#稳定币市场 Nhìn vào bảng thành tích của Ethereum năm 2025, câu nói khiến người ta cảm thấy đau lòng nhất là: Khối lượng giao dịch stablecoin đạt 46 nghìn tỷ USD, Ethereum chiếm 54% thị phần. Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là tiền thật đang lưu thông, chứ không phải chỉ là trò lừa đảo.

Ứng dụng cấp tổ chức đã bắt đầu thực thi — JPMorgan, BlackRock và các ông lớn tài chính truyền thống đã không còn là những người quan sát nữa, họ trực tiếp ra mắt sản phẩm trên mainnet. Cung cấp stablecoin vượt mốc 300 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng năm đã đạt quy mô không thể xem thường. Đối với chiến lược theo dõi, đây là một tín hiệu: độ thanh khoản của thị trường stablecoin đang có sự nâng cao về chất lượng, điều này có nghĩa là rủi ro trượt giá khi theo dõi quy mô lớn đang dần giảm xuống.

Sự trưởng thành của Layer2 là một yếu tố then chốt khác. Cơ sở hạ tầng hoàn thiện, phí giao dịch giảm xuống, các chiến lược giao dịch hiệu quả thực sự mới có thể thể hiện. Những nhà giao dịch từng chỉ có thể kiếm lời trong điều kiện gas cao giờ đây phải điều chỉnh chiến lược hoặc lợi thế của họ sẽ bị mài mòn. Lúc này, việc chọn mục tiêu theo dõi cần cẩn trọng hơn — phải xem ai có thể duy trì lợi nhuận ổn định trong môi trường chi phí thấp, chứ không chỉ dựa vào việc kiếm lời trong thị trường hỗn loạn khi gas tăng cao.

Khoá DeFi đạt 939 tỷ USD, Uniswap có khối lượng giao dịch hàng năm vượt 1 nghìn tỷ USD — Tin vui là thanh khoản dồi dào, tin xấu là cạnh tranh ngày càng gay gắt. Muốn ổn định lợi nhuận, sự khác biệt về phong cách chính là hàng rào phòng thủ. Chiến lược hiện tại nên là phân bổ vốn theo dõi các cao thủ có phong cách khác nhau, chứ không phải đặt tất tay vào một người. Cơ sở hạ tầng đã nâng cấp, quản lý rủi ro cũng cần nâng cấp theo.