2026-01-11 03:21:10

Địa vị của đồng USD là dự trữ toàn cầu và thâm hụt thương mại ngày càng mở rộng, hai điều này dường như sinh ra để trở thành kẻ thù của nhau. Các nhà kinh tế học gọi mâu thuẫn này là "Nghịch lý Triffin" — đồng USD cần phải cung cấp thanh khoản cho thế giới thông qua thâm hụt dài hạn, nhưng những thâm hụt liên tục lại lén lút xói mòn cơ sở tín dụng của đồng USD. Thâm hụt thương mại của Mỹ năm ngoái tăng chóng mặt lên 918,4 tỷ USD, đây không phải sự trùng hợp, mà là sự diễn giải toàn diện của nghịch lý này trong thực tế.

Nói thẳng ra, đồng USD với tư cách là tiền tệ thanh toán toàn cầu (chiếm khoảng 60% thị phần), thông qua thâm hụt thương mại chảy ra nước ngoài với số lượng lớn, cuối cùng lắng đọng dưới hình thức dự trữ ngoại hối của các quốc gia. Những đồng USD này lại quay lại mua các tài sản USD như trái phiếu Mỹ, tạo thành vòng tuần hoàn "hàng hóa → USD → trái phiếu Mỹ". Vòng tuần hoàn này tuyệt vời đến mức nào? Mỹ hầu như có thể duy trì thâm hụt thương mại không có chi phí — thông qua đặc quyền "thuế đúc tiền", Mỹ tương đương với việc thu thuế ẩn từ toàn cầu.

Nhưng đó chính là vấn đề: trong ngắn hạn Mỹ được hưởng lợi từ hàng hóa giá rẻ và dòng vốn liên tục chảy vào, nhưng lâu dài lại đang tiến tới tình trạng công nghiệp bị kho掏空và bị sa lầy trong nợ. Mọi thứ sẽ trở nên phức tạp hơn. Khi quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang chịu ảnh hưởng của yếu tố chính trị, mâu thuẫn sẽ được phóng đại. Năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang không hành động, trì hoãn giảm lãi suất, đồng USD tăng mạnh, thâm hụt thương mại lại mở rộng — logic có vẻ hơi ngược, nhưng đó là thực tế.

"Hiệu ứng hút máu" của đồng USD tăng giá đã hút cạn vốn của thị trường mới nổi. Những quốc gia này bị buộc phải tăng nắm giữ tài sản USD để tự cứu, kết quả lại làm sâu sắc hơn sự phụ thuộc vào hệ thống USD. Sự gia tăng xoắn ốc này làm mạnh thêm quyền lực bá chủ của đồng USD, nhưng đồng thời cũng để lại những rủi ro dài hạn.

Từ góc độ lịch sử, sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ năm 1971, đồng USD và vàng tạm biệt, Mỹ từ đó sở hữu đặc quyền này. Hàng chục năm thực hành đã chứng minh, đặc quyền này giống như một thanh kiếm hai lưỡi — có thể mang lại繁荣, cũng có thể dẫn đến suy thoái. Khi ngày càng nhiều quốc gia bắt đầu khám phá các phương án đa dạng hóa dự trữ, biên giới của quyền lực bá chủ USD đang bị im lặng viết lại.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

21 thích

Phần thưởng
21
10
Đăng lại
Retweed

Bình luận

0/400

StakeWhisperer

· 10giờ trước

Hay quá, đợt thao túng này của Mỹ chính là vừa ăn cơm vừa chửi mẹ đấy Nói rất rõ ràng, nhưng cảm giác còn thiếu một chút — các nước thị trường mới nổi đã bắt đầu lên kế hoạch loại bỏ đô la từ lâu rồi Hiện tượng Thrifin Paradox thực ra đã sớm nằm trên bàn, vấn đề là không ai dám động đến nó Duy trì thâm hụt thương mại với chi phí bằng không nghe có vẻ sảng khoái, nhưng nợ rồi cũng phải trả Ngày càng nhiều quốc gia tích trữ vàng, thanh toán bằng đồng nội tệ, ngày của đô la thực sự không còn dễ dàng như trước nữa

Xem bản gốcTrả lời0

CrashHotline

· 12giờ trước

卧槽，这就是美帝割全球韭菜的终极密码啊，爽是爽但迟早得还债就离谱，当初金本位多踏实，现在全是信用游戏新兴市场真的冤，被吸血还得说谢谢，这套路绝了储备多元化是出路吧，不能一直被美元绑架啊感觉这套系统快到天花板了，等着看后面怎么翻盘

Trả lời0

AirdropHunterZhang

· 01-12 23:18

Nói trắng ra là Mỹ đang âm thầm kiếm lợi nhuận, còn chúng ta những nhà đầu tư nhỏ lẻ bị hút máu Khi Fed mạnh, đồng đô la tăng giá, thị trường mới nổi bị cắt lưỡi, chúng ta chỉ còn cách tái đầu tư để tự cứu mình haha Chờ đến ngày nào đó đồng đô la thực sự sụp đổ, đó mới là cơ hội "ăn chùa" tốt nhất Cảm giác như việc nhiều quốc gia thoái khỏi đô la Mỹ chính là chiếc "thiên nga đen" tiếp theo, khi đó thị trường tiền mã hóa mới là pháo đài cuối cùng Cạn lời với trò chơi nghịch lý này đã kéo dài năm mươi năm rồi, còn có thể kéo dài bao lâu nữa? Tâm lý của những kẻ đánh bạc mách bảo tôi phải đặt cược hết, còn lý trí thì bảo tôi nên thoái hết vốn

