Chuyển hướng Thị trường: Châu Á Tận dụng tín hiệu cắt giảm lãi suất của Fed trong khi Cổ phiếu châu Á và Bitcoin chạy đua tăng cao

Tuần Thay Đổi Mọi Thứ

Thứ Năm mang đến một sự chuyển hướng rõ rệt trong tâm lý thị trường trên khắp châu Á, khi các nhà giao dịch cảm nhận được một sự thay đổi lớn trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số MSCI châu Á - Thái Bình Dương (ex-Japan) ghi nhận mức tăng vững chắc 0.27%, báo hiệu niềm tin rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đang ngày càng trở nên khả thi. Một cách rõ ràng hơn, Nikkei của Nhật Bản và Kospi của Hàn Quốc đều tăng hơn 1%, thoát khỏi tuần giao dịch chao đảo kéo dài nhiều tuần khi tuần lễ ngắn ngày kết thúc.

Nguyên nhân? Một sự thay đổi địa chấn trong xác suất cắt giảm lãi suất. Chỉ một tuần trước, các nhà giao dịch ước tính xác suất cắt giảm lãi suất tháng 12 chỉ ở mức 30%. Đến thứ Năm, dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất đó đã bùng nổ lên 85%—một sự đảo chiều đáng kinh ngạc lan tỏa qua mọi loại tài sản.

Tại sao Fed Đột nhiên Trở Nên Bồ Tạt

Nguyên nhân rõ ràng là: thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới đạt mức thấp nhất trong bảy tháng, nhưng đó chưa phải là toàn bộ câu chuyện. Các quan chức Fed Mary Daly và Christopher Waller đã đưa ra những bình luận khiến các nhà đầu cơ lạm phát hoảng sợ và các phe ủng hộ cắt giảm lãi suất vui mừng. George Boubouras, giám đốc điều hành tại K2 Asset Management, đã nêu rõ nghịch lý: “Mặc dù lạm phát cốt lõi vẫn còn trên mục tiêu, nhưng tỷ lệ lạm phát kỳ hạn 10 năm của Mỹ ở mức khoảng 2.25% phản ánh rằng thị trường nói chung cảm thấy thoải mái với kỳ vọng lạm phát.”

Dịch nghĩa? Lạm phát không còn đi lệch hướng nữa. Thị trường lao động đang xuất hiện những vết nứt. Việc cắt giảm lãi suất tháng 12 không chỉ khả thi—mà còn đã được định giá.

Sức yếu của Đô la, Chuyển đổi tiền tệ đang diễn ra

Khi các cược về cắt giảm lãi suất của Fed tăng lên, đồng đô la đã tạm dừng. Chỉ số đô la giảm 0.28% xuống còn 99.523, trong khi đồng euro tăng lên mức cao nhất trong bảy ngày là 1.16045. Bảng Anh cũng không bỏ lỡ thông điệp, tăng lên mức 1.3247 đô la—đỉnh cao trong vòng một tháng—sau khi Bộ trưởng Tài chính Vương quốc Anh Rachel Reeves trình bày ngân sách giảm bớt lo ngại về tài chính.

Nhưng hành động thực sự diễn ra ở đồng yên, nơi các nhà giao dịch đối mặt với một tình huống kỳ lạ.

Yên Nhật Dưới Áp lực: Can thiệp Sắp tới

Yên vẫn là yếu tố bất ngờ của tuần này. Đồng tiền này đã mất gần 10 đơn vị kể từ đầu tháng 10, một đợt giảm mạnh do khoảng cách giữa kỳ vọng lãi suất của Mỹ và Nhật Bản. Thứ Năm, đồng yên giao dịch quanh mức 156.16 mỗi đô la, và bên dưới những con số tiêu đề đó là một căng thẳng quan trọng: Những tham vọng chi tiêu lớn của Tokyo đang xung đột với sự ổn định của tiền tệ.

