Logic tăng giá của vàng đã thay đổi. Trước đây chủ yếu dựa vào kỳ vọng hạ lãi suất để đẩy giá vàng lên cao, giờ đây là sự kết hợp của rủi ro địa chính trị và tình hình thâm hụt ngân sách ngày càng xấu đi đang phát huy tác dụng.

Báo cáo gần đây của James Steel, nhà phân tích kim loại quý hàng đầu tại HSBC, đã đưa ra dự đoán táo bạo: giá vàng có khả năng vượt qua mốc tâm lý 5000 USD/oz trong nửa đầu năm 2026. Ông mô tả nhiên liệu thúc đẩy đợt tăng giá vàng này là "cocktail mạnh" — pha trộn giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ truyền thống, bất ổn địa chính trị, cùng những lo ngại về tình hình tài chính xấu đi của các quốc gia.

Không chỉ HSBC lạc quan. Ngân hàng Deutsche cũng đang điều chỉnh dự báo, nâng cao trung bình giá vàng năm 2026 lên mức 4450 USD, cho rằng việc vượt qua 5000 USD đã gần trong tầm tay. Dù HSBC đã điều chỉnh nhẹ dự báo giá trung bình cho năm 2026, nhưng ngay sau đó đã nâng mạnh mục tiêu dài hạn cho năm 2027 và các năm sau, điều này gửi đi một tín hiệu: họ rất tự tin vào đợt tăng giá dài hạn của vàng.

Điều này rõ ràng làm tăng sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm tài sản trú ẩn. Trong bối cảnh rủi ro kinh tế và địa chính trị đều tăng cao, việc phân bổ tài sản vật chất trở nên càng có ý nghĩa hơn.