EUR/JPY 2025: Phân tích tỷ giá euro yên và cơ hội đầu tư bằng yên

Thị trường biến động cực đoan định hình hiệu suất của cặp EUR/JPY năm 2025

Chuyển đổi euro yên đã trải qua mức độ biến động chưa từng có trong những tháng đầu năm 2025, dao động trong khoảng từ 155,6 đến 164,2 yên trên euro. Sự biến động hơn tám yên này phản ánh cách thị trường xử lý đồng thời những thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản và châu Âu, cũng như căng thẳng thương mại toàn cầu định hình lại khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư. Cặp tỷ giá đã giao dịch gần 161,7 ¥ vào đầu năm, chạm đáy 155,6 ¥ vào ngày 27 tháng 2 và đạt đỉnh 164,2 ¥ vào ngày 1 tháng 5, gần đây đóng cửa quanh mức 163,4 ¥.

Các yếu tố chính thúc đẩy sự thay đổi của euro yên

Thắt chặt tiền tệ Nhật Bản so với nới lỏng châu Âu

Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất tham chiếu từ 0,25% lên 0,50% vào tháng 1, mức cao nhất kể từ năm 2008 và báo hiệu một bước ngoặt hướng tới chuẩn hóa chính sách tiền tệ. Quyết định này ban đầu đã làm mạnh đồng yên, mặc dù đà tăng này ngắn hạn vì lợi suất châu Âu vẫn cao hơn nhiều. Song song, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp (30 tháng 1, 12 tháng 3 và 17 tháng 4), giảm từ 4% xuống còn 2,25%. Sự phân kỳ chính sách này đang làm giảm đáng kể chênh lệch lợi suất giữa hai nền kinh tế, một yếu tố từng duy trì nhu cầu euro cao hơn yên.

Rủi ro do thuế quan của Mỹ

Vào tháng 2, Washington công bố thuế nhập khẩu chung 10% trên tất cả các mặt hàng và 20% bổ sung cho hàng hóa của EU. Nỗi lo leo thang thương mại đã kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn, đẩy EUR/JPY về mức thấp 155,6 ¥. Mặc dù các mức thuế đã có hiệu lực thực tế từ tháng 4, thị trường đã phản ánh tác động này từ trước, hạn chế các dao động sau đó trong khoảng 158 đến 161 ¥.

Yên như đồng tiền trú ẩn

Sức mạnh phòng thủ của yên nằm ở chỗ Nhật Bản là chủ nợ ròng toàn cầu lớn với khả năng tài chính độc lập khỏi nguồn vốn bên ngoài, những yếu tố tạo niềm tin tổ chức. Thêm vào đó, nhiều nhà giao dịch tài chính sử dụng yên làm đồng tiền tài trợ trong carry trade; khi thị trường xấu đi, việc tháo dỡ các chiến lược này tạo ra các đợt mua lại yên quy mô lớn. Thị trường ngoại hối Nhật Bản nổi bật về quy mô và thanh khoản, trở thành phương tiện châu Á dễ tiếp cận nhất để thực hiện các giao dịch mua nhanh trong các thời điểm báo động.

Kích thích kinh tế Trung Quốc kích hoạt khẩu vị rủi ro

Tháng 5, Bắc Kinh đã bơm thêm thanh khoản bằng cách giảm lãi suất repo 7 ngày xuống còn 1,40% và nới lỏng các yêu cầu dự trữ ngân hàng. Chính sách kích thích này đã làm sống lại các thị trường chứng khoán châu Á, tạm thời làm giảm nhu cầu phòng hộ bằng yên. Chuyển đổi euro yên đã phản ứng nhanh chóng leo lên mức 164,2 ¥ khi các nhà đầu tư rút khỏi các vị thế phòng thủ.

