Trong thị trường tăng giá, các chiến lược tưởng chừng vững chắc như kim cương có thể sụp đổ ngay lập tức khi bước vào giai đoạn giảm đòn bẩy.

Tôi đã chứng kiến quá nhiều người chơi phá vỡ vòng lặp thế chấp - đúc này trong thị trường bò của BNB. Thế chấp BNB để lấy lisUSD, rồi dùng lisUSD thế chấp tạo ra slisBNB, sau đó tiếp tục thế chấp slisBNB để tạo ra nhiều hơn nữa lisUSD… Chuỗi phản hồi tích cực này giống như một chiếc máy in tiền vô hạn, TVL tăng vọt, lợi nhuận trên sổ sách trông rất ấn tượng. Nhiều người đã bị lạc lối trong quá trình này, quên mất thời điểm yếu nhất của đòn bẩy cao là khi nào.

Câu trả lời là: chính là giây phút thị trường đảo chiều.

Khi BNB bắt đầu giảm giá, mọi người cùng lúc muốn đóng vị thế, bạn sẽ thấy con đường thanh khoản rộng rãi trước đó biến thành một chiếc kim tiêm. Các lệnh bán lisUSD trên thị trường thứ cấp biến mất hoàn toàn — bởi vì tất cả mọi người đều đang mua lisUSD để trả nợ, khiến giá bị đẩy lên cứng nhắc đến 1.02, 1.05 hoặc thậm chí cao hơn nữa. Bạn cần bỏ ra nhiều tiền hơn để mua các token nợ này. Trong khi đó, việc rút thế chấp cần thời gian chờ đợi, bạn hoàn toàn không thể nhanh chóng bán BNB để gom tiền.

Đây chính là bắt đầu của địa ngục. Bạn nắm giữ tài sản BNB thực sự, về lý thuyết là có giá trị, nhưng lại bị hệ thống thanh lý một cách tàn nhẫn vì không đủ khả năng mua lisUSD với mức giá cao hơn. Từ góc độ sàn giao dịch, đó là các khoản nợ xấu; còn từ góc nhìn của bạn, đó là bị hệ thống thu hoạch triệt để.

Khi đòn bẩy tăng, đó là vị thần của hệ sinh thái này; khi giảm đòn bẩy, nó trở thành nô lệ. Nếu trong quản lý vị thế của bạn không có kế hoạch “khi nào nên bỏ chạy”, thì mỗi đồng lãi bạn kiếm được cuối cùng cũng chỉ là tiền đặt cược để hệ thống làm việc hộ.

Lưu ý: Nội dung này chỉ mang tính phân tích cá nhân, tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư.