Các tín hiệu phục hồi chỉ là mệt mỏi thay vì sự phục hồi: Bitcoin gặp khó khăn để thoát khỏi sự sụt giảm cuối năm

Thị trường tiền điện tử gần đây đã có đợt tăng mạnh—với Bitcoin tiến gần mức (90.000)—điều này mang theo một cảnh báo quan trọng: những gì trông có vẻ là sức mạnh thực ra chỉ là sự kiệt quệ giả vờ như là đà tăng. Khi chúng ta bước vào một trong những quý IV thử thách nhất từ trước đến nay, các động lực cơ bản kể một câu chuyện còn bi quan hơn nhiều so với hành động giá bề mặt.

Bức tranh pha trộn của các khoản lợi nhuận gần đây

Trên bàn giao dịch, 24 giờ qua đã mang lại chính xác loại chuyển động khiến các thuật toán bận rộn mà không báo hiệu hướng đi rõ ràng. XRP tăng 3.18% trong khi Solana (SOL) tăng 1.62%, và Ethereum (ETH) tăng 1.44%, cho thấy sự tham gia rộng rãi. Cardano (ADA) dao động giữa các khoản lỗ nhỏ, còn Dogecoin (DOGE) thể hiện sự yếu kém với mức giảm -3.82%. Trong khi đó, Aave $3 AAVE giảm 0.18%, mặc dù trước đó đã chịu áp lực từ các vấn đề quản trị liên tục khiến nó giảm sâu hơn trong giai đoạn này.

Vốn hóa thị trường tiền điện tử đã lấy lại mức nghìn tỷ—một con số mang theo trọng lượng tâm lý không cân xứng đối với cả các nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân. Bitcoin tự nó đã giao dịch gần mức $88,000 trong các phiên châu Á, kiểm tra các mức kháng cự đã xác định phạm vi giao dịch kể từ đầu tuần trước.

Sự bật kỹ thuật che giấu sự yếu kém sâu hơn

Đây là điểm phân tích trở nên quan trọng: theo nhà phân tích thị trường trưởng của FxPro, Alex Kuptsikevich, sự phục hồi này phản ánh điều gì đó ít tích cực hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. “Thị trường crypto đang cố gắng tăng trưởng mới, nhưng đây chưa phải là sự phục hồi,” ông giải thích. Sự phân biệt này cực kỳ quan trọng—một sự bật kỹ thuật từ các mức thấp bị suy yếu không giống như sự tin tưởng mới của thị trường.

Bằng chứng ủng hộ cách diễn đạt thận trọng này. Kuptsikevich chỉ ra Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam Crypto, ghi nhận ở mức 25, cho thấy các nhà giao dịch đang rút lui khỏi bán tháo do hoảng loạn nhưng vẫn còn xa mới cảm thấy thoải mái với rủi ro. Tâm lý tích cực đã ở mức tối thiểu, điều này trái ngược rõ ràng với các chuyển động giá mà các nhà quan sát thấy trên màn hình của họ.

Bitcoin vẫn còn khoảng 30% dưới đỉnh cao năm 2025 và hiện đang giao dịch dưới các mức ghi nhận vào đầu năm. “Nỗ lực đưa hiệu suất từ đầu năm đến nay trở lại bằng không là không đủ an ủi,” Kuptsikevich nhận xét, phản ánh thực tế rằng các thị trường từng bị chi phối bởi sự lạc quan đầu năm 2025 đã từ bỏ và chuyển sang thất vọng rộng rãi.

Gió ngược mùa vụ và mệt mỏi cuối quý

Dữ liệu quý IV vẽ nên một bức tranh không thoải mái. Theo phân tích của CoinGlass, Bitcoin đã giảm hơn 22% trong quý này, đưa nó vào danh sách các giai đoạn cuối cùng yếu nhất ngoài các đợt giảm giá lớn. Trong quá khứ, quý IV thỉnh thoảng đã kích hoạt các đợt tăng mạnh nhất của Bitcoin, nhưng cũng thường mang lại các đợt đảo chiều nghiêm trọng trong các giai đoạn đặc trưng bởi thắt chặt thanh khoản và áp lực vĩ mô.

Cấu trúc thị trường vẫn còn mong manh. Đà tăng trong giờ giao dịch châu Á và châu Âu có thói quen biến mất khi thị trường Mỹ mở cửa, cho thấy sự nhiệt huyết dành cho Bitcoin vẫn còn tập trung về mặt địa lý và thời gian hơn là duy trì liên tục.

Giá Bitcoin hiện tại phản ánh sự thận trọng này: ở mức $91.95K với mức giảm 1.78% trong 24 giờ, tiền điện tử này tiếp tục báo hiệu sự không chắc chắn của các nhà giao dịch về khả năng duy trì các mức cao hơn. Cho đến khi tâm lý thay đổi rõ ràng hoặc các yếu tố bên ngoài xuất hiện, kỳ vọng rằng sự mệt mỏi của quý này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến quá trình xác định giá.