Mùa hè du lịch bắt đầu, cổ phiếu du lịch tăng tốc? Hướng dẫn bố trí các ông lớn tại Đài Loan và Mỹ

Khi nhiệt độ tăng cao, mùa du lịch sắp bắt đầu toàn diện. Sau mùa đông lạnh giá do dịch bệnh, thị trường du lịch đã phục hồi mạnh mẽ, lượng khách trở lại là điều đã thành hiện thực, trong khi giá nhà, vé máy bay vẫn tăng vọt không ngừng. Trong làn sóng cổ phiếu du lịch này, nhà đầu tư thực sự nên làm thế nào để chọn đúng thời điểm? Bài viết này sẽ phân tích sâu về logic đầu tư vào cổ phiếu du lịch, đồng thời tiết lộ các ngành hàng đầu đáng chú ý tại Đài Loan và Mỹ.

CỔ PHIẾU DU LỊCH gồm những ngành nào?

Nói về cổ phiếu du lịch, nhiều người dễ mắc phải hiểu lầm — nghĩ rằng chỉ cần liên quan đến “du lịch” là được. Thực tế, phạm vi ngành du lịch bao phủ rất rộng. Từ ẩm thực, giao thông, lưu trú, giải trí đến lập kế hoạch hành trình, tất cả các hoạt động thương mại mà khách du lịch tiếp xúc trong hành trình đều có thể nằm trong nhóm cổ phiếu du lịch. Thậm chí, dịch vụ đổi ngoại tệ của ngân hàng cũng có thể tính vào từ một góc độ nào đó.

Tuy nhiên, có một điểm then chốt thường bị bỏ qua — hầu hết các doanh nghiệp liên quan đến du lịch không đơn thuần cung cấp dịch vụ du lịch. Khách sạn phải phục vụ khách công vụ, hãng hàng không cũng làm dịch vụ vận chuyển hàng hóa, điều này khiến việc đầu tư chính xác trở nên phức tạp. Do đó, nhà đầu tư thông minh cần phải tính rõ: tỷ trọng doanh thu từ du lịch của doanh nghiệp đó là bao nhiêu? Chỉ khi nắm rõ chỉ số này, mới có thể thực sự nhắm vào động cơ lợi nhuận cốt lõi của cổ phiếu du lịch.

Di chứng sau dịch bệnh và sự đảo chiều hiện tại

Trong thời kỳ dịch bệnh, ngành du lịch có thể nói là cực kỳ ảm đạm. Nhiều công ty đã trực tiếp phá sản, những doanh nghiệp còn tồn tại bắt đầu đa dạng hóa hoạt động một cách tùy tiện — khách sạn làm dịch vụ giao đồ ăn, hãng hàng không chuyển sang vận chuyển hàng hóa. Để tồn tại, các doanh nghiệp lần lượt vay nợ, phát hành thêm cổ phần, khiến vốn điều lệ mở rộng trở thành hiện tượng phổ biến.

Năm 2022, lạm phát toàn cầu tăng vọt, các ngân hàng trung ương các nước đồng loạt nâng lãi suất, các công ty đã mắc nợ lại càng bị áp lực bởi lãi suất cao. Dù hiện tại lượng khách đã phục hồi, doanh thu thậm chí còn vượt trước dịch, nhưng do vốn điều lệ mở rộng và lãi vay ăn mòn lợi nhuận, lợi nhuận vẫn chưa thể phục hồi như trước.

Tuy nhiên, cơ hội cũng đã xuất hiện.

Người dân đã bị giam cầm lâu ngày về du lịch, nay lại khao khát mãnh liệt hơn bao giờ hết, các doanh nghiệp tranh thủ tăng giá mạnh, trong khi người tiêu dùng vì lâu không đi chơi nên độ nhạy cảm với giá giảm đáng kể. Lưu trú, ẩm thực, giao thông — giá các phần này đều cao hơn trước dịch. Miễn là lượng khách tiếp tục duy trì, cộng thêm các doanh nghiệp dần trả hết nợ lãi cao hoặc sau khi giảm lãi suất vay mới, triển vọng của cổ phiếu du lịch rất đáng kỳ vọng. Hiện nhiều công ty du lịch đã kín chỗ, khi các đơn hàng này chuyển thành doanh thu, lợi nhuận sẽ thể hiện rõ ràng.

Các cổ phiếu du lịch hàng đầu tại thị trường Mỹ

Thị trường Mỹ sở hữu các doanh nghiệp du lịch lớn nhất toàn cầu, với nguồn vốn dồi dào và lợi nhuận vượt trội so với thị trường Đài Loan.

