#稳定币 Sau khi đọc xong bài phân tích về thị trường dự đoán này, tôi phải thừa nhận một quan sát: cuộc "kiểm tra áp lực cấp hệ thống" của World Cup 2026, người thực sự quyết định thắng thua không phải là bất kỳ đột phá công nghệ nào, mà là ai có thể sống ổn định dưới làn ngắm của các cơ quan quản lý.

Trong hai năm qua, tôi đã chứng kiến quá nhiều dự án rạng rỡ khi thaninhtính dồi dào, kết quả chỉ cần gặp "lệnh dừng" từ các cơ quan quản lý là mặt mũi lộ rồi. Lệnh cấm của Connecticut đối với Kalshi và Robinhood, các hành động tư pháp của Nevada đối với các sản phẩm tương tự — những sự kiện này không phải là những tai biến đột ngột, mà là sự thanh lọc tất yếu mà toàn bộ ngành phải đối mặt. Thị trường dự đoán bây giờ nóng lên, những người vào sân đều là những người chơi chính thống như DraftKings, FanDuel, trò chơi của họ không phải là "sản phẩm sáng tạo nhất", mà là "tăng quy mô hoạt động trong khuôn khổ cho phép".

Tôi muốn đặc biệt nói về stablecoin. Bài viết đề cập đến thử nghiệm thanh toán USDC của Visa và Circle, điều này có vẻ rất tốt, nhưng đừng bị mê hoặc. Những cảnh báo của Christine Lagarde và ECB không phải là vô căn cứ — khi nào stablecoin tư nhân chạm vào đường ranh giới của chính sách tiền tệ, lưỡi kiếm quản lý sẽ rơi rất nhanh. Gợi ý của tôi là: nếu bạn đang sử dụng stablecoin để gửi rút tiền, bây giờ bạn cần phát triển thói quen theo dõi các xu hướng quản lý, đừng chờ đến khi không thể rút tiền mới hối tiếc.

Điểm chính cuối cùng là cấu trúc phân phối. Giao dịch sự kiện hàng năm của Robinhood tạo ra 300 triệu đô la, FanDuel sử dụng 12 triệu người dùng hiện có để nhanh chóng xây dựng tính thaninhtính — đó mới là những bức tường ngăn thực sự. Các nền tảng nhỏ bất kể sáng tạo bao nhiêu cũng không thắng được những người chơi lớn này, những người có sẵn người dùng, chi phí mua khách hàng thấp và hệ thống KYC hoàn chỉnh. Thị trường dự đoán cuối cùng sẽ tiến triển thành hình gì? Phán đoán của tôi là: các nền tảng thẳng đứng độc lập sẽ ngày càng ít, phần lớn cuối cùng sẽ được tích hợp vào các Super App, chẳng hạn như PayPal hoặc Cash App.

Nếu muốn tồn tại lâu hơn, bây giờ bạn cần học cách xác định những dự án nào có mô hình kinh doanh có thể vượt qua bộ lọc quản lý — đừng chỉ nhìn vào khối lượng giao dịch và độ nóng, hãy xem nó có thực sự có được giấy phép, tính toàn vẹn thanh toán và ý định tuân thủ đa tài phán quyền hay không. World Cup đã đến, chúng ta sẽ thấy ai thực sự có tài năng, ai chỉ là đang thổi bong bóng.