Vàng có đang trên đường đạt đỉnh? Dự đoán 2026 giữa 5000 đô la và điều chỉnh

Va-VN: Cuộc đụng độ giữa kim loại quý và rào cản tâm lý mạnh mẽ vào năm 2025, khi chuyển động của nó đã gợi ra những câu hỏi tất yếu về hướng đi tiếp theo. Cùng với sự đến gần của năm 2026, các nhà đầu tư đang tự hỏi: Khi nào vàng sẽ giảm? Liệu thị trường có chứng kiến một đợt điều chỉnh thực sự hay tiếp tục tăng trưởng?

Chuyến hành trình điên rồ của vàng trong 2025

Câu chuyện về vàng bắt đầu trong năm nay với tốc độ tăng bất thường. Giá đã vượt qua ngưỡng 4300 USD/ounce vào giữa tháng 10, nhưng nhanh chóng giảm trở lại về mức 4000 USD trong tháng sau. Sự dao động này phản ánh cuộc chiến trên thị trường giữa lực cầu mạnh mẽ và áp lực bán ra ngày càng tăng.

Trung bình năm ổn định quanh mức 3455 USD/ounce, nhưng đỉnh cao ghi nhận vào tháng 10 vượt xa mọi dự đoán trước đó. Dữ liệu cho thấy các quỹ ETF vàng đã tích lũy hơn 472 tỷ USD tài sản, trong khi lượng nắm giữ tăng lên đến 3838 tấn - một con số rất gần đỉnh lịch sử 3929 tấn.

Các yếu tố hỗ trợ đà tăng liên tục

Nhu cầu đầu tư không ngừng

Nhu cầu toàn cầu về vàng đạt 1249 tấn trong quý 2 của 2025, tăng 45% về giá trị. Con số này không đến từ hư không - các nhà đầu tư mới đã tìm thấy nơi trú ẩn trong kim loại vàng, khi 28% nhà đầu tư mới lần đầu tiên bổ sung vàng vào danh mục của họ.

Ngân hàng trung ương mua mạnh

Dữ liệu cho thấy 44% ngân hàng trung ương toàn cầu hiện đang nắm giữ dự trữ vàng, so với chỉ 37% vào năm 2024. Trung Quốc riêng đã thêm hơn 65 tấn trong nửa đầu năm, trong khi dự trữ của Thổ Nhĩ Kỳ vượt quá 600 tấn. Việc mua vào của các tổ chức này là nền tảng vững chắc hỗ trợ giá vàng.

Cung hạn chế làm sâu sắc thêm khoảng cách

Các mỏ khai thác đã sản xuất 856 tấn trong quý 1 - một con số kỷ lục - nhưng chỉ tăng 1% mỗi năm. Vấn đề thực sự là chi phí khai thác đã tăng lên đến 1470 USD/ounce - mức cao nhất trong vòng một thập kỷ. Điều này có nghĩa là sản lượng sẽ duy trì hạn chế miễn là chi phí vẫn còn cao.

Các dự đoán của ngân hàng đầu tư: Vàng sẽ đi về đâu trong 2026?

Các tổ chức lớn gần như đồng thuận:

• Ngân hàng HSBC: dự đoán vàng sẽ đạt 5000 USD trong nửa đầu 2026, trung bình năm là 4600 USD
• Ngân hàng Mỹ (Bank of America): nâng dự báo lên 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, trung bình 4400 USD
• Goldman Sachs: điều chỉnh dự báo lên 4900 USD, dựa trên dòng tiền mạnh vào các quỹ ETF vàng
• J.P. Morgan: dự đoán giá sẽ đạt 5055 USD vào giữa 2026

Phạm vi phổ biến nhất giữa các nhà phân tích là từ 4800 đến 5000 USD như mức đỉnh, với trung bình năm từ 4200 đến 4800 USD.

Chính sách tiền tệ: Đồng minh chủ chốt

Cục dự trữ liên bang (Fed) giảm lãi suất

Fed đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 xuống phạm vi 3.75-4.00%. Thị trường dự đoán sẽ còn giảm thêm 25 điểm vào tháng 12 năm 2025. Các dự báo của BlackRock cho thấy Fed có thể hướng tới mức 3.4% vào cuối 2026.

