Phân tích xu hướng USD năm 2025: Dự đoán tỷ giá nhiều loại tiền tệ và bố trí giao dịch

Hiện tại áp lực và xu hướng ngắn hạn của đồng USD

Chỉ số USD gần đây thể hiện yếu ớt, đã liên tiếp giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 (khoảng 103.45), và phá vỡ đường trung bình động đơn giản 200 ngày, đây là một tín hiệu giảm giá điển hình. Các yếu tố chính thúc đẩy đà giảm này là dữ liệu việc làm của Mỹ không đạt kỳ vọng, khiến thị trường kỳ vọng Fed sẽ thực hiện nhiều lần cắt giảm lãi suất.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã trực tiếp kéo giảm lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn. Chính sách tiền tệ của Fed sẽ trở thành biến số quyết định hiệu suất của USD trong năm 2025 — việc cắt giảm lãi suất thường xuyên sẽ làm tăng khả năng đồng USD yếu đi, còn kỳ vọng tăng lãi suất sẽ thúc đẩy đồng USD hồi phục.

Dù trong ngắn hạn có thể xuất hiện sự phục hồi kỹ thuật, nhưng dưới áp lực kép từ trạng thái quá bán và kỳ vọng cắt giảm lãi suất, xu hướng giảm tổng thể vẫn đang gây áp lực lên đồng USD. Kết luận cốt lõi trong phân tích xu hướng USD là: Chỉ số USD có thể duy trì trạng thái yếu trong một khoảng thời gian nhất định vào năm 2025, đặc biệt nếu Fed duy trì chính sách nới lỏng liên tục và dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, chỉ số USD có thể giảm sâu hơn xuống dưới 102.

Hiểu về tỷ giá USD: Các khái niệm cơ bản

Tỷ giá USD về bản chất phản ánh giá trị trao đổi của USD so với các đồng tiền khác. Ví dụ, EUR/USD khi ở mức 1.04, nghĩa là để đổi 1 Euro cần 1.04 USD; nếu tỷ giá tăng lên 1.09, điều đó cho thấy Euro tăng giá còn USD giảm giá; ngược lại, nếu giảm xuống 0.88, thì USD tăng giá.

Chỉ số USD là một khái niệm quan trọng khác, được xây dựng dựa trên tỷ giá của USD so với 6 đồng tiền chính quốc tế (Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, Đô la Canada, Krona Thụy Điển, Franc Thụy Sĩ). Chỉ số cao thể hiện USD mạnh hơn so với các đồng tiền này, thấp thể hiện USD yếu hơn. Cần lưu ý rằng chính sách của Fed không nhất thiết phản ánh trực tiếp biến động của chỉ số USD, vì các ngân hàng trung ương của các quốc gia thành phần trong rổ chỉ số cũng có thể có các biện pháp phù hợp, và kết quả cuối cùng phụ thuộc vào mối quan hệ chính sách tương đối của các bên.

Chu kỳ lịch sử của USD: Ôn tập qua tám giai đoạn

Sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ năm 1971, USD đã trải qua các chu kỳ dao động dài hạn:

Giai đoạn 1 (1971-1980): Thoái lui Chính phủ Nixon tuyên bố hết hiệu lực của chế độ bản vị vàng, USD tự do thả nổi so với vàng. Sau đó, khủng hoảng dầu mỏ bùng phát, trong giai đoạn lạm phát cao, USD liên tục giảm xuống dưới 90.

Giai đoạn 2 (1980-1985): Phục hồi mạnh mẽ Cựu Chủ tịch Fed Paul Volcker thực hiện chính sách cứng rắn chống lạm phát, đẩy lãi suất quỹ liên bang lên mức cao kỷ lục 20%, sau đó duy trì ở 8-10%. Chỉ số USD liên tục tăng mạnh, đạt đỉnh vào năm 1985, kết thúc thị trường bò của USD.

Giai đoạn 3 (1985-1995): Điều chỉnh dài hạn Thâm hụt ngân sách và thâm hụt thương mại diễn ra song song, trong bối cảnh “hai thâm hụt”, USD bước vào giai đoạn giảm dài hạn.

Giai đoạn 4 (1995-2002): Thịnh vượng thời kỳ internet Kinh tế Mỹ phát triển mạnh dưới thời Clinton, ngành internet hút vốn chảy về, chỉ số USD từng đạt đỉnh 120 điểm.

