Bức tranh thực sự đằng sau đợt tăng giá bộ nhớ: Tại sao Nam Á Khoa có thể vượt mốc 190元?

Cổ phiếu tăng giá đằng sau: HBM chiếm lĩnh công suất gây ra khoảng trống lớn DDR4

Gần đây, Micron đã phát hành dự báo lạc quan, ngay lập tức kích hoạt tâm lý mua vào trong toàn bộ ngành bộ nhớ. Nanya Technology (2408) theo đó đẩy mạnh mua vào, trong phiên cao nhất chạm 190元 tạo đỉnh mới, cuối cùng đóng cửa ở 189元, tăng hơn 12元 trong ngày, mức tăng 7.08%, khối lượng giao dịch cũng mở rộng hơn 11.7 vạn cổ phiếu.

Đợt tăng này hoàn toàn không phải là ảo. Động lực thực sự của thị trường đến từ một sự chuyển đổi công suất “bắt buộc” — ba nhà sản xuất bộ nhớ lớn nhất toàn cầu nhằm chiếm lĩnh thị trường AI server với bộ nhớ băng thông cao (HBM), đang chuyển đổi công suất DDR4 sang mục đích khác với tốc độ chưa từng có. Longxin Storage rò rỉ sẽ cắt giảm công suất DDR4 tháng/năm 2026 xuống còn 10 nghìn tấm, Crucial thuộc Micron cũng tuyên bố sẽ ngưng sản xuất một số dòng DDR4 vào đầu năm 2026. Chỉ vài tin tức ngắn, nhưng đã hoàn toàn thay đổi mặt cung của toàn thị trường.

Tại sao Nanya Technology có thể hưởng lợi từ đợt này? Ưu thế tỷ lệ thành công của quy trình 1B

Trong khi các ông lớn đồng loạt chuyển hướng sang HBM, Nanya Technology lại trở thành “ngư ông đắc lợi”. Quy trình 1B 10nm tự nghiên cứu đã bước vào giai đoạn thương mại hóa, tỷ lệ thành công và hiệu quả rõ rệt vượt trội so với các đối thủ. Theo dữ liệu, sản phẩm quy trình 1B đã chiếm hơn 30% sản lượng bit năm 2025, trong đó sản phẩm DDR5 16Gb 5600 đã ổn định giao hàng, phiên bản tốc độ cao hơn 6400 MT/s cũng đã bước vào giai đoạn xác nhận.

Điều then chốt nằm ở sự biến đổi của ASP (giá bán trung bình). Sản phẩm DDR5 vốn đã đắt hơn DDR4 rất nhiều, khi tỷ trọng xuất khẩu DDR4 16Gb quy trình 1B của Nanya vượt qua ngưỡng doanh thu 10%, cấu trúc sản phẩm nâng cấp mang lại biên lợi nhuận gộp được phản ánh trực tiếp trên báo cáo tài chính. Các nhà phân tích ước tính, tỷ lệ tăng ASP theo quý trong quý này có thể từ 35% dự kiến ban đầu lên 55%, mức tăng này trong chu kỳ bộ nhớ của 10 năm qua chưa từng xuất hiện.

Liệu có thể lên 230元 không? Nhìn vào mục tiêu giá, câu chuyện của Nanya

Thị trường đã thể hiện sự lạc quan về Nanya trong các báo cáo nghiên cứu — các tổ chức lớn đã nâng mục tiêu giá từ 160元 trực tiếp lên 230元, giả định then chốt là lợi nhuận gộp năm 2026 sẽ đạt mức cao kỷ lục 64.5%, khi đó EPS dự kiến bùng nổ lên 23.25元, cao hơn nhiều so với ước tính ban đầu là 14元.

Về mặt kỹ thuật, hôm nay, nến dài thực thể đứng vững trên tất cả các đường trung bình, RSI và các chỉ số KD cũng cho thấy xu hướng tăng. Chỉ cần tiếp tục giữ vững các khoảng trống, cổ phiếu vẫn còn động lực để tăng cao hơn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng đừng bỏ qua rủi ro — gần đây, toàn bộ nhóm bộ nhớ bùng nổ, các nhà sản xuất module như Winbond đều tăng trần, dòng tiền tập trung quá cao. Thêm vào đó, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán sắp tới, thanh khoản thị trường có thể chịu áp lực điều chỉnh theo mùa, nếu gặp phải chốt lời ngắn hạn, biến động giá chắc chắn sẽ gia tăng.

Triển vọng sau này thế nào? Chìa khóa nằm ở xu hướng giá đầu năm 2026

Xét về dài hạn, Nanya đã chuyển từ cổ phiếu chu kỳ kinh tế truyền thống sang cổ phiếu hưởng lợi từ hạ tầng AI. Điểm quan trọng để theo dõi là giá trị giao dịch và hợp đồng DRAM tháng/năm 2026 có tiếp tục tăng hay không. Chừng nào xu hướng này còn, thì cấu trúc tăng dài hạn của Nanya mới thực sự mở ra. Nói cách khác, đợt tăng giá bắt nguồn từ làn sóng thiếu hàng chỉ mới bắt đầu, phần còn lại còn dài phía sau.