Vàng vào năm 2026.. Liệu có đạt đỉnh 5000 đô la? Dự đoán giá vàng và các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng

Trong khi kim loại vàng đóng cửa năm 2025 với một hành trình tăng giá đặc biệt, các thị trường bắt đầu nói về phần tiếp theo: Vàng sẽ ra sao trong 2026? Liệu đà tăng có tiếp tục hay những đợt điều chỉnh giảm đã bắt đầu gõ cửa?

Giá vàng hiện tại và hành trình đã đi qua

Năm 2025, kim loại vàng đã chứng kiến một bước ngoặt lịch sử, khi vượt qua mốc 4300 USD/ounce vào giữa tháng 10, rồi sau đó giảm trở lại gần mức 4000 USD. Trung bình hàng năm đạt khoảng 3455 USD/ounce, với đỉnh cao chưa từng có vào tháng 10 và sau đó là một đợt giảm nhẹ vào tháng 11.

Sự dao động này đã gây ra những cuộc tranh luận sôi nổi trong giới phân tích: Liệu đây chỉ là một đợt điều chỉnh tự nhiên trước một bước nhảy lớn hơn? Hay thị trường bắt đầu nghi ngờ về khả năng duy trì đà tăng này?

Dự báo giá vàng của các ngân hàng lớn trong 2026

Điều bất ngờ là sự đồng thuận giữa các ngân hàng khổng lồ đều hướng về cùng một hướng: đà tăng vẫn tiếp tục, có thể còn mạnh mẽ hơn.

HSBC dự đoán vàng sẽ đạt 5000 USD trong nửa đầu năm 2026, trung bình hàng năm khoảng 4600 USD, nhờ vào các rủi ro địa chính trị ngày càng gia tăng và tình hình bất ổn tài chính.

Ngân hàng Mỹ (Bank of America) cũng nâng dự báo lên 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, trung bình 4400 USD, nhưng cảnh báo khả năng điều chỉnh ngắn hạn nếu nhà đầu tư bắt đầu chốt lời.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 USD, dựa trên dự đoán dòng tiền mạnh đổ vào các quỹ ETF vàng và tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương.

JPMorgan dự đoán vàng sẽ đạt khoảng 5055 USD vào giữa năm 2026.

Phạm vi đồng thuận lớn nhất giữa các nhà phân tích nằm trong khoảng 4800 đến 5000 USD, với trung bình hàng năm từ 4200 đến 4800 USD.

Các yếu tố thúc đẩy dự báo giá vàng tăng

1. Nhu cầu phá kỷ lục

Nhu cầu toàn cầu về vàng đã đạt mức chưa từng có. Hội đồng vàng thế giới cho biết tổng nhu cầu trong quý 2 năm 2025 là 1249 tấn, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, giá trị tăng vọt lên 132 tỷ USD, tăng 45%.

Các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng tiền điên cuồng, nâng tổng tài sản quản lý lên 472 tỷ USD với 3838 tấn nắm giữ, gần đạt đỉnh lịch sử 3929 tấn.

Nhà đầu tư cá nhân mới cũng gia tăng mạnh: dữ liệu của Bloomberg cho thấy 28% nhà đầu tư mới trong các thị trường phát triển đã thêm vàng vào danh mục của họ lần đầu tiên trong nhiều năm, bị thúc đẩy bởi kỳ vọng tăng giá liên tục và nỗi sợ biến động của cổ phiếu và tiền điện tử.

( 2. Ngân hàng trung ương mua vào mạnh mẽ

Các ngân hàng trung ương toàn cầu chưa từng ngừng mua vàng. Trong quý 1 năm 2025, họ đã bổ sung 244 tấn, tăng 24% so với trung bình 5 năm trước đó.

Hiện tại, 44% ngân hàng trung ương toàn cầu đang nắm giữ dự trữ vàng, so với 37% vào năm 2024. Trung Quốc riêng đã thêm hơn 65 tấn, liên tục trong 22 tháng mua vàng liên tiếp. Thổ Nhĩ Kỳ đã nâng dự trữ lên trên 600 tấn, Ấn Độ cũng mua mạnh.