Booking Holdings (BKNG) — đế chế du lịch trực tuyến toàn diện

Tập đoàn BOOKING kiểm soát nhiều thương hiệu nổi tiếng như Booking.com, Agoda, Priceline, Kayak, v.v., chiến lược như P&G — xây dựng hệ thống thương hiệu phủ khắp mọi nơi. Từ vé máy bay, lưu trú, thuê xe đến vé tham quan, đều có đủ. Doanh thu của công ty dựa trên ba trụ cột chính là doanh thu đại lý, doanh thu phân phối và doanh thu quảng cáo, trong đó hai phần lớn chiếm hơn chín phần mười. Doanh thu từ đại lý là phí dịch vụ đặt phòng trực tuyến, doanh thu phân phối là chênh lệch lợi nhuận sau khi đặt phòng còn lại. CEO Fogel tuyên bố sẽ kết hợp AI để ra mắt “connected trip” — trải nghiệm một cửa, tăng trưởng trong tương lai rất mạnh mẽ.

Airbnb (ABNB) — cách mạng hóa mô hình chủ nhà

Khác với Booking dựa vào khách sạn, nhà nghỉ chuyên nghiệp, Airbnb mở ra kỷ nguyên chủ nhà toàn dân. Chủ nhà trung bình có thể thu lợi ròng 9.600 USD mỗi năm, tạo ra lợi ích đôi bên cùng có lợi. So với khách sạn lớn, ở nhà người địa phương giúp trải nghiệm văn hóa địa phương sâu sắc hơn. Tuy nhiên, điểm yếu của Airbnb là dịch vụ đơn thuần — chỉ cung cấp chỗ ở, không thể cung cấp dịch vụ gia tăng như thuê xe.

Airbnb định vị chính xác: nhắm vào khách tìm kiếm trải nghiệm đặc sắc và kiểm soát ngân sách. Giá trung bình toàn cầu chỉ 67 USD, thấp hơn nhiều so với khách sạn truyền thống. Các lo ngại về an toàn, vệ sinh, riêng tư… đều được giải quyết qua hệ thống đánh giá, bảo hiểm và dữ liệu lớn. Thế mạnh cốt lõi của họ là “hiệu quả môi giới” và “khả năng dịch vụ khách hàng” — chỉ cần xử lý công bằng mọi giao dịch, khách hàng hài lòng, tiềm năng tăng trưởng vượt xa các trang đặt phòng truyền thống.

Disney (DIS) — đế chế IP trong hệ sinh thái giải trí

Disney nổi tiếng với hoạt động công viên giải trí, nhưng thực tế đã tiến hóa thành tập đoàn giải trí đa dạng. Từ 2010 đến 2020, tăng trưởng chủ yếu dựa vào phim ảnh và công viên, nhưng doanh thu quảng cáo giảm sút gần đây khiến kết quả không khả quan, buộc công ty ra mắt nền tảng streaming DISNEY+ để tự cứu. Báo cáo tài chính mới nhất dù số liệu công viên bình thường, nhưng dịch vụ streaming đã có lãi. Thời điểm khó khăn chính là cơ hội để mở rộng — chỉ cần một IP đình đám thành công, Disney có thể khai thác giá trị thương mại từ phim, phần tiếp theo, hàng hóa, công viên chủ đề… ở nhiều chiều hướng khác nhau.

Royal Caribbean (RCL) vs Carnival (CCL) — chiến lược phân hóa trong ngành du thuyền

Tổng số tàu du thuyền nhiều nhất thế giới là Carnival, nhưng Royal Caribbean nhấn mạnh vào tuyến cao cấp để giữ lợi nhuận cao hơn. RCL hướng tới khách hàng cao cấp, chi tiêu trung bình trên tàu cao hơn; CCL nhắm vào thị trường đại chúng, doanh thu chủ yếu từ vé tàu, khách lên tàu ít mua sắm. Cả hai đều hưởng lợi từ xu hướng người dân sẵn sàng chi tiêu nhiều hơn cho du lịch, giá khách sạn, vé máy bay tăng khiến nhiều người chọn du thuyền, xã hội già hóa cũng làm tăng sở thích với du thuyền. Tuy nhiên, về tiềm năng tăng trưởng, RCL có nhiều khả năng hơn. Đáng chú ý, RCL đã tuyên bố bán hết vé tàu năm 2024, dự kiến tăng giá vào năm 2025 — nhà đầu tư có thể ước tính lợi nhuận năm sau dựa trên doanh thu năm nay nhân với tỷ lệ tăng giá.

