Truyền thống tài chính và DeFi dường như bị chia cắt bởi một bức tường vô hình không thể chạm vào. Một bên là các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt, bên kia là thế giới phi tập trung tự do nhưng đầy biến động. Các tổ chức lớn thực ra rất thèm muốn lợi suất của DeFi, nhưng nếu thực sự muốn tham gia, họ phải đối mặt với "đường dây thép tuân thủ" mỏng manh đến mức đáng sợ.

Gần đây, tôi đã trò chuyện với một số bạn trong giới quản lý tài sản, và tôi nhận thấy tình hình này đang dần thay đổi. Khi họ đề cập đến các dự án tính toán riêng tư, thái độ của họ rõ ràng khác hẳn.

Nguyên nhân căn bản là gì? Nói thẳng ra, DeFi đối với các công ty quản lý tài sản lớn, không chỉ đơn thuần là vấn đề lợi nhuận. Giao dịch ẩn danh là điều tối kỵ, không thể theo dõi được dòng tiền là cơn ác mộng. Năm ngoái, một công ty quản lý tài sản của Đức đã thử nghiệm hợp đồng vay mượn trên một blockchain công khai, kết quả là do không thể chứng minh rõ ràng nguồn gốc của từng khoản tiền cho bộ phận kiểm toán, toàn bộ dự án bị dừng lại. Mất mát về tiền bạc là chuyện nhỏ, còn mất đi niềm tin mới là tổn thương thực sự.

Đây chính là lý do tại sao logic về quyền riêng tư có thể xác minh lại hấp dẫn đến vậy. Ví dụ, sử dụng khung công tác quyền riêng tư có thể xác minh, nội dung giao dịch thực sự được mã hóa, nhưng cơ quan quản lý chỉ cần giữ chìa khóa đặc biệt để mở "chế độ xem tuân thủ". Hiểu theo một cách khác, giống như gửi cho các tổ chức một bộ đồ ẩn thân, nhưng bộ phận kiểm toán lại cầm kính xuyên thấu. Nghe có vẻ kỳ quặc, nhưng chính xác lại phù hợp với yêu cầu thực thi của các quy định mới như MiCA của EU.

Dữ liệu nói lên tất cả: Quý 3 năm ngoái, quy mô tài sản quản lý của các giao thức DeFi hướng tới tuân thủ đã tăng gấp đôi, trong đó các dự án vừa có bảo vệ quyền riêng tư vừa tích hợp chức năng kiểm toán, thu hút vốn nhanh nhất.

Cũng có một ví dụ thực tế. Một quỹ đầu tư tư nhân của Hà Lan hiện đang thử nghiệm token hóa trái phiếu trên một nền tảng tính toán riêng tư — danh tính nhà đầu tư được ẩn đi, nhưng mỗi lần chuyển nhượng, mỗi lần phân phối lãi suất, hệ thống tự động tạo ra báo cáo tuân thủ, gửi trực tiếp đến ngân hàng lưu ký. Đối tác của quỹ nói rằng, điều này đã giải quyết được nỗi lo lâu nay của họ. Trước đây, các quy trình quá phức tạp đến mức đáng sợ, giờ đây cuối cùng đã có cách kết hợp giữa quyền riêng tư và tuân thủ.