Giai đoạn 5 (2002-2010): Khủng hoảng và suy thoái Bong bóng internet vỡ, sự kiện 911, chính sách nới lỏng định lượng kéo dài và khủng hoảng tài chính 2008 khiến USD liên tục yếu đi, thấp nhất gần 60.

Giai đoạn 6 (2011-2020 đầu): Phục hồi trú ẩn Khủng hoảng nợ châu Âu và khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc giúp tăng độ ổn định của Mỹ, kỳ vọng tăng lãi suất tăng lên, chỉ số USD dự kiến tiếp tục tăng.

Giai đoạn 7 (2020 đầu - 2022 đầu): Ảnh hưởng đại dịch Dịch COVID-19 khiến Mỹ áp dụng chính sách lãi suất bằng 0 và in tiền quy mô lớn, chỉ số USD giảm mạnh, lạm phát gia tăng theo.

Giai đoạn 8 (2022 đầu - 2024 cuối): Thách thức thắt chặt Lạm phát vượt kiểm soát buộc Fed tăng lãi suất đột biến lên mức cao nhất trong 25 năm, đồng thời bắt đầu thực hiện chính sách thắt chặt lượng cung tiền, dù kiểm soát lạm phát nhưng lại làm lung lay niềm tin vào USD.

Dự báo các cặp tiền chính năm 2025

EUR/USD：Euro có thể tiếp tục mạnh lên

Tỷ giá EUR/USD có mối quan hệ nghịch chiều với chỉ số USD. Trong bối cảnh USD giảm giá, Ngân hàng Trung ương châu Âu cải thiện chính sách và kỳ vọng kinh tế tăng, nếu Fed thực sự bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất còn nền kinh tế châu Âu tiếp tục phục hồi, EUR/USD có khả năng tiếp tục tăng.

Dữ liệu giao dịch hiện tại cho thấy EUR/USD đã tăng lên 1.0835, thể hiện xu hướng tăng ổn định. Nếu giữ vững mức này, trong tương lai có thể hướng tới các mức tâm lý như 1.0900. Về mặt kỹ thuật, các đỉnh trước đó và đường xu hướng tạo thành mức hỗ trợ mạnh, còn 1.0900 là kháng cự quan trọng. Nếu vượt qua kháng cự này, có thể kích hoạt đà tăng tiếp theo.

GBP/USD：Khả năng biến động tăng của Bảng Anh cao hơn

Kinh tế Anh và Mỹ có mối liên hệ chặt chẽ, xu hướng GBP/USD tương tự EUR/USD. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ chậm hơn Fed trong việc cắt giảm lãi suất, điều này hỗ trợ mạnh cho đồng Bảng. Nếu Ngân hàng Anh duy trì thái độ thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, GBP/USD trong bối cảnh USD yếu đi có thể đi lên.

Kết hợp các tín hiệu kỹ thuật tích cực, dự kiến năm 2025 GBP/USD có khả năng duy trì xu hướng biến động đi lên trong phạm vi 1.25-1.35. Sự phân hóa chính sách và tâm lý trú ẩn sẽ là động lực chính. Nếu kinh tế và chính sách của Anh và Mỹ tiếp tục phân hóa, tỷ giá có thể thử thách mức trên 1.40, nhưng cần cảnh giác với rủi ro chính trị và biến động thanh khoản thị trường.

USD/CNH：USD so với Nhân dân tệ có thể biến động

Triển vọng của USD so với Nhân dân tệ chịu ảnh hưởng bởi chính sách của Mỹ và Trung Quốc. Nếu Fed tiếp tục nới lỏng và kinh tế Trung Quốc chậm lại, có thể gây áp lực lên Nhân dân tệ, USD/CNH có thể có xu hướng tăng.

Hiện tại, USD dao động trong khoảng 7.2300 đến 7.2600, thiếu động lực bứt phá ngắn hạn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến xuyên thủng vùng này. Nếu USD phá xuống dưới 7.2260, các chỉ số kỹ thuật cho thấy tín hiệu quá bán hoặc phản hồi tăng, có thể tạo cơ hội mua ngắn hạn.

