Vòng quay vốn đang diễn ra: Cổ phiếu tài chính phục hồi, làm thế nào để các nhà đầu tư nhỏ bắt đầu với 1 triệu đồng?

Chỉ số chính của thị trường chứng khoán Đài Loan đang dao động quanh mức 28,000 điểm, trong khi đà tăng của cổ phiếu công nghệ đã bắt đầu có dấu hiệu mệt mỏi, nhưng một dòng chảy ngầm đang trào dâng sâu trong thị trường — đó là sự chuyển hướng của các nhà đầu tư từ các cổ phiếu điện tử có giá cao sang các cổ phiếu tài chính bị đánh giá thấp lâu dài.

Hãy hình dung sự so sánh này: gửi tiền vào ngân hàng tiết kiệm một năm chỉ nhận lãi 2%, nhưng cùng số tiền đó nếu đầu tư vào cổ phiếu tài chính, có cơ hội nhận cổ tức hàng năm ổn định từ 5-7%, thậm chí còn chờ đợi lợi nhuận từ việc tăng giá cổ phiếu khi thị trường phục hồi. Khoảng cách này lớn đến mức nào? Với 10.000 đồng, thu nhập từ tiết kiệm chỉ khoảng 200 đồng/năm, trong khi cổ phiếu tài chính có thể mang về 500-700 đồng, cộng thêm khả năng tăng giá cổ phiếu. Không có gì lạ khi dòng vốn bắt đầu âm thầm chuyển hướng.

Tại sao đợt này cần chú ý đến cổ phiếu tài chính?

Định giá bị đánh giá thấp nghiêm trọng

Phần lớn các cổ phiếu dẫn dắt đợt tăng này đều thuộc nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các cổ phiếu liên quan đến AI. Nhưng khi tăng quá nhiều, hệ số P/E thường vượt 30 lần, trong khi tăng trưởng lợi nhuận lại khó duy trì đà bùng nổ như năm ngoái. Ngược lại, các cổ phiếu ngân hàng lớn vẫn duy trì P/E trong khoảng 10-12 lần, trong khi các cổ phiếu công nghệ đã nhân đôi, lên tới 25-30 lần. Trong bối cảnh kỳ vọng về một nền kinh tế mềm landing, dòng tiền tự nhiên sẽ chuyển sang các cổ phiếu giá trị có lợi nhuận ổn định và trả cổ tức vững chắc.

Lợi thế bất ngờ từ môi trường lãi suất

Trước đây, thị trường thường nói rằng giảm lãi suất không có lợi cho ngành tài chính, nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều. Tính đến tháng 11 năm 2024, lợi nhuận tích lũy của các tập đoàn tài chính Đài Loan đã vượt mốc 5600 tỷ đồng, lập kỷ lục mới. Ngay cả khi Ngân hàng Trung ương tiếp tục giảm lãi suất, miễn là nền kinh tế không rơi vào suy thoái cứng, dự kiến đến năm 2026, khả năng trả cổ tức của các tập đoàn tài chính còn mạnh hơn năm nay, chứ không yếu đi. Điều này đồng nghĩa với việc còn nhiều dư địa cho việc tăng giá cổ phiếu.

Vai trò phòng thủ theo chu kỳ kinh tế

Quan sát đợt giảm giá năm 2022 có thể thấy rõ — chỉ số chính giảm hơn 20%, nhưng chỉ số tài chính giảm chưa đến 15%. Trước đó, nhóm cổ phiếu giảm mạnh nhất lại trở thành nhóm giảm ít nhất, chính là đặc tính của cổ phiếu tài chính “tiến thoái đều được”. Khi nhóm công nghệ dao động mạnh, cổ phiếu tài chính thường chỉ dao động nhẹ 3-5%, chi phí tâm lý thấp hơn nhiều.

Hiện tại, thị trường đang thể hiện tín hiệu “hồi phục của cổ phiếu giá trị”. Sau khi dòng tiền toàn cầu chậm lại sau đà tăng của nhóm Magnificent 7, tự nhiên dòng tiền sẽ chảy trở lại các cổ phiếu tài chính có định giá thấp hơn, lợi tức cao hơn. Các cổ phiếu tài chính phổ biến có P/E trong khoảng 15-20 lần, cổ tức ổn định, có thể cung cấp sự dự phòng trong thời kỳ biến động.

Tuy nhiên, cũng cần thành thật rằng rủi ro không hoàn toàn không tồn tại. Nếu đến năm 2026, mức giảm lãi suất thấp hơn dự kiến, hoặc kinh tế rơi vào suy thoái, hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng, tỷ lệ vỡ nợ của các khoản vay có thể xấu đi, gây ra biến động lớn hơn. Cách làm khôn ngoan là phân bổ danh mục đa dạng, đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ.

