#DeFi社区信任危机 Sau khi xem hai bài viết này, tôi phải nói thật: cuộc khủng hoảng lòng tin trong DeFi thực sự đáng cảnh báo, nhưng điều chích chòe hơn là sự đảo ngược hoàn toàn của "logic tham gia".

Bạn còn nhớ cảm giác đó không——bước vào một vùng đất mới, mỗi lần đều có thể phát hiện ra điều gì đó mới mẻ. Bây giờ thì sao? Hành vi người dùng cao độ đồng nhất, cho vay từ quan hệ tín dụng hạ thành tài chính ngắn hạn, lợi suất từ "phần thưởng của việc tự chịu rủi ro" biến thành "lý do để chờ đợi được bù đắp". Về bản chất, đây là sự thay đổi trong kỳ vọng tâm lý, và sự thay đổi này sẽ thay đổi logic cạnh tranh của toàn bộ hệ sinh thái.

Từ góc độ theo dõi thương lượng, sự thay đổi này thực sự rất có ý nghĩa khởi phát. Tôi phát hiện ra rất nhiều nhà điều hành hiện giờ ngày càng thiên về giao dịch cửa sổ khích lệ——nặng tay khi khích lệ kích hoạt, rút khỏi khi khích lệ kết thúc. Điều này có vẻ hợp lý, nhưng nó lại nói lên điều gì đúng không? Cơ sở tham gia của toàn bộ thị trường trở nên yếu ớt hơn. Bạn không phải theo dõi những nhân vật nào đó có nhận định thực tế về thị trường, mà đang theo dõi ai giỏi hơn trong "cách kiếp vòng khích lệ".

Vấn đề lòng tin có gốc rễ sâu hơn. Nhiều năm lỗi hổng, thất bại trong quản trị, khiến người dùng từ tò mò chuyển thành cảnh báo——thực ra đây là bình tĩnh tự bảo vệ lành mạnh. Nhưng đồng thời, điều này nén chặt không gian thử nghiệm. Rủi ro cao yêu cầu bù đắp cao, rủi ro mới lại bị xem xét nghiêm ngặt, phần mà chứa đựng sáng tạo giữa hai thứ đó đã biến mất.

Đối với lựa chọn theo dõi thương lượng của tôi, điều này có ý nghĩa gợi ý gì? Nên thận trọng hơn trong việc phân biệt những nhà giao dịch "sống nhờ khích lệ", tìm kiếm những cao thủ có logic ổn định ngay cả khi không có khích lệ. Thị trường mất đi sức hấp dẫn, trái lại lại cần yêu cầu nền tảng cố sẽ hơn và kiểm soát rủi ro.