năm, pool thưởng chính trị giá 1 triệu USD chỉ kéo dài 3 ngày, Aave đạt 21%, Euler từ 27-30% — tất cả đều kể cùng một câu chuyện: dùng lợi nhuận cao ngắn hạn để thúc đẩy TVL ban đầu bùng nổ. Vấn đề là, những kích thích này có thể duy trì được bao lâu? Lịch sử cho thấy, phần lớn thời gian sẽ không kéo dài quá lâu.

Nhưng tôi cũng không phủ nhận giá trị của việc tham gia. Điều cốt yếu là phải rõ ràng về mục đích của mình: đây không phải là đầu tư, mà là một cơ hội chênh lệch lợi nhuận trong môi trường thanh khoản cạn kiệt. Chuyển chuỗi sang Plasma, chuẩn bị Gas, theo dõi phần thưởng Merkl — những thao tác này đều tốn kém thực sự. Nếu APR trông quá cao, thường đồng nghĩa với rủi ro cũng nằm ở một góc nào đó.

Những ai bỏ lỡ bán pre-sale, bỏ lỡ mở bán, thực sự có thể tham gia bằng cách khai thác. Nhưng đừng xem đó là cơ hội làm giàu nhanh chóng. Đây là lựa chọn hợp lý trong giai đoạn suy thoái của thị trường — tìm điểm cân bằng giữa lợi nhuận có thể đạt được và rủi ro tiềm ẩn. Lời khuyên của tôi là kiểm soát quy mô vốn, phân bổ vào các pool khác nhau, theo dõi định kỳ biến động lợi nhuận. Khi kích thích đột ngột giảm xuống, hãy rút lui dứt khoát. Chu kỳ vận hành như vậy, ai cũng có cơ hội, nhưng không phải ai cũng thoát khỏi một cách toàn vẹn.