Gần đây nhiều người bị sợ hãi bởi biến động của các đồng tiền chính thức, thực ra điều này chỉ cho thấy sự chú ý của mọi người vẫn còn dừng lại ở bề mặt biểu đồ K-line. Lôgic đầu tư thực sự phải bắt đầu từ kinh tế vĩ mô — dữ liệu thương mại được công bố bởi Bộ Tài chính Hoa Kỳ mới là chìa khóa để hiểu xu hướng dòng vốn sau này.

Trước tiên hãy nói về một sai lầm dữ liệu dễ bị bỏ sót. Thâm hụt thương mại tháng 10 năm 2025 thực sự thu hẹp xuống 29,4 tỷ đô la, đây là mức thấp nhất trong 16 năm, trông có vẻ khá tốt. Nhưng khi kéo dài trục thời gian, thâm hụt thương mại tích lũy trong mười tháng đầu năm nay đã đạt 782,8 tỷ đô la, tăng 8% so với cùng kỳ, và có khả năng cao sẽ tạo kỷ lục thâm hụt cao thứ hai hoặc thứ ba toàn năm. Nói một cách đơn giản, dữ liệu tốt đẹp trong một hay hai tháng không có ý nghĩa lớn, xu hướng tổng thể mới là yếu tố quyết định.

Đằng sau thâm hụt thương mại là gì? Nói thẳng ra đó chính là dòng chảy của đô la Mỹ trên toàn cầu. Hoa Kỳ in tiền để mua hàng hóa toàn cầu, những đô la uốn cong đi này sẽ không biến mất, mà là tích tụ thành đô la ngoài khơi lưu thông trên thị trường quốc tế. Hiện tại lợi suất trái phiếu Mỹ đang giảm, định giá cổ phiếu Mỹ ở mức cao, những quỹ vốn này không tìm được lối thoát tốt hơn — bất động sản tăng trưởng chậm, thị trường nợ mất sức hút, thì dòng chảy vào tài sản tiền mã hóa rủi ro cao, lợi suất cao trở thành lựa chọn tương đối hợp lý.

Nhưng cần nhấn mạnh một điểm ở đây: không phải tất cả các token đều có thể hưởng lợi từ đợt dòng thansuất này. Dựa trên kinh nghiệm hơn 5 năm đắm chìm trong thị trường tiền mã hóa, tiêu chí lọc lựa có khoảng ba hướng: thứ nhất, điều tra nền tảng kỹ thuật của dự án và nền tảng của nhóm, các dự án có tích luỹ kỹ thuật thực tế và kịch bản ứng dụng thực tiễn xứng đáng được quan tâm hơn; thứ hai, đánh giá mức độ hoạt động của hệ sinh thái token và kịch bản sử dụng thực tế; thứ ba, chú ý đến tiến độ gây quỹ của bên dự án và mức độ minh bạch của lộ trình sản phẩm. Cân bằng toàn diện các chiều này, mới có thể tránh được việc giẫm phải các dự án không khí.