Thị trường gần đây dao động khá mạnh, rất nhiều người bận rộn đuổi theo giá cao bán tháo giảm, kết quả cứ xoay xở qua lại cũng không kiếm được gì. Tôi để ý thấy một hiện tượng thú vị — khi nhắc đến Lista, phản ứng đầu tiên của mọi người là "vay USD1 rẻ tiền để chênh lệch giá". Hướng tư duy này không sai, nhưng nếu chỉ nhìn ở chiều này, thật sự là lỗ lớn.

Lista DAO về bản chất là một giao thức quản trị, không phải đơn thuần là công cụ vay mượn. Rất nhiều người nắm LISTA trong tay nhưng không bao giờ stake, điều này giống như mua vé nhưng không vào xem. Nhìn thấy quản trị on-chain, mức độ tham gia phổ biến là thảm hại, chủ yếu vì mọi người cảm thấy phiền phức, hoặc áp lực không rõ quyền bình chọn có thể mang lại dòng tiền.

Thực ra logic rất đơn giản. Stake LISTA, bạn nhận được veLISTA — đại diện cho quyền nói năng thực sự. Thu nhập của giao thức từ đâu? Lãi vay mượn, tiền phạt thanh lý, toàn bộ chảy vào kho quỹ. Còn người nắm giữ veLISTA có thể trực tiếp quyết định phân bố những khoản thu này — mua lại tiêu hủy cũng được, chia cổ tức cũng được, hoặc tăng khích lệ cho một nhóm pool nào đó cũng được.

Nói cách khác, bạn stake không chỉ là huy động token, mà là một lá phiếu "phân bố thu nhập tương lai". Hiện tại lượng vay mượn của Lista vẫn ở giai đoạn tăng trưởng, giá trị thực của quyền quản trị chưa được khai thác đầy đủ, ở giai đoạn này tham gia chi phí thấp, nhưng quyền nói năng lại rất thực tế.

Tôi đã tiếp xúc với vài nhà chơi DeFi dày dặn, họ đã làm vậy từ lâu rồi. Họ không chỉ đơn thuần là vay tiền chênh lệch giá, mà là stake LISTA một cách lớn lao, sau đó dùng veLISTA bình chọn để đẩy cao khích lệ cho nhóm pool stablecoin. Kết quả thế nào? Lãi suất vay được ép thấp hơn, tính ổn định của chênh lệch giá lại còn tốt hơn — đó chính là lợi ích từ việc hiểu rõ cơ chế quản trị.