Xe điện năng lượng mới trở thành xu hướng đầu tư mới. Cách phân chia vị trí dẫn đầu trong ngành cổ phiếu ô tô như thế nào?

Trong những năm gần đây, ngành công nghiệp xe điện đã trở thành tâm điểm của thị trường vốn, giống như thời kỳ điện thoại thông minh thay đổi cách liên lạc truyền thống, dịch vụ xem phim trực tuyến đánh bại thuê ngoài vật lý, xe năng lượng mới đang viết lại toàn bộ bản đồ cổ phiếu ô tô. Với cam kết giảm phát thải toàn cầu và chính sách cấm bán xe chạy nhiên liệu của các chính phủ, thị trường xe điện đang đón nhận cơ hội tăng trưởng chưa từng có, và trong vài thập kỷ tới, đây sẽ là giai đoạn vàng của ngành này.

Bản đồ thị trường xe điện: Ai là người dẫn đầu thực sự của ngành ô tô?

Hiện tại, ngành xe điện đang nổi lên nhiều tên tuổi, Trung Quốc và Mỹ trở thành sân chơi chính. Tuy nhiên, không phải tất cả các doanh nghiệp đều có nền tảng lợi nhuận vững chắc. Nhìn vào thị trường chứng khoán Mỹ, một số doanh nghiệp nổi bật về hiệu suất vận hành đáng chú ý:

Tesla: củng cố vị thế bằng độc quyền công nghệ

Nói về các công ty dẫn đầu trong lĩnh vực xe điện, Tesla (TSLA.US) không thể không nhắc đến. Công ty này bắt đầu với các siêu xe thể thao, xây dựng thương hiệu cao cấp thành công, sau đó mở rộng bằng cách cấp phép sáng chế để thiết lập tiêu chuẩn ngành. Năm 2020, Tesla đạt lợi nhuận và được đưa vào chỉ số S&P 500, cổ phiếu tăng nhiều lần, giúp nhà sáng lập trở thành tỷ phú giàu nhất thế giới.

Tesla hiện chiếm hơn 20% thị phần xe điện toàn cầu, đứng đầu thị trường. Nhờ vào quy trình sản xuất tự động hóa cao, chi phí nhân công thấp, tỷ suất lợi nhuận ròng đạt 15%, cao hơn nhiều so với đối thủ thứ hai là BYD với 3.9%. Tuy nhiên, cần chú ý rằng lợi thế của Tesla tại thị trường Trung Quốc đang bị thu hẹp, doanh số quý 1 năm 2023 tăng gần 50%, thấp hơn nhiều so với các đối thủ nội địa.

BYD: Tập đoàn Trung Quốc xây dựng chuỗi giá trị hoàn chỉnh

BYD (1211.HK) là một trong những doanh nghiệp xe điện hàng đầu của Trung Quốc. Thành lập từ năm 1995, ban đầu tập trung vào sản xuất pin, sau đó mở rộng sang lĩnh vực ô tô, sau khi nhận đầu tư của Warren Buffett vào năm 2008, công ty đi vào quỹ đạo phát triển ổn định. Hiện nay, BYD là nhà sản xuất xe điện bán chạy thứ hai toàn cầu và đứng đầu thị trường Trung Quốc.

So với Tesla, BYD kiểm soát chuỗi cung ứng phía trên tốt hơn. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận gộp tương đương (khoảng 20%), nhưng tỷ suất lợi nhuận hoạt động có chênh lệch, chủ yếu do Tesla hưởng lợi từ nhiều chính sách ưu đãi toàn cầu hơn. BYD chủ yếu hưởng lợi từ các chính sách trợ cấp của Trung Quốc. Quý 1 năm 2023, doanh số của BYD tăng hơn 100%, vượt xa Tesla, cho thấy lợi thế cạnh tranh nội địa ngày càng mở rộng. Warren Buffett gần đây đã giảm cổ phần của BYD, khiến giá cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn, các nhà đầu tư dài hạn có thể chú ý.

Li Auto: Người dẫn đầu lợi nhuận trong các lực lượng mới của ngành ô tô

Li Auto (LI.US) là doanh nghiệp sản xuất xe điện mới đầu tiên đạt lợi nhuận. Cùng Nio, Xpeng được xem là các lực lượng mới trong ngành, được hỗ trợ bởi vốn của Meituan, chủ yếu nhắm vào thị trường trung cao cấp khoảng 350.000 nhân dân tệ.

