从链上数据看Terra Classic的新机会与风险

Các bạn, tôi muốn và mọi người bàn về một bước ngoặt quan trọng gần đây. Hệ sinh thái Terra vào ngày 16 tháng 1 năm 2026 đã đón nhận một thời khắc mang tính biểu tượng—Terraform Labs chính thức đóng cửa. Là một nhà giao dịch theo dõi động thái trên chuỗi LUNC lâu dài, quan điểm của tôi là: sự kiện này có thể bị thị trường hiểu sai.

Trước hết nói về rủi ro pháp lý. Thỏa thuận hòa giải trị giá 45,5 tỷ USD giữa TFL và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã được thực thi, vụ án của nhà sáng lập Do Kwon cũng đã có kết quả phán quyết. Nói cách khác, lưỡi dao treo trên đầu LUNC cuối cùng cũng đã được hạ xuống. Điều này thực sự có lợi cho sự phát triển lâu dài của hệ sinh thái—không còn phải lo lắng về các vấn đề pháp lý trong quá khứ nữa.

Thay đổi về lượng cung lưu hành còn đáng chú ý hơn. Theo quy trình phá sản, 2750 tỷ LUNC và 1 tỷ USTC trong tài khoản TFL có thể sẽ bị tiêu hủy. Hãy tính xem, điều này tương đương giảm trực tiếp áp lực bán ra trên thị trường. 4% lượng cung lưu hành biến mất, điều này trực tiếp tạo ra hiệu ứng giảm phát trên phía cung.

Các hoạt động của hệ sinh thái cũng không ngừng lại. Chuỗi Terra Classic đã hoàn thành nâng cấp phiên bản v3.1.5, các giải pháp tối ưu như Tax2Gas cũng đang được thúc đẩy. Tôi đã kiểm tra dữ liệu hoạt động của nhà phát triển, tăng trưởng hơn 3 lần so với cùng kỳ. Các công cụ hệ sinh thái như Terraport, Garuda DEX vẫn liên tục cập nhật, cho thấy vẫn còn người đang làm việc nghiêm túc.

Về dữ liệu trên chuỗi, tôi thấy gì? Mức độ tập trung của các địa chỉ cá mập đã tăng từ 15% lên 22%. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư thông minh đang hoạt động ở đáy. Đồng thời, dòng chảy ròng của LUNC ra khỏi các sàn giao dịch đang mở rộng—điều này thường là tín hiệu các nhà lớn đang chuẩn bị gì đó.

Tất nhiên, cũng không thể nói là không có rủi ro. Nhưng môi trường hiện tại rõ ràng hơn rất nhiều so với trước.