USD/JPY：Áp lực tăng giá của Yên Nhật dần rõ ràng

USD/JPY là một trong các cặp tiền thanh khoản cao nhất. Tháng 1, lương cơ bản của Nhật tăng 3.1% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong 32 năm, cho thấy nền kinh tế Nhật đang thoát khỏi tình trạng lạm phát thấp, lương thấp kéo dài. Việc tăng lương và áp lực lạm phát có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Nhật điều chỉnh chính sách lãi suất trong tương lai.

Dự kiến năm 2025 USD/JPY có thể xu hướng giảm. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và phục hồi kinh tế Nhật sẽ là các yếu tố thúc đẩy giao dịch. Về mặt kỹ thuật, nếu USD/JPY phá xuống dưới 146.90, có thể tiếp tục giảm sâu hơn; còn nếu muốn đảo chiều xu hướng giảm, cần vượt qua mức kháng cự 150.0.

AUD/USD：Hiệu suất của Đô la Úc khá mạnh

Dữ liệu kinh tế mới nhất của Úc khả quan — GDP quý 4 tăng 0.6% theo quý, 1.3% theo năm, đều vượt kỳ vọng; thặng dư thương mại tháng 1 đạt 562 tỷ nhân dân tệ, thành tích ấn tượng. Các số liệu này cung cấp nền tảng vững chắc cho đồng AUD.

Ngân hàng Trung ương Úc duy trì lập trường thận trọng, ngụ ý không nhiều dư địa cắt giảm lãi suất trong tương lai. Điều này có nghĩa là Úc có thể duy trì chính sách tích cực hơn so với các nền kinh tế lớn khác, tạo lợi thế cho AUD. Mặc dù dữ liệu của Úc tích cực, nhưng các bất ổn toàn cầu vẫn cần theo dõi. Nếu Fed tiếp tục nới lỏng trong năm 2025, đồng USD yếu đi sẽ tạo động lực cho AUD/USD tăng.

Phân bổ đầu tư USD năm 2025: Chiến lược theo giai đoạn

Chiến lược ngắn hạn (quý 1 và 2): nắm bắt biến động cấu trúc

Cơ hội tăng giá: Gia tăng xung đột địa chính trị có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn, khiến chỉ số USD nhanh chóng vọt lên 100-103; dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng (ví dụ, việc làm phi nông nghiệp tăng thêm hơn 25 vạn) có thể trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường, thúc đẩy USD hồi phục.

Cơ hội giảm giá: Nếu Fed liên tục cắt giảm lãi suất còn Ngân hàng Trung ương châu Âu chậm lại, đồng Euro mạnh lên có thể kéo chỉ số USD xuống dưới 95; lo ngại khủng hoảng nợ Mỹ có thể làm rủi ro tín dụng của USD tăng.

Khuyến nghị giao dịch: Nhà đầu tư tích cực có thể thực hiện mua bán chênh lệch trong khoảng 95-100 của chỉ số USD, sử dụng các chỉ báo kỹ thuật như MACD phân kỳ, Fibonacci retracement để bắt các điểm đảo chiều. Nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi chính sách của Fed rõ ràng hơn.

Chiến lược trung dài hạn (nửa cuối năm và sau đó): giảm dần vị thế USD

Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ làm lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, yếu đi lợi thế lợi nhuận tương đối của USD. Vốn có thể chảy vào các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc các cơ hội phục hồi của khu vực Euro. Đồng thời, xu hướng phi đô la toàn cầu ngày càng mạnh mẽ hơn (ví dụ, các nước trong BRICS thúc đẩy thanh toán bằng đồng nội tệ), có thể làm giảm dần vị thế dự trữ của USD.

Khuyến nghị giảm dần các vị thế mua USD, phân bổ vào các đồng tiền không USD có định giá hợp lý (như Yên Nhật, AUD) hoặc các tài sản hàng hóa như vàng, đồng.

Tổng kết

Phân tích xu hướng USD năm 2025 tập trung vào việc nhận thức rằng các giao dịch USD trong năm này sẽ phụ thuộc nhiều vào “dữ liệu” và “sự kiện”. Chỉ có duy trì đủ linh hoạt và kỷ luật, nhà đầu tư mới có thể bắt được các cơ hội sinh lợi vượt trội trong biến động tỷ giá USD.