Marriott (MAR) — đế chế khách sạn toàn cầu mở rộng

Marriott bắt đầu từ một quán rượu nhỏ năm 1927, nay đã trở thành nhà vận hành khách sạn lớn nhất thế giới, gồm ba phân khúc cao cấp, hạng sang và thương mại phổ thông. Trong bối cảnh chi tiêu du lịch toàn cầu dự kiến tăng, Marriott đã tăng giá theo xu hướng. Doanh thu RevPAR toàn cầu tăng 4.2% hàng năm, số phòng liên tục mở rộng — năm 2023, thêm 46.000 phòng mới. So với Crystal của Đài Loan, Marriott rõ ràng là phiên bản toàn cầu hóa, còn nhiều dư địa tăng trưởng vô hạn.

Sands Group (LVS) — nhà phát triển trung tâm tài chính châu Á

Sands Group tự hào về đế chế khu nghỉ dưỡng casino tại Macau và Singapore, đầy lạc quan về tương lai. Macau hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu khu vực Trung Hoa lớn, Singapore có khả năng trở thành trung tâm tài chính châu Á ngoài Hong Kong, dòng vốn và lượng khách liên tục đổ vào. Công ty dự định tăng cường đầu tư hai nơi này để củng cố vị thế dẫn đầu.

Các cổ phiếu du lịch tiềm năng tại Đài Loan

Shangri-La Hotel (2707.TW) — phòng thí nghiệm khách sạn boutique

Trong các cổ phiếu du lịch Đài Loan, Shangri-La là đại diện tiêu biểu nhất. Từ nhà trọ dành cho khách bụi đến khách sạn cao cấp 5 sao, danh mục khách sạn của Shangri-La bao phủ toàn diện. Tỷ lệ lấp phòng luôn duy trì ở mức cao cấp, giá phòng liên tục tăng, các khách sạn mới liên tục khai trương, doanh thu nhà hàng cũng ổn định tăng trưởng. Trong thời kỳ dịch bệnh, Shangri-La đã bắt đầu tăng cường năng lực ẩm thực, và doanh thu hiện tại vẫn giữ đà tăng trưởng. So với Wang Pin (2727.TW), chủ yếu dựa vào tiêu dùng ăn uống hàng ngày, thiếu rõ ràng về mùa cao điểm thấp điểm, Shangri-La với tính chất khách sạn, du lịch rõ ràng hơn, phù hợp đặc trưng của cổ phiếu du lịch hơn.

Rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu du lịch

Dịch bệnh từng khiến toàn ngành gần như sụp đổ, bài học này không thể quên. Bệnh truyền nhiễm có sức tàn phá cực lớn đối với ngành du lịch, do đó, khi đầu tư, cần đánh giá kỹ rủi ro dịch bệnh.

Thứ hai, nhiều khu du lịch và ngành du lịch thực sự có sự phân biệt rõ ràng giữa mùa cao điểm và thấp điểm. Dù giá cổ phiếu không thể tăng vọt trong ngày cao điểm, nhưng có thể dự đoán trước qua số lượng đặt chỗ, giá trị đặt phòng và độ nóng của thị trường. Ví dụ, vé tàu của RCL năm 2024 đã bán hết, dự kiến năm 2025 sẽ tăng giá, nhà đầu tư thông minh có thể dựa vào đó để ước tính doanh thu tương lai.

Cuối cùng, khi tính lợi nhuận năm sau, đừng quên hai biến số then chốt: các khoản nợ lãi cao đến hạn sẽ biến mất (chi phí lãi giảm), và kỳ vọng chi tiêu du lịch của người dân tiếp tục tăng. Hai yếu tố này cộng lại sẽ giúp lợi nhuận của cổ phiếu du lịch ngày càng tăng theo từng năm.

Tại sao cổ phiếu du lịch còn gọi là cổ phiếu mùa hè?

Hoạt động ngoài trời và ngắm cảnh tự nhiên rất phù hợp vào mùa hè, cộng thêm mùa hè thúc đẩy làn sóng đi chơi, doanh thu ngành du lịch rõ ràng tăng vọt trong mùa hè. Giống như Olympic chủ yếu tổ chức vào mùa hè, các môn thể thao mùa đông ít hơn, dù mùa đông cũng có cảnh đẹp riêng, nhưng hoạt động du lịch phong phú hơn nhiều vào mùa hè. Vì vậy, ngành thường gọi cổ phiếu du lịch là cổ phiếu mùa hè.

Kết luận

Mùa hè sắp đến, kế hoạch du lịch đã bắt đầu, người thì muốn lướt sóng trên biển, người thì mong muốn tránh nóng ở vùng núi mát mẻ. Dù chọn hình thức nghỉ dưỡng nào, khi bạn mua dịch vụ du lịch của một công ty, đừng quên nắm giữ cổ phiếu của chính công ty đó — để lợi nhuận đầu tư và niềm vui du lịch cùng nhau quay vòng. Miễn là bạn tin tưởng vào triển vọng của cổ phiếu du lịch, sẽ có lý do chính đáng để đón sóng mùa hè này và vươn ra biển lớn.