Các loại cổ phiếu tài chính gồm những gì?

Trong hơn nghìn cổ phiếu tại Đài Loan, khoảng 49 mã thuộc nhóm tài chính. Có thể phân thành năm nhóm chính:

Cổ phiếu tập đoàn tài chính — được nhiều người lựa chọn nhất

Các tập đoàn tài chính hoạt động đa ngành, cùng lúc quản lý ngân hàng, bảo hiểm nhân thọ, chứng khoán, quỹ đầu tư, tư vấn tài chính. Nhờ dịch vụ toàn diện, quy mô tài sản lớn, cấu trúc cổ đông ổn định, nên là lựa chọn yêu thích của nhà đầu tư cá nhân. Các tên như CTBC, Fubon, CTCB đều nằm trong danh sách này.

Cổ phiếu ngân hàng — ổn định nhưng tăng trưởng chậm

Các ngân hàng thuần (như Ngân hàng Chiết Giang, Ngân hàng Đài Trung) tập trung vào hoạt động gửi tiền và cho vay, ít rủi ro hơn. Biến động thường nhỏ hơn nhóm tập đoàn tài chính, phù hợp với nhà đầu tư bảo thủ.

Cổ phiếu bảo hiểm — nhạy cảm với lãi suất

Thu nhập chính đến từ phí bảo hiểm và lợi nhuận đầu tư, lợi nhuận rất nhạy cảm với môi trường lãi suất. Rủi ro cao hơn, biến động lớn hơn.

Cổ phiếu chứng khoán — theo tâm lý thị trường

Thu nhập chủ yếu từ môi giới và phí giao dịch. Khi thị trường sôi động, nhóm này thể hiện tốt nhất; khi thị trường ảm đạm, sẽ giảm sút rõ rệt, biến động lớn.

Cổ phiếu công nghệ tài chính — mở rộng toàn cầu

Như PayPal, Mastercard, v.v., thiên về tăng trưởng, phong cách khác biệt rõ so với cổ phiếu tài chính truyền thống.

Người mới thường bắt đầu từ các tập đoàn tài chính, vì đa dạng hoạt động, phân tán rủi ro, lợi tức ổn định (đa số trên 5%). Cổ phiếu ngân hàng thuần phù hợp với người muốn giữ vững danh mục. Cổ phiếu bảo hiểm và chứng khoán tùy theo chu kỳ thị trường, chỉ nên mua khi thanh khoản tăng đột biến hoặc lãi suất chuyển hướng.

Nếu vốn hạn chế, ETF tài chính (0055, 006288) là lựa chọn phù hợp với mức đầu tư thấp hơn.

Các tập đoàn tài chính lớn của Đài Loan: 4 tập đoàn lớn và 1 ngân hàng đề xuất

Dựa trên dữ liệu mới nhất, dưới đây là các mã được các tổ chức dự báo tích cực nhất đến năm 2026:

Fubon 金(2881) — Vị thế vững chắc

Vào đầu năm giá 65 đồng, cuối năm lên gần 85 đồng, tăng gần 30%. Công ty con bảo hiểm đóng góp ổn định, dịch vụ quản lý tài sản và ngân hàng số phát triển nhanh. P/E khoảng 12 lần, EPS dự kiến 4.5-5 đồng. Đầu tư mạnh vào các sự kiện thể thao và marketing thương hiệu, giá trị thương hiệu dài hạn có tiềm năng. Rủi ro nằm ở các hoạt động quốc tế có thể bị ảnh hưởng bởi biến động địa chính trị.

Cathay 金(2882) — Câu chuyện tăng trưởng tại Đông Nam Á

Giá đầu năm 50 đồng → cuối năm 68 đồng, tăng 36%. Tăng trưởng rõ rệt trong lĩnh vực bảo hiểm tại Việt Nam, Thái Lan, cùng với phí quản lý tài sản tăng 15% mỗi năm. P/E khoảng 11 lần, EPS dự kiến 4 đồng, nếu lãi suất ổn định đến 2026, khả năng tăng trưởng của ngành bảo hiểm còn nhiều. Cần chú ý rằng ngành bảo hiểm rất nhạy cảm với giảm lãi suất.

CTBC 金(2891) — Người tiên phong chuyển đổi số

Giá đầu năm 28 đồng → cuối năm 36 đồng, tăng 28%. Người dùng ngân hàng di động dự kiến tăng trưởng 20% vào 2025, dẫn đầu ngành. P/E khoảng 13 lần, EPS dự kiến 2.8 đồng. Thị trường Trung Quốc là biến số tiềm năng; nếu kinh tế Trung Quốc phục hồi, có thể mang lại bất ngờ. Nhưng cũng cần lưu ý rủi ro chính sách của Trung Quốc.

