Tối nay thị trường tiền điệu tử trực tiếp trở thành trường diễn tập lớn. Dữ liệu việc làm ngoài nông nghiệp và cuộc bổ nhiệm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang va vào nhau, kéo độ hồ nghi của thị trường lên tới mức tối đa. Lúc này Bitcoin vừa mới giảm từ mức cao xuống gần 89,000 đô la, Ethereum cũng rút lui đến mốc 3,000 đô la, toàn bộ thị trường đang dao động lặp đi lặp lại với một sắc thái bất an. Nói thật lòng, đợt biến động giá này tối nay liên quan trực tiếp đến nhân vị của các tháng tiếp theo — là mở rộng cửa vào thị trường đầu cơ sớm hơn, hay là điều chỉnh trước, tất cả phụ thuộc vào cách những dữ liệu và thông tin này diễn ra.

Thay vì bị thị trường kéo theo theo tiếng ồn, tốt hơn là nên sắp xếp logic cốt lõi trước. Có một tiền đề phải làm rõ: khả năng giảm lãi suất trong tháng 1 cơ bản bằng không. Dữ liệu công cụ quan sát tương lai quỹ liên bang CME mới nhất nằm ngay trước mắt — xác suất giảm lãi suất hiện tại chỉ là 11,6%, xác suất này nhỏ đến mức gần như trúng độc đắc xổ số. Do đó, đừng còn mơ tưởng rằng đầu tháng sẽ có ngân hàng trung ương cấp thanh khoản để giải cứu.

Thứ thực sự đáng chú ý là nhịp độ giảm lãi suất toàn năm 2026. Yếu tố này mới là biến số cốt lõi quyết định liệu thị trường tiền điện tử có thể khởi động một vòng đầu cơ mới hay không. Quan điểm của thị trường về điều này hiện đã chia thành hai phe lớn, tranh luận khá quyết liệt.

Theo dữ liệu kỳ vọng thị trường từ Polymarket, kịch bản có khả năng xảy ra nhất là giảm lãi suất 2 lần vào năm 2026, với mức giảm tích lũy 50 điểm cơ bản, xác suất này chiếm 28%. Xếp thứ hai là giảm lãi suất 3 lần, tích lũy 75 điểm cơ bản, xác suất 22%. Còn trường hợp giảm lãi suất 4 lần trở lên, xác suất thậm chí chưa đến 17%, thuộc sự kiện xác suất thấp.

Tuy nhiên, Giám đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan ở đây lại đưa ra một quan điểm đại胆. Vị chức sắc này thẳng thắn nói rằng năm 2026 nên giảm lãi suất 150 điểm cơ bản, và thề thốt những lời chắc chắn là có thể tạo ra 1 triệu cơ hội việc làm nhờ giảm lãi suất — các tuyên bố này rõ ràng tích cực hơn rất nhiều so với kỳ vọng phổ biến trên thị trường. Sự khác biệt giữa p派giám đốc và p派thị trường nằm ở đây, một cái ủng hộ nới lỏng đáng kể, một cái tương đối thận trọng.

Đối với những nhà giao dịch, sự khác biệt này chính là cơ hội. Nếu sau này Cục Dự trữ Liên bang thực sự thiên về hướng nới lỏng, thì kỳ vọng giảm lãi suất sẽ từng bước tăng nhiệt, logic dòng thanh khoản quay lại thị trường tiền điện tử sẽ thành lập. Nhưng nếu lãi suất quỹ nhân đạo giữ ở mức cao hoặc chỉ giảm một chút, thì sức hấp dẫn tương đối của tài sản tiền điện tử sẽ phải giảm giá trị.

Đây là lý do tại sao biến động giá tối nay lại quan trọng đến vậy. Dữ liệu việc làm ngoài nông nghiệp sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về việc hạ cánh mềm của kinh tế, từ đó ảnh hưởng đến định giá giảm lãi suất. Và các tuyên bố và xu hướng chính sách của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang lại là tín hiệu trực tiếp. Bitcoin và Ethereum hiện đang dao động, chính là quá trình thị trường hấp thụ những biến số này.

Chiến lược hiện tại nên là, theo dõi chặt chẽ công bố dữ liệu và các tuyên bố chính thức, đồng thời đặt tầm nhìn xa hơn — từ mức độ tháng của dữ liệu việc làm ngoài nông nghiệp, kéo đến mức độ năm của nhịp độ giảm lãi suất. Hướng lớn của thị trường tiền điện tử thường không do một sự kiện duy nhất quyết định, mà do môi trường thanh khoản vĩ mô này quyết định. Liệu năm 2026 có thực sự đón nhận vòng giảm lãi suất hay không, mức độ giảm lãi suất có bao lớn, đây mới là yếu tố quyết định hành động tiếp theo.