Bitcoin Gần $90K Nhưng Hỗ Trợ ETF Yếu Đi

Nguồn: CoinTribune Tiêu đề gốc: Bitcoin Gần $90K Nhưng ETF Hỗ Trợ Yếu Đi Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/bitcoin-near-90k-but-etf-support-weakens/ Bitcoin đang tiến gần mức $90.000, nhưng hành động chính lại diễn ra ở nơi khác. Trong khi các ETF chịu dòng chảy ròng lớn, các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu tái định vị chiến lược. Cặp đôi này, kín đáo nhưng mang tính cấu trúc, cho thấy một thị trường đang chuyển đổi, nơi dòng vốn không còn phản ứng chỉ dựa trên logic giá cả nữa. Phía sau sự hưng phấn rõ ràng, là một quá trình lựa chọn khắt khe các tài sản, dấu hiệu của sự trưởng thành mới trong hệ sinh thái crypto.

ETF Giữa Sự Hưng Phấn Ban Đầu và Sự Rút Lui Không Ngờ Đến

Năm mới bắt đầu khá thuận lợi cho bitcoin, khi các ETF thu hút $646M trong ngày giao dịch đầu tiên. Thị trường phản ứng với sự nhiệt tình. Theo dữ liệu của Farside Investors, trong hai ngày đầu tháng 1, đã ghi nhận dòng chảy ròng rút ra là 1,1 tỷ đô la. Sự tăng đột biến này đã đẩy bitcoin lên mức cao hàng tuần là $94.458 ngay từ thứ Hai.

Tuy nhiên, bắt đầu từ thứ Tư, xu hướng đảo chiều với ba ngày liên tiếp rút ròng, đỉnh điểm vào thứ Năm với $398 triệu đô la rút ra. Những dữ liệu này cho thấy một sự đảo chiều nhanh chóng trong các vị thế của các tổ chức, làm dịu đi sự nhiệt huyết ban đầu.

Các số liệu chính:

• +1,1 tỷ đô la dòng chảy vào ngày 2 và 3 tháng 1
• BTC đạt mức $94.458 vào thứ Hai tiếp theo
• $398 triệu đô la rút ra vào thứ Năm, ngày 4 tháng 1
• Ba ngày liên tiếp ghi nhận dòng chảy ròng rút ra từ thứ Tư đến thứ Sáu
• Giá BTC hiện tại: $90.527

Các dòng chảy biến động này phản ánh một động thái còn chưa ổn định. Xa rời việc báo hiệu một xu hướng mua dài hạn, làn sóng ban đầu này dường như mang tính chiến thuật sau kỳ nghỉ lễ, có thể liên quan đến hạn chế thanh khoản hoặc chốt lời nhanh. Do đó, nó đặt câu hỏi về ý tưởng rằng ETF giao ngay chỉ là nền tảng hỗ trợ vững chắc cho thị trường. Các nhà đầu tư tổ chức chắc chắn có khả năng tác động đến thị trường, nhưng ý định của họ không phải lúc nào cũng rõ ràng hoặc phù hợp với chiến lược tích trữ lâu dài.

Các Tổ Chức Lựa Chọn Các Dự Án Chất Lượng

Bên cạnh những biến động rõ rệt trên bitcoin và các ETF của nó, một xu hướng sâu hơn đang xuyên suốt hệ sinh thái crypto: việc định giá lại hàng loạt altcoin.

Jamie Coutts, nhà phân tích chính tại Real Vision, xem đó như một sự điều chỉnh định tính: “định giá lại các giao thức Layer 1 mạnh nhất và các blockchain, xét về mức độ chấp nhận của mạng lưới và các yếu tố cơ bản, ngay cả khi bắt đầu một chu kỳ dòng vốn tổ chức kéo dài nhiều năm.”

Nói rõ hơn, năm ngoái đã đóng vai trò như một bộ lọc: token DeFi mất trung bình 67% giá trị, và token của các blockchain hợp đồng thông minh mất 66%. Sự giảm này không phải là một sự rút lui chung chung, mà là một sự lựa chọn khắt khe của các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Trong logic tái định vị này, tiêu chí đầu tư cũng thay đổi. Sự chú ý không còn tập trung vào các câu chuyện hứa hẹn nữa, mà vào hiệu suất thực tế trên chuỗi. Theo nền tảng Nansen, Solana tạo ra $585 triệu đô la doanh thu trong một năm, vượt qua Tron ($576M), trở thành một trong những blockchain có lợi nhuận cao nhất về phí giao dịch.

Nicolai Sondergaard, nhà phân tích tại Nansen, nhận xét rằng “ETF của Solana tiếp tục ghi nhận dòng vốn chảy vào, nhưng điều này chưa phản ánh đầy đủ trong các số liệu trên chuỗi. Ethereum, mặt khác, hưởng lợi từ các luân chuyển của một số nhà đầu tư chuyển từ bitcoin sang ETH.” Nói cách khác, trong khi một số giao thức vẫn thu hút vốn trên thị trường thứ cấp, dữ liệu trên chuỗi đôi khi kể một câu chuyện khác.

Sự chậm lại của dòng vốn khiến bitcoin phải chờ đợi, bị treo lơ lửng giữa việc các tổ chức tái định vị và sự không chắc chắn về mặt kỹ thuật. Không có một chất xúc tác ngay lập tức, thị trường dường như đang thử nghiệm khả năng chống chịu của chính mình, lắng nghe các tín hiệu vĩ mô hoặc ngành mới tiếp theo.