E.SUN 金(2884) — Mẫu hình quản lý ổn định

Giá đầu năm 25 đồng → cuối năm 32 đồng, tăng 28%. Cho vay doanh nghiệp nhỏ và ngân hàng bán lẻ ổn định, lợi nhuận ròng tăng 10% mỗi năm. P/E khoảng 12 lần, EPS dự kiến 2.5 đồng. Phù hợp để giữ dài hạn, nhược điểm là hoạt động chủ yếu tập trung tại Đài Loan.

Chang Hwa 银(2801) — Ngân hàng thuần giá rẻ nhất

Giá đầu năm 16 đồng → cuối năm 20 đồng, tăng 25%. Tỷ lệ vốn tự có cao, chất lượng cho vay tốt, dịch vụ quản lý tài sản tăng trưởng 12%. P/E khoảng 10 lần, là cổ phiếu ngân hàng thuần có định giá rẻ nhất, thu hút dòng tiền phòng thủ. Tuy nhiên, hoạt động khá đơn ngành, tăng trưởng không bằng các tập đoàn tài chính.

Cổ phiếu tài chính Mỹ: 5 mã toàn cầu đáng chú ý

Muốn đầu tư cổ phiếu tài chính Mỹ, dưới đây là 5 mã được các tổ chức dự báo tích cực nhất, nhà đầu tư Đài Loan có thể dùng dịch vụ ủy thác hoặc mua ETF tài chính, hoặc giao dịch hợp đồng chênh lệch ngắn hạn:

BRK.B Bảo hiểm của Buffett — Berkshire Hathaway

Tăng 25-30% trong 2025. Đây là tập đoàn đầu tư lớn nhất thế giới, sở hữu nhiều công ty trong lĩnh vực bảo hiểm, đường sắt, năng lượng, sản xuất, cùng cổ phần lớn trong Apple, American Express. Dư nợ tiền mặt lên tới 380 tỷ USD. Nói đơn giản, nó giống như một quỹ lớn, dùng tiền thu từ bảo hiểm để mua các công ty chất lượng, sinh lợi kép. Nhiều người gọi là “cổ phiếu phòng thủ ổn định nhất của Mỹ”.

JPM JPMorgan Chase

Tăng 30-35%. Ngân hàng lớn nhất Mỹ, hoạt động trong ngân hàng bán lẻ, ngân hàng đầu tư, quản lý tài sản, thẻ tín dụng, hơn 300.000 nhân viên, vốn hóa hơn 8000 tỷ USD. Nếu đến 2026 thị trường vốn sôi động, khả năng tăng trưởng lợi nhuận lớn nhất.

BAC Bank of America

Tăng hơn 35%. Ngân hàng lớn thứ hai Mỹ, hơn 68 triệu khách hàng, đứng đầu toàn quốc về quy mô tiền gửi. Chủ yếu phục vụ khách hàng cá nhân, gần gũi đời sống người Mỹ. Vị trí dẫn đầu về tiền gửi bán lẻ và quản lý tài sản đang phát triển nhanh.

GS Goldman Sachs

Tăng 25-30%. Ngân hàng đầu tư nổi tiếng của Wall Street, chuyên hỗ trợ các doanh nghiệp mua bán, niêm yết, giao dịch. Khách hàng chủ yếu là doanh nhân và tổ chức đầu tư. Nếu đến 2026 các hoạt động M&A và IPO tiếp tục sôi động, sẽ bùng nổ mạnh, nhưng cũng biến động lớn, khuyên không nên vượt quá 20% danh mục.

AXP American Express

Tăng 20-25%. Công ty thẻ tín dụng toàn cầu nổi tiếng, chủ yếu phục vụ khách hàng cao cấp, doanh thu từ phí giao dịch chứ không phải lãi suất. Khách hàng tiêu dùng mạnh, khi kinh tế tốt thì ít bị ảnh hưởng, biến động nhỏ hơn ngân hàng truyền thống.

Cách vận hành cổ phiếu ngân hàng và cổ phiếu tài chính

Phương pháp mua cổ phiếu cố định — Thu nhập dài hạn

Nhiều người mua cổ phiếu tài chính rồi giữ như gửi tiết kiệm, mỗi năm nhận lãi như lãi suất. Điều này có thể làm được, nhưng cần nhận thức rõ: cổ phiếu tài chính không phải không rủi ro như gửi ngân hàng, nó có dao động, có rủi ro.

Cách vận hành như sau:

Chọn các mã có lợi tức cổ tức cao (ít nhất 5%), P/E thấp (đối với Đài Loan là 10-15 lần, Mỹ là 15-20 lần), lợi nhuận ổn định, như Fubon, Cathay, E.SUN, JPM, BAC.