Xem bản gốcTrả lời0

GasFeeCrier

· 01-12 15:23

等等，9184亿逆差这数字听着就离谱，美国这是在透支未来啊虹吸效应说得好，新兴市场的钱全被吸过去了，咱们还能咋办特里芬悖论讲的就是美元这个死循环，迟早得出问题多元化储备这事儿各国都在悄悄推进，美元天下第一的日子真有限美债堆积、产业空心化，长期来看美国自己也在挖坑铸币税这特权真的是全球的隐形税，美国这手段绝了越来越多国家在去美元化，这次可能真的来了

Trả lời0

Deconstructionist

· 01-11 03:51

Triffin paradox nghe có vẻ hay, nói trắng ra là đồng đô la đang hút máu Mỹ đã chơi trò này hàng chục năm rồi, giờ các thị trường mới nổi đều bắt đầu lặng lẽ chấp nhận, các phương án dự trữ bằng nhân dân tệ, euro và các loại dự trữ khác đều đã được đưa ra Chu kỳ này sớm muộn gì cũng sẽ sụp đổ, chỉ còn chờ xem ai không chịu nổi trước

Xem bản gốcTrả lời0

LidoStakeAddict

· 01-11 03:51

Nói thật lòng, chu kỳ này sớm muộn gì cũng sụp đổ, Mỹ hiện tại chỉ đang hút máu mà thôi Chờ đã, thị trường mới nổi thực sự có quá bị động không, sao lại chẳng ai nghĩ cách thoát khỏi đô la? Việc in tiền này nghe có vẻ phi lý, tại sao cả thế giới lại phải trả tiền thay Mỹ? Thâm hụt thương mại hơn 9000 tỷ... con số này mỗi năm lại đáng sợ hơn năm trước Kiểu nói "gươm hai lưỡi" nghe hay, thực ra là có tiền thì lượm, hậu quả tùy ý Con đường đa dạng hóa dự trữ này còn có thể đi tiếp không, cảm giác Mỹ sẽ không để yên

Xem bản gốcTrả lời0

ApeWithNoFear

· 01-11 03:49

Nói một cách đơn giản là Mỹ in tiền để thu thuế, các nước chúng ta vẫn phải ngoan ngoãn trả tiền, thật là tuyệt vời đúng không

Xem bản gốcTrả lời0

OffchainOracle

· 01-11 03:48

Đồng đô la đã chơi trò này hơn 50 năm, bây giờ các nước đang bắt đầu suy ngư, nói thẳng ra thì đó là phiên bản nâng cấp của lừa đảo Ponzi Mặt khác của đồng xu, nợ Mỹ đã chồng chất, sớm hay muộn cũng phải trả nợ, lúc đó ai sẽ nhận bàn? Khoảng 900 tỷ thâm hụt nghe có vẻ đáng sợ, nhưng Mỹ không thực sự quan tâm, vì máy in tiền nằm trong tay mà Đa dạng hóa dự trữ nghe có vẻ dễ dàng, nhưng các nước không dễ dàng thoát khỏi hệ thống đồng đô la, chỉ cần nghĩ thôi là khó chịu Khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, toàn cầu đều gặp khó khăn, đây mới là sự áp lực vô hình thực sự

Xem bản gốcTrả lời0

ExpectationFarmer

· 01-11 03:48

Thật lòng mà nói, Mỹ chơi chiêu này quá đỉnh... dùng thuế phát hành tiền để gián tiếp cắt cổ toàn cầu, vui thì vui nhưng quả bom nợ này sớm muộn cũng phải nổ Thị trường mới nổi giờ cũng bắt đầu chơi chiến lược phi đô la hóa rồi, chúng ta từ từ xem sao Hiệu ứng hút chân không vẫn đang diễn ra, nhưng các quốc gia giờ đều đã rõ rồi Khoảnh khắc Bretton Woods đã quyết định đồng đô la có thể bay cao như vậy, quan trọng là người khác cũng chẳng còn lựa chọn nào khác Thâm hụt vượt 9000 tỷ... con số này nhìn đã thấy phi lý, cảm giác điểm ngoặt có thể nằm trong vài năm tới

Xem bản gốcTrả lời0

ChainWallflower

· 01-11 03:41

Waitwait, isn't the US just burning through its future with this move...? Living it up now, but what about later? --- I've heard the Triffin Dilemma so many times, but seeing those 900+ billion in trade deficit numbers is still pretty wild --- Bottom line: the US is printing money, and the whole world is footing the bill. How long can this trick keep working? --- "Siphon effect" - that's the perfect word for it. Emerging markets are really getting drained dry, but still have to grit their teeth and keep buying US Treasuries --- Ever since Bretton Woods fell apart, the US dollar has been one big gamble. Now it looks like the stakes keep getting higher --- Industrial hollowing isn't the result, it's happening right now...how much deeper does the debt trap have to go? --- More and more countries want to dump the dollar, but there's no way out...still have to use it. That's what really stings --- The Fed delaying rate cuts actually expands the trade deficit? This logic is twisted - feels like the whole system is contradicting itself --- Zero-cost maintaining the trade deficit? Well, the price is the whole world working for the US basically

Xem bản gốcTrả lời0

Xem thêm