Dự báo cho thấy các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục là nhân tố chính hỗ trợ nhu cầu cho đến cuối 2026, đặc biệt tại các thị trường mới nổi nhằm bảo vệ đồng tiền của họ.

) 3. Cung không theo kịp cầu

Sản lượng khai thác trong quý 1 năm 2025 chỉ đạt 856 tấn, tăng 1% so với cùng kỳ, mức tăng nhỏ bé không đủ để lấp đầy khoảng cách ngày càng lớn với nhu cầu.

Điều tồi tệ hơn là vàng tái chế giảm 1%, do các chủ sở hữu vàng vẫn thích giữ lại dự trữ dự đoán giá sẽ tăng. Sự cân bằng âm giữa cung và cầu này tạo ra một tình trạng khan hiếm thực sự.

Chi phí sản xuất cũng tăng cao: trung bình chi phí khai thác toàn cầu đạt 1470 USD/ounce vào giữa năm 2025, cao nhất trong thập kỷ, hạn chế mở rộng sản xuất và khiến mọi tăng trưởng đều tốn kém và chậm chạp.

4. Cục Dự trữ Liên bang mở rộng chính sách giảm lãi suất

Trong tháng 10 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3.75-4.00%, là lần giảm thứ hai kể từ tháng 12 năm 2024. Thông báo đi kèm dự báo còn nhiều lần giảm nữa nếu thị trường lao động yếu đi.

Thị trường dự đoán thêm một lần giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp của Fed tháng 12 năm 2025, là lần thứ ba trong năm.

Dữ liệu của BlackRock cho thấy Fed có thể hướng tới mức lãi suất 3.4% vào cuối 2026 trong kịch bản trung tính. Mỗi lần giảm lãi suất làm yếu đồng USD và giảm lợi suất thực của trái phiếu, qua đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lãi.

5. Đồng USD yếu và lợi suất giảm dần

Chỉ số USD đã giảm 7.64% từ đỉnh đầu năm 2025 đến ngày 21 tháng 11, chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng giảm lãi suất và tăng trưởng chậm lại.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4.6% trong quý 1 xuống còn 4.07% vào tháng 11. Sự giảm song song này khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm biện pháp phòng hộ.

Các nhà phân tích của Bank of America cho rằng, nếu xu hướng này tiếp tục và lợi suất thực duy trì quanh mức 1.2%, vàng có thể duy trì trong phạm vi tăng trưởng bền vững.

6. Rủi ro địa chính trị vẫn cao

Các xung đột thương mại Mỹ-Trung, cùng với căng thẳng ở Trung Đông, đã thúc đẩy nhà đầu tư phòng vệ bằng vàng. Reuters đưa tin rằng bất ổn địa chính trị trong năm 2025 đã đẩy nhu cầu tăng 7% hàng năm.

Khi căng thẳng tại eo biển Đài Loan và lo ngại về nguồn cung năng lượng gia tăng, vàng đã vọt lên 3400 USD vào tháng 7, rồi vượt qua 4300 USD vào tháng 10.

Hành vi này cho thấy: bất kỳ cú sốc địa chính trị nào mới trong 2026 đều có thể đẩy giá lên mức kỷ lục.

7. Nợ công toàn cầu và lạm phát còn lại

Nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP theo IMF, gây lo ngại về khả năng duy trì các chính sách tài chính. Điều này khiến nhà đầu tư đổ xô vào vàng như một nơi trú ẩn khỏi mất giá tiền tệ.

42% các quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế vàng trong quý 3 năm 2025, theo dữ liệu của Bloomberg Economics.

Cảnh báo và kịch bản điều chỉnh

Không phải mọi thứ đều sáng sủa. HSBC cảnh báo rằng đà tăng có thể mất đà trong nửa cuối 2026, với khả năng điều chỉnh về mức 4200 USD nếu nhà đầu tư chốt lời. Tuy nhiên, họ không dự đoán giảm xuống dưới 3800 USD trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế thực sự.