Dự báo EUR/JPY cho cuối năm 2025

Cuộc đấu tranh giữa các chính sách tiền tệ phân kỳ

Đường cong thị trường dự đoán Ngân hàng Nhật Bản sẽ nâng lãi suất lên 0,75% vào mùa hè và 1,00% vào mùa thu. Việc điều chỉnh dần dần này sẽ làm giảm lợi nhuận của carry trade tài trợ bằng yên, tạo hỗ trợ cấu trúc cho đồng yên Nhật. Đồng thời, Ngân hàng Trung ương châu Âu có khả năng sẽ giảm lãi suất xuống còn 2,00% trước tháng 12 do tốc độ tăng trưởng châu Âu chậm lại và áp lực lạm phát giảm. Việc thu hẹp chênh lệch lợi suất này chỉ còn hơn 1 điểm phần trăm sẽ loại bỏ động lực từng giúp bù đắp rủi ro giữ euro.

Kịch bản cơ bản: phạm vi giảm dần với giới hạn dao động

Chuyển đổi euro yên có khả năng sẽ dao động trong phạm vi rộng nhưng có xu hướng giảm dần. Trong các giai đoạn khẩu vị rủi ro bình thường, cặp tỷ giá này nên gặp kháng cự trên 165 ¥. Ngược lại, trong các biến động địa chính trị, dữ liệu lạm phát bất ngờ tại Mỹ, các mức thuế mới hoặc điều chỉnh thị trường chứng khoán, yên sẽ lấy lại vai trò trú ẩn, có thể đẩy cặp tỷ giá về vùng 158-160 ¥. Kịch bản trung tâm của chúng tôi đặt EUR/JPY quanh mức 162 ¥ vào cuối năm, với xu hướng nhẹ nhàng hơn về yên có phần mạnh lên nếu Ngân hàng Nhật Bản xác nhận tiếp tục tăng lãi suất trong năm 2026.

Phân tích kỹ thuật EUR/JPY: chỉ báo giảm tốc

Biểu đồ hàng ngày cho thấy xu hướng tăng nhẹ, mặc dù các tín hiệu kiệt quệ đang xuất hiện. Giá đang nằm trên trung bình động chính (khoảng 161 ¥), xác nhận xu hướng tăng từ đầu tháng 3. Tuy nhiên, các nến gần đây có thân nhỏ tập trung gần giới hạn trên của Bollinger Bands (banda trên 164,0; trung bình 162,5), cho thấy đà mua đang yếu dần.

Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) 14 kỳ nằm ở mức 56 sau khi chạm đỉnh 67 cách đây vài ngày, giảm từ vùng quá mua. Ngoài ra, còn xuất hiện divergence giảm giá so với đỉnh ngày 1 tháng 5 (164,2 ¥), gợi ý khả năng tạm dừng hoặc điều chỉnh sắp tới.

Các mức kỹ thuật quan trọng:

• Hỗ trợ ngay: Trung bình Bollinger tại 162,5 ¥
• Hỗ trợ phụ: Sự hội tụ của band dưới và trung bình động quanh 161 ¥; phá vỡ sẽ mở đường cho 159,8-160 ¥
• Kháng cự chính: 164,2 ¥; đóng cửa trên mức này sẽ mở rộng về 166-168 ¥

Chiến lược đầu tư phù hợp theo khung thời gian

Giao dịch ngắn hạn (3-6 tháng)

Cặp tỷ giá duy trì dao động trong phạm vi 160-170 ¥. Khi giá chạm vùng cao (165-170 ¥), các nhà giao dịch có thể mở vị thế bán euro / mua yên với mục tiêu ban đầu tại 162 ¥ và dừng lỗ chặt chẽ tại 171 ¥. Các ngày trước các quyết định của Ngân hàng Nhật Bản thường tạo ra các biến động nhanh 1-2 yên; các nhà giao dịch tích cực có thể tận dụng biến động này qua các công cụ quy mô nhỏ.

Tích lũy trung hạn (đến cuối 2025)

Các dự báo của các tổ chức tài chính đều nhất trí trong phạm vi 160-170 ¥ cho cuối năm. Một chiến lược thận trọng là tích lũy yên dần dần: mua khi EUR/JPY vượt qua 163-164 ¥, trung bình giá vào và giảm rủi ro điểm đơn lẻ. Những ai cần phòng hộ dòng tiền bằng euro có thể thiết lập hợp đồng kỳ hạn hoặc gửi tiền bằng yên ở mức hiện tại; chi phí sẽ giảm khi chênh lệch lãi suất thu hẹp.

