Fundstrat Global Advisors Trưởng bộ phận nghiên cứu, Giám đốc đầu tư chính của Fundstrat Capital Tom Lee gần đây đã đưa ra một quan điểm táo bạo: nếu Bitcoin tăng lên 200.000 đến 250.000 USD, có thể sẽ phá vỡ hoàn toàn quy luật "bốn năm một chu kỳ" mà thị trường này luôn tuân theo. Ngay khi đưa ra nhận định này, cộng đồng tiền mã hóa đã nổ tung.

Tại sao lại nói như vậy? Tom Lee chỉ ra rằng trong quá khứ, chuyển động giá của Bitcoin cơ bản lên xuống cùng với chu kỳ giảm phần thưởng, sự thay đổi của tính thanh khoản và cảm xúc thị trường. Nhưng bây giờ khác rồi — nền tảng cơ bản của thị trường đang trải qua những thay đổi sâu sắc. Ra mắt hiện spot Bitcoin ETF là một ranh giới, cuối cùng tiền truyền thống đã có kênh vào thị trường tuân thủ quy định, tỷ trọng quỹ cấu hình dài hạn đang tăng rõ ràng. Điều này trực tiếp làm suy yếu đặc tính biến động mạnh theo chu kỳ.

Điểm chính nằm ở đây: một khi Bitcoin đứng vững trên mức 200.000 USD thậm chí 250.000 USD, điều đó có nghĩa là logic tường thuật của thị trường đã thay đổi hoàn toàn. Nó không còn là tài sản thuần túy đầu cơ, mà đang tiến hóa sang giai đoạn "tài sản vĩ mô kỹ thuật số". Khi ấy, phương thức định giá Bitcoin có thể sẽ giống như vàng hay các tài sản tài chính cốt lõi khác, thay vì chỉ quay quanh câu chuyện giảm phần thưởng.

Đồng thời đừng quên bối cảnh lớn. Tom Lee nhấn mạnh rằng ba yếu tố — kỳ vọng thanh khoản toàn cầu, mở rộng thâm hụt tài chính, nhu cầu chống lạm phát — xếp chồng lên nhau, cung cấp hỗ trợ cấu trúc cho Bitcoin. Một khi giá đột phá những vị trí tâm lý quan trọng này, mô hình cấu hình của nhà đầu tư tổ chức và ngân sách rủi ro phải được tính toán lại, điều này sẽ tạo thành một vòng phản hồi tích cực mới.

Ông tin rằng đường ranh giới thực sự không chỉ là giá tạo kỷ lục cao mới, mà là sự thay đổi cơ bản của cấu trúc những người tham gia. Nếu ngày hôm đó thực sự đến, Bitcoin có thể bước vào một kỷ nguyên hoàn toàn mới — chu kỳ dài hơn, biến động thấp hơn, nhưng vốn hóa thị trường tiếp tục giãn nở.