Lịch sử của Bạc: Những gì 100 năm biến động tiết lộ về thị trường ngày nay

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Lịch sử Bạc: Những gì 100 Năm Biến Động Tiết lộ Về Thị Trường Hôm Nay Liên kết gốc:

Lịch sử giá bạc trong thế kỷ qua trông có vẻ hỗn loạn khi nhìn thoáng qua, với những đợt tăng vọt dữ dội, những đợt giảm sâu và những giai đoạn dài trì trệ.

Nhưng đằng sau sự biến động đó là một câu chuyện sâu sắc hơn. Bạc đã dành 100 năm qua trôi nổi giữa hai danh tính — một dạng tiền tệ và một nguyên liệu công nghiệp quan trọng. Áp lực chưa được giải quyết này giải thích tại sao giá của nó phản ứng rất mạnh với các điểm chuyển đổi kinh tế, chính trị và công nghệ lớn.

Những điểm chính

• Biến động của bạc phản ánh cuộc đấu tranh lâu dài giữa vai trò tiền tệ và công nghiệp
• Các đợt tăng giá lớn trong lịch sử thường theo sau các chuyển đổi cấu trúc, chứ không phải do đầu cơ ngẫu nhiên
• Thị trường hiện tại được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp bền vững và hạn chế cung hơn là sự phô trương

Từ kim loại tiền tệ đến nạn nhân kinh tế

Bạc bước vào thế kỷ 20 như một điểm tựa tiền tệ. Trạng thái đó trở thành gánh nặng trong cuộc Đại suy thoái, khi lạm phát toàn cầu làm giảm giá hàng hóa. Đến năm 1932, bạc giảm xuống mức gần như xóa bỏ phần thưởng tiền tệ của nó. Các chính phủ can thiệp, xem bạc ít như một tài sản thị trường hơn là một công cụ chính sách, mua dự trữ để ổn định giá thay vì để cầu kéo giá trị.

Thời kỳ này đã thiết lập một mô hình. Khi bạc hoạt động như tiền tệ, nó bị kiểm soát. Khi kiểm soát đó lỏng lẻo hơn, sự biến động theo sau.

Chiến tranh và sự ra đời của vai trò công nghiệp của bạc

Chiến tranh thế giới thứ hai âm thầm thay đổi quỹ đạo dài hạn của bạc. Thiếu hụt đồng buộc chính phủ Mỹ khai thác dự trữ bạc cho kỹ thuật quân sự, bao gồm các linh kiện điện quan trọng liên quan đến nghiên cứu hạt nhân. Lần đầu tiên, bạc được tiêu thụ không phải để làm tiền hoặc tiết kiệm, mà để nâng cao hiệu suất.

Sự chuyển đổi đó không bao giờ hoàn toàn đảo ngược. Bạc ra khỏi chiến tranh với một danh tính mới — không chỉ là một kho lưu trữ giá trị, mà còn là một vật liệu chiến lược.

Sự đột phá năm 1965 thay đổi mọi thứ

Sự đột phá cấu trúc thực sự xảy ra vào giữa những năm 1960. Khi Mỹ loại bỏ bạc khỏi tiền xu lưu hành, kim loại này gần như thoát khỏi các kiểm soát giá liên quan đến giá trị mặt. Động thái này không làm yếu bạc. Nó giải phóng nó.

Sau khi tách khỏi các mốc tiền tệ cố định, bạc bắt đầu giao dịch như một hàng hóa khan hiếm với nguồn cung trên mặt đất hữu hạn. Sự biến động tăng lên, nhưng cũng đi kèm với tiềm năng tăng dài hạn.

Đầu cơ so với các yếu tố cơ bản

Đợt tăng giá nổi tiếng nhất đến vào năm 1980, do nỗ lực kiểm soát nguồn cung của các anh em Hunt. Tình huống đó kết thúc không tốt và để lại những vết sẹo lâu dài trong tâm lý nhà đầu tư. Trong nhiều thập kỷ, các đợt tăng giá bạc bị xem nhẹ như là quá mức đầu cơ.

Tuy nhiên, giai đoạn tích lũy yên tĩnh hơn đã theo sau vào cuối những năm 1990, khi các nhà đầu tư như Warren Buffett tập trung không phải vào hoảng loạn lạm phát, mà vào lượng tồn kho giảm và tăng sử dụng trong công nghiệp. Thời kỳ đó đánh dấu sự bắt đầu của câu chuyện thâm hụt cung hiện đại.

Một loại thị trường bò khác

Chu kỳ sau 2011 trông có vẻ quen thuộc về bề ngoài, nhưng nền tảng của nó lại khác biệt. Chính sách tiền tệ đóng vai trò, nhưng nhu cầu công nghiệp vẫn tăng đều đặn phía sau. Năng lượng mặt trời, điện khí hóa và sản xuất tiên tiến đã biến bạc thành kim loại dựa trên tiêu dùng.

Đến đầu những năm 2020, nhu cầu bạc liên tục vượt quá nguồn cung mới. Khác với các đợt tăng trước, giá không dựa vào đầu cơ, mà dựa vào sử dụng thực tế.

Tại sao 2025 trông khác về cấu trúc

Thị trường bạc ngày nay không còn sự cuồng nhiệt của các đỉnh cao trước đây. Thay vào đó, nó phản ánh tồn kho chặt chẽ, sự phụ thuộc công nghiệp mở rộng và nhận thức về bạc như một nguồn tài nguyên chiến lược. Việc nó được xếp vào danh mục khoáng sản quan trọng nhấn mạnh một thực tế đã hình thành trong nhiều thập kỷ.

Bạc không còn tranh luận về nó là gì nữa. Thị trường đã quyết định cho nó.