15 nhà đầu tư hàng đầu của Phố Wall đã đưa ra một từ khóa cho năm 2026: Rủi ro chồng chất. Trong bối cảnh thị trường tích cực tổng thể, ẩn chứa nhiều bất định.

Xét về lĩnh vực AI, rủi ro bong bóng đang tích tụ. Các tổ chức như JPMorgan đã cảnh báo — cơn sốt đầu tư AI hiện tại có khả năng gây quá tải. Nhiều nhà phân tích cho rằng, so với rủi ro bong bóng đã ở mức cao, khả năng hình thành bong bóng mới trong tương lai còn đáng lo ngại hơn. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư cần tìm ra điểm cân bằng giữa cơ hội và sự cuồng nhiệt.

Các rủi ro tiềm ẩn cũng tồn tại ở cấp độ vĩ mô. Sự chia rẽ chính trị ở châu Âu có thể làm trì hoãn phục hồi kinh tế, rủi ro gia tăng trong xung đột thương mại toàn cầu cũng đang tăng lên. Về thị trường lao động, Deutsche Bank và Goldman Sachs đều nhấn mạnh tính dễ tổn thương của nó — chỉ cần cắt giảm nhân sự nhẹ nhàng cũng có thể gây áp lực tăng tỷ lệ thất nghiệp. Tình trạng cân bằng này rất mong manh, một sai lầm nhỏ có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền.

Một biến số quan trọng khác là lạm phát. Một số nhà phân tích dự đoán rằng trong vài năm tới, mức lạm phát khó có thể trở lại mục tiêu của ngân hàng trung ương. Nếu giá cả tiếp tục tăng, điều này có thể làm rối loạn kỳ vọng của thị trường về chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed — ngay cả khi Chủ tịch Fed theo lập trường ôn hòa. Hơn nữa, dưới tác động của nền kinh tế kiểu K, sự phân cực của người tiêu dùng cũng đang gây áp lực lên thị trường.

Tin tốt là tăng trưởng vẫn tiếp tục, nhưng các điều kiện để duy trì đà tăng này ngày càng trở nên khắt khe hơn.