Việc giảm lãi suất này làm giảm “chi phí cơ hội” của vàng - tài sản không sinh lãi - từ đó làm tăng sức hấp dẫn của nó.

Sức yếu kép của đồng USD và lợi suất

Chỉ số USD đã giảm 7.64% từ đỉnh đầu năm 2025. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4.6% xuống còn 4.07%. Sự giảm đồng thời này làm tăng sức hấp dẫn của vàng, đặc biệt đối với các nhà đầu tư nước ngoài.

Rủi ro và các yếu tố có thể dừng đà tăng

Sẽ có điều chỉnh sắp tới?

Ngân hàng HSBC cảnh báo rằng đà tăng có thể mất một phần sức mạnh trong nửa cuối 2026, với khả năng điều chỉnh về mức 4200 USD. Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng việc duy trì giá trên 4800 USD có thể khiến thị trường đối mặt với “kiểm tra độ tin cậy”.

Tuy nhiên, J.P. Morgan và Deutsche Bank đồng ý rằng vàng đã bước vào một phạm vi giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ vào sự chuyển đổi chiến lược trong cách nhìn nhận của các nhà đầu tư.

Các căng thẳng địa chính trị là con dao hai lưỡi

Các tranh chấp thương mại và căng thẳng khu vực đã đẩy nhu cầu vàng tăng 7% hàng năm. Nhưng bất kỳ thỏa thuận chính trị nào cũng có thể làm giảm đà hỗ trợ này.

Phân tích kỹ thuật: Các tín hiệu trung lập hiện tại

Vàng đã đóng cửa ngày 21 tháng 11 ở mức 4065 USD. Các chỉ số cho thấy:

• Chỉ số RSI: ổn định ở mức 50 - trạng thái trung lập hoàn toàn, không có xu hướng rõ ràng
• Chỉ số MACD: đường tín hiệu vẫn nằm trên mức 0 - xác nhận xu hướng tăng tiếp tục
• Các mức chính: hỗ trợ tại 4000 USD, kháng cự đầu tiên tại 4200 USD

Số 4000 là điểm phân biệt - phá vỡ dưới mức này có thể đẩy giá xuống còn 3800 (Fibonacci retracement 50%), nhưng duy trì trên đó dự kiến sẽ tiếp tục tăng hướng tới 4400.

Dự báo vàng tại Trung Đông

( Ai Cập Dự báo cho thấy giá mỗi ounce có thể đạt tới khoảng 522,580 bảng Ai Cập, tăng 158.46% so với mức hiện tại.

) Ả Rập Saudi và UAE Nếu kịch bản tham vọng ###5000 USD/ounce### thành hiện thực, có thể quy đổi ra:

• Ả Rập Saudi: khoảng 18,750-19,000 riyal Saudi
• UAE: khoảng 18,375-19,000 dirham UAE

Các con số này giả định tỷ giá ổn định và duy trì nhu cầu toàn cầu.

Khi nào vàng thực sự giảm? Tóm lại

Câu trả lời ngắn gọn: Có thể sẽ không giảm nhiều trước 2026 trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế thực sự.

Các yếu tố hỗ trợ (giảm lãi suất, yếu đồng USD, mua vào của ngân hàng trung ương, cung hạn chế) vượt xa các yếu tố gây áp lực. Kịch bản chính dự kiến là tiếp tục tăng lên mức 4800-5000 USD, với khả năng điều chỉnh ngắn hạn chứ không phải giảm mạnh.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần chuẩn bị cho:

• Lợi nhuận có thể chốt lời tại các mức cao
• Điều chỉnh về 4200-4400 USD trước khi tăng mới
• Không phá vỡ mức 3800 USD trừ các trường hợp đặc biệt

Vàng ngày nay không chỉ là nơi trú ẩn - nó còn là một tài sản đầu tư ngày càng phát triển, phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư về tương lai kinh tế.