Trong ba lực lượng mới của ngành ô tô, Li Auto là doanh nghiệp đầu tiên vượt qua giai đoạn thua lỗ; Nio (được Tencent hỗ trợ) dẫn đầu về định vị cao cấp (trên 400.000 nhân dân tệ) và tiềm năng tăng trưởng; Xpeng (được Alibaba hỗ trợ) áp dụng chiến lược giá thấp để chiếm thị phần. Trong bối cảnh người tiêu dùng hiện nay nhạy cảm với giá cả, chiến lược trung cao cấp của Li Auto và Nio có khả năng chống rủi ro cao hơn.

Thực tế mới đối mặt với đầu tư vào cổ phiếu ô tô

Ngành bước vào giai đoạn cạnh tranh quyết liệt

Khi các nhà sản xuất ô tô truyền thống đẩy mạnh tham gia lĩnh vực năng lượng mới, nguồn cung thị trường tăng nhanh. Chủ tịch BYD Wang Chuanfu gần đây tại đại hội cổ đông cho biết, ngành xe năng lượng mới đã rơi vào tình trạng cung vượt cầu, trong 3-5 năm tới sẽ đối mặt với cạnh tranh khốc liệt hơn.

Trong cuộc chiến này, chỉ các doanh nghiệp kiểm soát chuỗi cung ứng hoàn chỉnh hoặc có nguồn vốn mạnh mới có thể tồn tại. Người tiêu dùng không chấp nhận tăng giá, trong khi nguyên vật liệu phía trên có thể tăng chi phí do nhu cầu tăng, do đó khả năng kiểm soát chi phí trở thành yếu tố quyết định thắng lợi.

Trí tuệ nhân tạo trở thành chiến trường mới

Ngoài khả năng vận hành xa, “xe thông minh” cũng trở thành tâm điểm cạnh tranh trong ngành. Trong khung pháp lý hiện tại, công nghệ tự lái ở mức độ Level 2, nhưng các nhà sản xuất có thể liên tục đổi mới các chức năng thông minh khác — như tích hợp với điện thoại, trạm sạc, hệ thống đỗ xe. Việc kiểm soát hệ sinh thái nền tảng thông minh sẽ là lợi thế cạnh tranh trong tương lai.

Tại sao cổ phiếu xe điện đáng để quan tâm dài hạn?

Sự tăng trưởng của ngành xe điện là lựa chọn tất yếu trong mục tiêu giảm phát thải toàn cầu. Nhiều chính phủ đã đặt ra thời hạn cấm bán xe chạy nhiên liệu, đảm bảo nhu cầu xe điện liên tục tăng. So với các ngành đã bão hòa như điện thoại, máy tính, thị trường xe điện có tiềm năng tăng trưởng và tương lai rõ ràng, phù hợp với tiêu chí “tuyết ướt” và “dốc dài” trong lý thuyết Snowball của Buffett.

Đầu tư vào cổ phiếu xe điện không chỉ giúp tạo ra của cải qua sự mở rộng ngành, mà còn là cơ hội chứng kiến cuộc cách mạng công nghiệp. Trong vòng mười năm tới, thậm chí vài thập kỷ, lĩnh vực này vẫn duy trì đà tăng trưởng cao.

Các vấn đề then chốt cần hiểu trước khi đầu tư vào xe điện

Yếu tố chính hạn chế tăng trưởng ngành là gì?

Hiện tại, mật độ cơ sở hạ tầng trạm sạc còn thiếu là trở lực lớn nhất. Nhiều người tiêu dùng sống trong căn hộ hoặc chung cư, thiếu chỗ đỗ xe có trang bị sạc, còn kém xa so với tiện lợi của trạm xăng. Mức độ hoàn thiện cơ sở hạ tầng này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ lệ thâm nhập thị trường.

Giá xăng biến động có ảnh hưởng đến sự phát triển của xe điện không?

Giá xăng tăng giảm không ảnh hưởng trực tiếp đến sự tăng trưởng của xe điện. Trong giai đoạn đầu dịch bệnh, giá xăng thậm chí còn giảm xuống âm, nhưng đúng lúc đó là thời kỳ bùng nổ của xe điện. Giảm phát thải và bảo vệ môi trường đã trở thành nhận thức toàn cầu, các chính sách của các quốc gia đảm bảo sự phát triển của xe điện là xu hướng tất yếu, không phải do giá xăng quyết định.

Dù nhiều doanh nghiệp xe điện vẫn đang lỗ, nhưng phần lớn đều có nguồn vốn mạnh từ các cổ đông lớn. Tuy nhiên, có tiền không đồng nghĩa với việc liên tục đầu tư, mà phải dựa trên ý nghĩa chiến lược của doanh nghiệp trong tập đoàn. Do đó, nhà đầu tư cần hiểu rõ hơn về chiến lược tổng thể và hoạt động của công ty mẹ, chứ không chỉ tập trung vào hiệu quả của các công ty con.