Chốt lời

Nếu cặp tỷ giá tiến gần 160-162 ¥ sau các đợt tăng dự kiến của Ngân hàng Nhật Bản vào mùa hè và mùa thu, nên thực hiện chốt lời ít nhất một phần, giữ lại phần còn lại để phòng ngừa các biến động địa chính trị đã từng có lợi cho yên.

Rủi ro và các yếu tố cần xem xét chính

• Dừng tăng bất ngờ của Ngân hàng Nhật Bản: Nếu lạm phát Nhật Bản giảm, các đợt tăng lãi suất có thể bị hoãn lại
• Lạm phát châu Âu tăng trở lại: Tăng lạm phát cơ bản bất ngờ sẽ làm chậm các đợt cắt giảm của ECB
• Chứng khoán tăng dài hạn: Có thể kích hoạt carry trade, đẩy cặp về 167-168 ¥
• Các vòng thuế mới: Leo thang thương mại giữa Mỹ và EU sẽ đẩy yên trú ẩn về 158-160 ¥
• Dấu hiệu giảm căng thẳng thương mại: Có thể tạo ra các đợt bật lại về 167-168 ¥

Việc duy trì các mức dừng rõ ràng và xem xét lại vị thế sau mỗi cuộc họp của các ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố then chốt để quản lý rủi ro.

Triển vọng lịch sử: sự biến đổi của EUR/JPY từ năm 1999

Cặp EUR/JPY, kể từ khi ra đời năm 1999, đã thể hiện rõ cách yên hoạt động như một lớp đệm an toàn trong các thời kỳ biến động. Trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, yên đã mạnh lên đáng kể trong khi euro mất giá do bất ổn tại Khu vực đồng euro và khủng hoảng nợ trong thập kỷ 2010. Sự phục hồi kinh tế châu Âu và các chính sách mở rộng của Ngân hàng Nhật Bản gần đây đã thúc đẩy sự tăng giá dần của euro. Hiện tại, cặp tỷ giá này lại phản ánh cuộc đấu tranh giữa yên đang lấy lại vai trò trú ẩn và euro bị áp lực, dao động trong vùng 160-165 ¥.

Phân tích cuối cùng: cơ hội trong chuyển đổi euro yên năm 2025

Cuối năm 2025, dự kiến các dự báo sẽ hội tụ trong phạm vi 158-170 ¥, phản ánh sự đồng thuận về chu kỳ mới: Ngân hàng Nhật Bản sẽ chuẩn hóa chính sách sau nhiều năm duy trì lãi suất gần bằng 0, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ giảm lãi suất. Chênh lệch lợi suất, từng khoảng hai điểm phần trăm cách đây một năm, sẽ hội tụ về hơn một điểm phần trăm, làm giảm động lực truyền thống vay nợ bằng yên để mua euro.

Khi EUR/JPY dao động trong khoảng 160 đến 170 ¥, các nhà giao dịch thận trọng nên xem xét mua yên trong các đợt tăng giá về 165-170 ¥, hướng tới mục tiêu 160-162 ¥ với rủi ro kiểm soát tại 171 ¥. Rủi ro chính vẫn là nếu Ngân hàng Nhật Bản tạm dừng tăng lãi suất hoặc lạm phát châu Âu tăng trở lại, nhưng xu hướng cấu trúc rõ ràng vẫn nghiêng về yên.

Lần đầu tiên sau hai thập kỷ, carry trade đã mất tính chất đơn hướng, gợi ý xu hướng giảm dần mặc dù chậm của EUR/JPY trong những tháng còn lại. Những ai xây dựng vị thế yên một cách có lý trí, kiên nhẫn và giới hạn rủi ro rõ ràng sẽ có thể tận dụng cơ hội lịch sử này để tăng giá trị vừa phải nhưng bền vững.