Reuters đưa tin, Ngân hàng Nhật Bản có thể chuẩn bị hỗ trợ tăng lãi suất ngay trong tháng tới—một bước đi táo bạo để giữ vững đồng tiền và ngăn chặn sự yếu đi của yên. Thủ tướng Sanae Takaichi đã thể hiện quyết tâm, bác bỏ những lo ngại về khủng hoảng tài chính tương tự như “thời điểm Truss” của Vương quốc Anh. Ngụ ý rõ ràng là: Tokyo sẽ không để yên cho yên sụp đổ không kiểm soát, mặc dù việc bảo vệ đồng tiền này trước chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ không dễ dàng. Với yên đang dao động và các nhà giao dịch cảnh giác với rủi ro can thiệp, mức 100000 yên—khoảng $640 USD tương đương—đóng vai trò như một mốc tâm lý về mức độ đã chạy của cặp tiền tệ này.

Khủng hoảng Bất Động Sản Trung Quốc Ngày Càng Nặng Nề

Trong khi thị trường chứng khoán nhảy múa theo kỳ vọng cắt giảm lãi suất, lĩnh vực bất động sản Trung Quốc gửi đi những tín hiệu báo động. China Vanke, một nhà phát triển có sự hậu thuẫn của nhà nước, đang tìm kiếm sự chấp thuận của trái chủ để hoãn thanh toán khoản trái phiếu trị giá 2 tỷ nhân dân tệ ($282.6 triệu) trái phiếu trong nước—lần đầu tiên yêu cầu gia hạn. Nếu được chấp thuận, động thái này có thể làm sống lại những lo ngại trong cả lĩnh vực bất động sản và tài chính, nhắc nhở các nhà đầu tư rằng các biện pháp kích thích tiền tệ ở Mỹ không tự nhiên giải quyết các vấn đề cấu trúc ở nơi khác.

Tiền điện tử Tham Gia Vào Đà Phục Hồi

Bitcoin đã lấy lại vị trí trung tâm, giao dịch trên mức 90.000 đô la vào thứ Năm—một mức tăng gần 3% giúp thị trường tiền điện tử chuẩn bị kết thúc chuỗi giảm bốn tuần. Nguyên nhân? Kỳ vọng lãi suất thấp hơn là điều tốt cho các tài sản rủi ro, và Bitcoin, mặc dù có tính chất không liên kết, thường tăng giá khi kỳ vọng thanh khoản cải thiện và lãi suất thực giảm.

Vàng, trong khi đó, duy trì ổn định ở mức 4.164,81 đô la mỗi ounce sau khi tăng 0.8% vào ngày hôm trước, cho thấy các nhà đầu tư vẫn phòng hộ nhưng không hoảng loạn.

Kết Luận

Phiên giao dịch thứ Năm đã tiết lộ một thị trường đang trong quá trình chuyển đổi. Sự chuyển hướng bồ tạt của Fed đang định hình lại mọi thứ: sự luân chuyển cổ phiếu ưu tiên các ngành chu kỳ và các khoản đầu tư quốc tế, đồng đô la đang điều chỉnh, và các tài sản rủi ro từ Bitcoin đến cổ phiếu đang nhận được sự quan tâm. Sự khó khăn của đồng yên Nhật thêm một lớp phức tạp nữa—đặc biệt khi BOJ đang xem xét chính sách thắt chặt riêng của mình.

Với thị trường Mỹ đóng cửa thứ Sáu để nghỉ lễ Tạ ơn rút ngắn, luận điểm của tuần đã được định hình rõ ràng: kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã kích hoạt một sự đánh giá lại toàn diện về những tháng cuối cùng của năm 2024. Các nhà giao dịch nên chú ý đến bất kỳ dữ liệu kinh tế mâu thuẫn hoặc phát ngôn của Fed nào có thể đảo ngược câu chuyện này, nhưng hiện tại, dòng chảy rõ ràng đã chuyển hướng về phía nới lỏng.