Dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đột ngột đảo chiều, sự thật đằng sau việc vàng giảm 24 đô la

Thứ Năm, thị trường tài chính được xem như một “cuộc đảo chiều hoàn chỉnh”, vàng giao ngay sau khi chạm mức cao 3 tuần là 4244.94 USD/oz trong phiên đã giảm mạnh về 4171.36 USD/oz và đóng cửa, giảm 23.90 USD trong ngày. Nguyên nhân chính của đợt giảm mạnh này không chỉ đơn thuần là việc chính phủ mở cửa trở lại, mà còn do kỳ vọng của thị trường về khả năng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 12 đã có những biến đổi đột ngột.

Kỳ vọng giảm lãi suất gây thiệt hại nặng nề, vàng mất đi hỗ trợ

Thái độ của các nhà giao dịch đối với việc giảm lãi suất đã hoàn toàn đảo chiều. Theo dữ liệu mới nhất, xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp cuối cùng tháng 12 đã giảm xuống dưới 50%, so với mức 62.9% của ngày hôm trước, giảm mạnh một cách đột ngột. Sự thay đổi này trực tiếp ảnh hưởng đến “trái tim” của vàng — vì giảm lãi suất thường là yếu tố thúc đẩy giá vàng tăng, việc kỳ vọng này biến mất đồng nghĩa với việc tài sản này mất đi một trong những hỗ trợ chính.

Ngày càng nhiều quan chức của Fed phát đi tín hiệu thận trọng. Chủ tịch Fed tại San Francisco, Mary Daly, cho biết sau hai lần cắt giảm lãi suất, các mục tiêu về ổn định giá và toàn dụng lao động đã cân bằng hơn, do đó quyết định lãi suất tháng 12 cần giữ mở. Chủ tịch Fed tại Cleveland, Loretta Mester, còn thẳng thắn hơn — cho rằng chính sách tiền tệ nên duy trì ở mức có thể giảm áp lực lạm phát, ngụ ý phản đối việc cắt giảm lãi suất thêm trong thời gian tới. Chủ tịch Fed tại St. Louis, James Bullard, cũng cảnh báo rằng lãi suất hiện đã gần mức trung tính, nếu tiếp tục nới lỏng sẽ có nguy cơ kích thích quá mức nền kinh tế.

Nhiều yếu tố cộng hưởng, thị trường đối mặt với bán tháo tập thể

Sau 43 ngày chính phủ Mỹ tạm ngưng hoạt động, hoạt động đã được khôi phục, tưởng chừng sẽ mang lại sự lỏng lẻo, nhưng thực tế lại kích hoạt một chu kỳ “tin đồn mua, sự kiện bán”. Nhà giao dịch kim loại độc lập Tai Wong nhận định, đây không chỉ là vàng bị bán tháo, mà các kim loại quý, cổ phiếu, trái phiếu, USD và thậm chí tiền điện tử đều chịu áp lực. Đây chính là phản ứng điển hình của thị trường sau khi chính phủ mở cửa trở lại.

Việc chốt lời cũng khiến tình hình thêm phần tồi tệ. Vàng đã liên tiếp tăng trong vài ngày giao dịch trước đó, đợt giảm này khiến nhiều nhà đầu tư chốt lời theo xu hướng. Khi kỳ vọng giảm lãi suất suy yếu cùng với nhu cầu trú ẩn giảm, vàng thiếu đi động lực tăng giá.

Thị trường chứng khoán Mỹ ngày Thứ Năm chịu đợt bán tháo mạnh, kỳ vọng về lãi suất trong tương lai đã giảm sút rõ rệt. Chỉ số Dow Jones giảm 797.6 điểm (1.65%), S&P 500 giảm 1.66%, Nasdaq còn giảm mạnh hơn với 2.29%. Cả ba chỉ số đều ghi nhận ngày tồi tệ nhất kể từ ngày 10 tháng 10, thị trường đang chú ý đến áp lực định giá cao và triển vọng chuyển đổi lợi nhuận thực từ các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Dữ liệu kinh tế trống rỗng, biến động thị trường sẽ còn kéo dài

Quan ngại của Juan Perez, Giám đốc giao dịch tại Monex USA tại Washington, phản ánh thực trạng của thị trường: dù chính phủ đã kết thúc đình công, nhưng các dữ liệu kinh tế quan trọng tháng 9 và 10 vẫn đang trong quá trình phát hành bổ sung, khiến thị trường thiếu nền tảng thống kê đáng tin cậy. Điều này có nghĩa là trước khi dữ liệu kinh tế đầy đủ được công bố, tình hình biến động cao của thị trường có thể sẽ còn tiếp diễn.

Phía kỹ thuật có thể tạo đáy mới

Xét về mặt kỹ thuật, nhà phân tích Christian Borjon Valencia của FXStreet nhận định, xu hướng tăng của vàng chưa bị phá vỡ hoàn toàn, nhưng nếu giá không thể duy trì trên mức 4200 USD/oz trong ngày, lực mua sẽ yếu dần. Chỉ số RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) gần như đi ngang, cho thấy đà tăng đang suy yếu.

Nếu giá vàng phá xuống dưới 4200 USD/oz, các lực bán sẽ được giải phóng, giá vàng có thể hướng về mức 4100 USD/oz. Nếu tiếp tục phá thủng mức trung bình động đơn giản 20 ngày (SMA) tại 4074 USD/oz, mức hỗ trợ tiếp theo sẽ là quanh mức thấp ngày 28 tháng 10 là 3886 USD/oz.

Sự sụt giảm mạnh của vàng không chỉ đơn thuần là điều chỉnh kỹ thuật, mà còn phản ánh một sự chuyển biến căn bản trong nhận thức về triển vọng chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh Fed ngày càng thận trọng và dữ liệu kinh tế vẫn đang phục hồi, đợt giảm giá vàng này có thể chỉ là khởi đầu của một chu kỳ lớn hơn.