Trong thời điểm thị trường dao động mạnh, hoặc khi nhóm công nghệ tăng quá nhiều rồi điều chỉnh, có thể mua từng phần hoặc khi lợi tức cổ tức của cổ phiếu vượt 6-7%. Mua rồi giữ dài hạn, nhận cổ tức đều đặn hàng năm.

Đặt mục tiêu giá nhưng giữ linh hoạt — nếu giá chưa đạt mục tiêu mà lợi nhuận công ty tốt lên, có thể nâng mục tiêu giá. Buffett nói “Thời gian là bạn của các công ty tốt”, đặc biệt đúng với các ngành đã trưởng thành như cổ phiếu tài chính.

Khi đạt đến mục tiêu tâm lý hoặc lợi tức giảm xuống dưới 4% (tức là giá đã tăng cao), có thể xem xét giảm tỷ lệ, chuyển sang các mã bị định giá thấp hơn.

Cách này, sau vài năm, phần lớn lợi nhuận đến từ cổ tức và sự tăng giá, không cần theo dõi hàng ngày.

Phương pháp giao dịch theo sóng — bắt sóng biến động để kiếm lời

Cổ phiếu tài chính thuộc nhóm chu kỳ kinh tế, có tính chu kỳ rõ rệt, phù hợp hơn để giao dịch theo sóng ngắn hạn chứ không phải giữ dài hạn.

Giao dịch theo sóng dựa trên phân tích kỹ thuật (đường trung bình, hỗ trợ kháng cự, RSI, v.v.), tìm kiếm cơ hội lợi nhuận trong các đợt tăng giảm của thị trường bò và gấu. So với phương pháp mua giữ, giao dịch theo sóng linh hoạt hơn nhiều.

Tuy nhiên, cần lưu ý: trong 10 năm qua, hiệu suất của cổ phiếu tài chính tại Đài Loan và Mỹ chưa vượt trội so với thị trường chung. Và khi xuất hiện “thiên nga đen”, mức giảm của cổ phiếu tài chính thường sâu hơn các ngành khác. Ví dụ, trong khủng hoảng Trung Quốc 2015, ETF Taiwan 50(0050) giảm 24.15%, trong khi ETF tài chính(0055) giảm tới 36.34%. Sau chiến tranh Nga-Ukraine 2022, ngân hàng Sberbank của Nga giảm sập 50% trong vài ngày. Chính vì vậy, dù có vẻ ổn định, cổ phiếu tài chính vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Ba rủi ro lớn của cổ phiếu tài chính

Rủi ro thị trường — Trong thời kỳ bear market, không ai tránh khỏi

Cổ phiếu tài chính dễ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường, trong thời kỳ giảm giá, mức giảm thường sâu hơn chỉ số chung. Đặc biệt khi các sự kiện “thiên nga đen” gây ra rủi ro hệ thống, toàn ngành tài chính sẽ bị ảnh hưởng.

Rủi ro lãi suất — Tăng hoặc giảm đều có tác động

Cổ phiếu tài chính rất nhạy cảm với biến động lãi suất. Tăng lãi suất có lợi cho chênh lệch lãi ròng, nhưng môi trường lãi suất thấp gần đây có thể làm giảm lợi nhuận. Nhà đầu tư khó dự đoán chính xác hướng đi của lãi suất, đây là rủi ro tiềm ẩn.

Rủi ro vỡ nợ vay — Rủi ro nợ xấu luôn hiện hữu

Ngành tài chính liên quan đến nhiều ngành nghề, nếu các doanh nghiệp vay mượn không trả nổi nợ, ngân hàng sẽ đối mặt với nợ xấu và nợ khó đòi. Điều này đặc biệt rõ rệt trong thời kỳ suy thoái kinh tế.

Lời kết

Dù thiếu sức bật như các cổ phiếu công nghệ, nhưng trong S&P 500, tỷ lệ cổ phiếu tài chính chiếm tới 13%, về dài hạn vẫn có tiềm năng vượt thị trường. Nhà đầu tư Đài Loan muốn mở rộng danh mục cổ phiếu tài chính Mỹ, hiện là thời điểm thích hợp — định giá hợp lý, lợi tức ổn định, tiềm năng tăng trưởng còn nhiều.

Quan trọng là phải nhận thức rõ rủi ro, phân bổ hợp lý, đừng đặt toàn bộ tài sản vào cổ phiếu tài chính. Kết hợp phương pháp mua giữ và giao dịch theo sóng, sẽ giúp vừa hưởng lợi từ cổ tức ổn định, vừa không bỏ lỡ cơ hội tăng giá khi thị trường phục hồi.