Goldman Sachs cho biết, nếu giá duy trì trên 4800 USD, thị trường sẽ đối mặt với “bài kiểm tra độ tin cậy giá”, tức là liệu vàng có thể giữ vững mức cao này khi nhu cầu công nghiệp yếu đi?

JPMorgan và Deutsche Bank đều nhất trí rằng vàng đã bước vào một vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ vào sự chuyển đổi chiến lược sâu sắc trong cách nhà đầu tư nhìn nhận về nó như một tài sản dài hạn chứ không phải là một trò chơi ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật và các mức hiện tại

Chốt phiên ngày 21 tháng 11 năm 2025, vàng ở mức 4065.01 USD/ounce, sau đỉnh 4381.44 USD ngày 20 tháng 10.

Giá đã phá vỡ đường kênh tăng trên khung thời gian hàng ngày, nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính nối các đáy tăng quanh 4050 USD.

Các mức hỗ trợ quan trọng:

• 4000 USD: vùng hỗ trợ rất mạnh, nếu phá vỡ có thể mở đường về 3800 USD
• 3800 USD: mức Fibonacci 50% của đợt điều chỉnh

Các mức kháng cự:

• 4200 USD: kháng cự đầu tiên
• 4400 USD: kháng cự lịch sử
• 4680 USD: kháng cự tiếp theo

Chỉ số RSI ###RSI### ổn định quanh 50, cho thấy thị trường đang trung lập, không có xu hướng rõ ràng. Chỉ số MACD vẫn nằm trên mức 0, xác nhận xu hướng chung vẫn là tăng.

Dự báo kỹ thuật: Vàng sẽ giao dịch trong phạm vi đi ngang có xu hướng tăng nhẹ giữa 4000 và 4220 USD trong ngắn hạn, với bức tranh chung vẫn tích cực miễn là duy trì trên đường xu hướng chính.

Dự báo giá vàng khu vực Trung Đông

( Ai Cập Ngân hàng trung ương Ai Cập đã thêm 1 tấn vàng trong quý 1 năm 2025. Dự báo của CoinCodex cho thấy giá vàng sẽ đạt khoảng 522,580 bảng Ai Cập/ounce vào năm 2026, tăng 158.46% so với giá hiện tại.

) Ả Rập Saudi Nếu vàng đạt 5000 USD như dự báo của các ngân hàng lớn, việc quy đổi sang riyal Saudi ###với tỷ giá 3.75-3.80### sẽ cho ra khoảng 18750 đến 19000 riyal Saudi/ounce.

( Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất Việc quy đổi tương tự sang dirham UAE có thể đạt tới khoảng 18375 đến 19000 dirham UAE/ounce.

Lưu ý quan trọng: Dự báo khu vực Trung Đông dựa trên giả định về ổn định tỷ giá )tại Ả Rập Saudi và UAE###, duy trì nhu cầu toàn cầu, và không xảy ra cú sốc kinh tế lớn nào.

Tóm lại: Chúng ta chờ đợi gì trong 2026?

Dự báo giá vàng cho năm tới cho thấy một cuộc chiến giữa hai lực lượng: một bên là sức cầu liên tục và các yếu tố hỗ trợ, bên kia là khả năng chốt lời tất yếu.

Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và đồng USD yếu đi, vàng có khả năng lập đỉnh mới gần 5000 USD hoặc cao hơn.

Ngược lại, nếu lạm phát giảm và niềm tin trở lại thị trường tài chính, kim loại quý có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn, xa các mức mục tiêu.

Kết luận: 2026 sẽ là năm thử thách thực sự cho khả năng giữ vững vị trí của vàng như một nơi trú ẩn an toàn trong thế giới kinh tế bất ổn. Các dữ liệu kinh tế và quyết định chính sách tiền tệ sẽ đóng vai trò quyết định, và các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao từng bước đi.