43 ngày chính phủ đóng cửa tạo ra biến số giá vàng, trong bối cảnh đồng đô la mạnh, vượt ngưỡng 4.100 đô la

Ngay sau khi thị trường châu Á mở cửa, giá vàng (XAU/USD) thực tế dao động quanh mức 4.110 đô la mỗi ounce, thể hiện tâm lý chiến tranh giá cả. Trong khi lực mua và chốt lời đang xung đột, yếu tố lớn hơn là thị trường đang cực kỳ thận trọng khi chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9(NFP), vốn bị trì hoãn do chính phủ liên bang đóng cửa kéo dài 43 ngày.

Đọc tín hiệu của Fed, lý do ý định quan trọng hơn con số

Việc chính phủ liên bang đóng cửa kéo dài 43 ngày khiến việc công bố các chỉ số thị trường lao động tháng 9 bị hoãn không chỉ đơn thuần là trì hoãn thời gian. Trong thời gian này, thị trường tài chính phải ra quyết định mà không có các dữ liệu kinh tế cốt lõi, và hướng đi của thị trường đã hình thành có thể hoàn toàn được định hình lại khi có dữ liệu mới. Nói cách khác, báo cáo việc làm tháng 9 được công bố muộn mang ý nghĩa tượng trưng vượt ra ngoài thống kê hàng tháng, như là một phần còn thiếu của thị trường trong một tháng mà nó đã bỏ qua.

Những người tham gia thị trường thực sự chú ý không phải là con số việc làm mà chính là cách Fed diễn giải con số đó và phản ánh vào các quyết định chính sách tiếp theo. Nếu tín hiệu yếu của thị trường lao động rõ ràng, khả năng cắt giảm thêm trong cuộc họp tháng 12 sẽ tăng lên, điều này sẽ làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ vàng không sinh lợi.

Sự chia rẽ trong nội bộ Fed, điểm ngoặt của chính sách nới lỏng

Sau khi Fed cắt giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 10, các ý kiến trong nội bộ đã bắt đầu nổi lên. Một số thành viên thể hiện rõ lo ngại về việc cắt giảm thêm, và quan điểm giữ nguyên chính sách đã được củng cố để quan sát thêm tác động của các biện pháp đã thực hiện. Điều này đã được phản ánh ngay lập tức vào kỳ vọng của thị trường.

Theo công cụ CME FedWatch, khả năng cắt giảm thêm trong tháng 12 đã giảm từ khoảng 60% xuống còn khoảng 30% chỉ trong vòng một tuần. Dữ liệu cùng một nguồn, cùng một Fed, nhưng độ tin cậy của thị trường đã thay đổi nhanh chóng. Hiện tại, thị trường đang chuyển từ kịch bản “cắt giảm mạnh” sang thái độ thận trọng “chờ xem”.

Giá vàng 4.100 đô la, ranh giới của vị thế phòng ngừa trong bất ổn

Việc giá vàng duy trì quanh mức 4.100 đô la mỗi ounce không phản ánh một điều chỉnh kỹ thuật mà là thái độ phòng thủ của thị trường trước sự không chắc chắn của chính sách. Các nhà đầu tư không hoàn toàn từ bỏ nhu cầu về tài sản an toàn, nhưng cũng chưa tự tin vào đợt tăng giá mới.

Tâm lý mơ hồ này có thể nhanh chóng được định hình lại dựa trên kết quả của báo cáo NFP sắp tới. Nếu thị trường lao động yếu được xác nhận, giá vàng sẽ được xem như là “vùng mua ban đầu” và có khả năng vượt lên trên mức hiện tại. Ngược lại, nếu các số liệu việc làm cho thấy xu hướng mạnh, các vị thế phòng ngừa tích lũy sẽ được tháo ra, và giá vàng có thể chịu thêm áp lực giảm.

Hành động của Fed sau báo cáo việc làm, tín hiệu thực sự

Trong bối cảnh các câu hỏi về nền kinh tế và thị trường lao động Mỹ chưa được giải đáp hoàn toàn, NFP là dữ liệu quyết định đầu tiên trong số các dữ liệu sẽ được công bố đến cuối năm. Nếu kết quả tiêu cực, khả năng Fed phản ứng nhanh hơn dự kiến sẽ tăng lên, điều này có thể tạo tiền đề cho sự tăng giá của vàng trở lại cùng kỳ vọng cắt giảm trong tháng 12.

Ngược lại, nếu các số liệu việc làm phù hợp hoặc vượt dự kiến, câu hỏi mang tính cấu trúc vẫn còn đó là “Fed còn giữ được bao lâu không gian chính sách?” Trong môi trường này, vàng khó bị bỏ quên hoàn toàn.

Cuộc tranh luận quanh mức 4.100 đô la, sự giao thoa giữa đồng đô la mạnh và NFP

Hiện tại, giá vàng quanh mức 4.100 đô la mỗi ounce đang tạo thành phạm vi đi ngang, phản ánh sự chờ đợi của thị trường trước bước đi tiếp theo của Fed. Việc duy trì ngưỡng tâm lý này hay chuyển sang biến động mạnh sau NFP phụ thuộc lớn vào nội dung dữ liệu việc làm cũng như cách Fed diễn giải.

Nếu thị trường quay trở lại kỳ vọng cắt giảm trong tháng 12, nhu cầu hiện tại sẽ được xem như là “bắt đầu tăng giá thêm” và sẽ được đánh giá lại. Nếu Fed tiếp tục thận trọng, các đợt mua vào trong giai đoạn này sẽ được hiểu như là “phòng ngừa rủi ro không chắc chắn.”

Cuối cùng, để hiểu rõ xu hướng giá vàng trong cuối tuần này, không chỉ dựa vào mức giá 4.100 đô la mà còn phải chú ý đến các tín hiệu và ý định của Fed phía sau, vượt xa hơn cả số liệu NFP. Đây là thời điểm mà các tín hiệu chính sách của cơ quan này quyết định hướng đi của giá vàng.