Sau khi khái niệm đặt cược lại nổi lên một thời gian, không nhiều dự án thực sự có thể sử dụng. Sản phẩm PT-USDe của Pendle khá thú vị — một loại chứng nhận đảm bảo an toàn vốn, lợi nhuận được khóa trước, giao dịch cũng rất linh hoạt. Có một dự án đã sử dụng nó làm tài sản thế chấp chính để vay mượn, lãi suất thấp chỉ 1.87%, như vậy bạn có thể chơi đa tầng lợi nhuận.

Cách hoạt động cụ thể như thế nào? Trước tiên nói về tầng cơ bản nhất: mua loại PT-USDe-9APR2026, giá hiện tại là 0.945 USDe, đến hạn có thể đổi thành 1 USDe hoàn chỉnh, lợi nhuận cố định ẩn chứa là 5.54%. Đây không có rủi ro gì, chỉ là lợi nhuận đến hạn thu được.

Tầng thứ hai là thao tác đòn bẩy: đưa sản phẩm PT này vào hợp đồng vay mượn làm tài sản thế chấp, vay ra stablecoin USD1, lãi suất vay chỉ 1.87%, gần như là vay miễn phí. Tiền thật đến từ bước tiếp theo.

Tầng thứ ba còn thú vị hơn nữa. Stablecoin vay được sẽ đầu tư vào các sản phẩm tài chính của một số sàn giao dịch hàng đầu, chu kỳ 14 ngày có thể đạt lợi nhuận hàng năm 20%, trong một năm có thể quay vòng khoảng 26 lần, lợi nhuận hàng năm lý thuyết gần 22%.

Ba tầng lợi nhuận cộng lại sẽ thành: 5.54% + (22% - 1.87%) ≈ 25.7%, sau khi trừ phí giao dịch còn lại gần 24% lợi nhuận ròng. Điều quan trọng là sản phẩm PT này gần như không liên quan đến giá ETH, khi thị trường giảm, bạn sẽ không bị ảnh hưởng bởi thị trường biến động thất thường. Mức thanh lý đặt ở 93%, nhưng nếu tự mở đòn bẩy chỉ ở mức 80%, biên an toàn sẽ rất cao.

Ở một góc độ nào đó, loại tài sản sinh lợi này thực sự có thể mang lại trải nghiệm đòn bẩy không gây mất ngủ, lợi nhuận thực tế khoảng 28% cũng khá tốt trong thị trường hiện tại.