Khoảng khắc quyết định! Chính sách "bán chuyển" của Trump khiến giá đồng giảm mạnh, giấc mơ kiếm lời lập tức tan biến

Một mệnh lệnh đã ngay lập tức thay đổi cục diện thị trường đồng toàn cầu.

Vào sáng ngày 31 tháng 7 theo giờ Đài Bắc, Nhà Trắng đột ngột công bố các biện pháp thuế quan mới, bắt đầu từ ngày 1 tháng 8, áp dụng mức thuế 50% đối với bán thành phẩm đồng, nhưng hoàn toàn miễn trừ đồng tinh luyện và đồng cực âm. Chuyển hướng chính sách nhanh chóng này đã gây ra biến động mạnh trên thị trường. Hợp đồng tương lai đồng tại New York ngay lập tức giảm mạnh, mất gần 22% trong ngày, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong lịch sử. Phần chênh lệch giá cao trước đó, từng tăng cao đến đỉnh, chỉ trong vài giờ đã biến mất hoàn toàn, các nhà giao dịch Phố Wall bị sốc trước sự thay đổi lớn này.

Từ vui mừng đến sụp đổ, sức mạnh của sự đảo chiều chính sách

Ngay từ đầu tháng này, sau khi Trump gợi ý sẽ áp dụng “thuế quan đồng toàn diện”, các thương nhân toàn cầu đã bắt đầu tích trữ hàng tồn kho điên cuồng, chuyển lượng lớn đồng sang thị trường Mỹ. Đợt mua vét này đã khiến chênh lệch giá đồng tại New York so với mức chuẩn của Sở Giao dịch Kim loại London (LME) vượt qua mốc 3.000 USD/tấn, thị trường chìm đắm trong niềm vui lợi nhuận.

Tuy nhiên, thông báo thuế mới nhất của Nhà Trắng chỉ áp dụng cho bán thành phẩm, đồng tinh luyện và quặng đồng đều nằm trong danh sách miễn trừ. Chuyển hướng chính sách này đã trực tiếp phá hỏng cơ chế chênh lệch lợi nhuận dài hạn mà các nhà giao dịch đã dày công xây dựng.

Giám đốc bộ phận hàng hóa của Ngân hàng Société Générale, Michael Haigh, đã nói lên tâm trạng của thị trường: “Bỏ qua đồng tinh luyện, toàn bộ logic giao dịch đã sụp đổ.”

Tại thời điểm xảy ra sự kiện, hợp đồng đồng kỳ hạn tháng 9 tại New York giảm xuống còn 4.3475 USD/lb (khoảng 9.623 USD/tấn) trong phiên giao dịch châu Á, giảm tới 22% trong ngày. Thậm chí còn gây sốc hơn, chênh lệch giá đồng so với LME đã giảm 97% từ đỉnh cao, còn 104 USD. Các thương nhân đã mua vét đồng trước khi chính sách thuế được công bố đã bị phản tác dụng mạnh mẽ, lượng tồn kho khổng lồ tại các cảng của Mỹ nhanh chóng trở thành gánh nặng không thể tiêu thụ.

Trận chiến ngành công nghiệp, chiến lược của Nhà Trắng

Phân tích sâu hơn về mặt chính sách, sự đảo chiều này phản ánh rõ ràng sức mạnh của các ngành công nghiệp nội địa Mỹ. Năng lực sản xuất đồng tinh luyện trong nước còn rất hạn chế, dưới sự vận động mạnh mẽ của các tập đoàn lớn trong ngành đồng, Nhà Trắng cuối cùng đã chọn phương án thỏa hiệp. Chủ tịch Hiệp hội đồng quốc tế Juan Ignacio Díaz đã bảo vệ quyết định này, cho rằng nó cân bằng giữa việc bảo vệ ngành nội địa và đảm bảo an toàn chuỗi cung ứng.

Tuy nhiên, thị trường đã phải trả giá đắt. Giám đốc đầu tư của quỹ đầu tư Greenland Investment Management, Anant Jatia, cho biết, trong ngắn hạn, giá đồng London có thể xuất hiện hiện tượng chênh lệch giá so với New York, do lượng tồn kho của Mỹ dư thừa lớn; còn ảnh hưởng dài hạn sẽ phụ thuộc vào khả năng tiêu thụ tồn kho và liệu các sản phẩm cuối có phải đối mặt với đợt thuế quan mới hay không.

Các nhà phân tích của Panmure Liberum, Tom Price, lại tỏ ra lạc quan hơn, cho rằng khi giá đồng tại New York giảm xuống còn 4.5 USD/lb, thực tế đã trở lại mức hợp lý trước khi chính sách thuế được công bố. Thị trường kim loại tại Thượng Hải còn thẳng thắn hơn: “Nỗi sợ hãi về thuế quan đã kéo dài nhiều tháng cuối cùng cũng kết thúc, thị trường đã trở lại trạng thái bình thường.”

Rủi ro vẫn còn, bất định trong tương lai

Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên quá lạc quan. Thông báo của Nhà Trắng về thuế đồng tinh luyện chỉ là “tạm dừng” chứ không phải là loại bỏ vĩnh viễn. Bộ Thương mại được yêu cầu rõ ràng hoàn thành báo cáo đánh giá trước tháng 6 năm 2026, khi đó Tổng thống sẽ quyết định có khởi động các biện pháp thuế quan từng bước hay không: năm 2027, mức thuế sẽ là 15%, năm 2028 sẽ tăng lên 30%. Thanh kiếm Damocles treo trên chuỗi cung ứng đồng toàn cầu này sẽ không biến mất trong ngắn hạn.

Chuyển biến chính sách đột ngột vào sáng sớm đã cảnh báo về tính dễ tổn thương của thị trường kim loại. Trước các quyết định thương mại biến đổi nhanh của chính phủ Mỹ, hàng trăm tỷ USD có thể bị “bốc hơi” bất cứ lúc nào. Dù Mỹ đã đạt được thỏa thuận thuế quan với nhiều quốc gia, nhưng các cuộc đàm phán thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn còn nhiều sóng gió, có thể bùng nổ thành những đợt biến động mới của thị trường. Đối với các nhà đầu tư hàng hóa lớn, việc duy trì cảnh giác cao độ và chuẩn bị sẵn sàng ứng phó với các thay đổi chính sách đã trở thành nhiệm vụ không thể bỏ qua hiện nay.