## Tỷ giá AUD mạnh mẽ bật lại, áp lực lạm phát phá vỡ kỳ vọng cắt giảm lãi suất

AUD/USD gần đây đã vượt mốc 0.6505, tạo thành chuỗi tăng 4 ngày liên tiếp. Logic đằng sau điều này có vẻ đơn giản, nhưng lại ảnh hưởng lớn đến chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

### Lạm phát bất ngờ tăng cao, Ngân hàng Trung ương Úc chấm dứt chu kỳ cắt giảm lãi suất

Dữ liệu tháng 11 đã hoàn toàn thay đổi nhịp điệu thị trường. CPI tháng 10 của Úc tăng 3.8% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo của thị trường là 3.6%. Tín hiệu từ dữ liệu này rất rõ ràng — lạm phát chưa giảm theo dự kiến, ngược lại còn có dấu hiệu tăng trở lại.

Phân tích của Capital Economics cho biết, dữ liệu giá cả mới nhất cho thấy không còn nhiều không gian để giảm áp lực, xác suất ngân hàng trung ương thực hiện chính sách nới lỏng trong ngắn hạn đã giảm mạnh. Quan trọng hơn, nếu dữ liệu GDP sắp công bố xác nhận rằng vẫn còn thiếu hụt năng lực sản xuất, thì chu kỳ nới lỏng có thể đã kết thúc.

Ngân hàng Trung ương Úc sẽ tổ chức cuộc họp quyết định lãi suất vào tháng 12 tới, với dự kiến giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3.60%, trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng trước đó về việc cắt giảm lãi suất.

### Giao điểm năm 2026: Các tổ chức ngân hàng trung ương tranh cãi

Về hướng đi chính sách trong năm tới, đã xuất hiện những ý kiến trái chiều rõ rệt. Có ý kiến cho rằng Ngân hàng Trung ương Úc vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất, nhưng các tổ chức uy tín như UBS, Barrenjoey lại đưa ra nhận định còn quyết liệt hơn.

Nhà phân tích của UBS, Stephen Wu, cho biết, đà tăng của lạm phát hiện nay gây lo ngại, dự kiến trong 12 tháng tới, chỉ số giá tiêu dùng sẽ tiếp tục vượt khỏi mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ. Dựa trên nhận định này, UBS dự đoán Ngân hàng Trung ương Úc sẽ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào quý cuối năm 2026.

Quan điểm của Giám đốc kinh tế của Barrenjoey, Jo Masters, rõ ràng hơn: "Dù ngưỡng để tăng lãi suất rất cao, nhưng khả năng Ngân hàng Trung ương Úc hành động vào năm 2026 là rất lớn. Đặc biệt trong giai đoạn cuối của lạm phát, có thể cần các chính sách thắt chặt hơn để ứng phó, từ hiện tại chưa thấy lối thoát để cắt giảm lãi suất."

### Đồng USD yếu hỗ trợ đồng AUD tăng mạnh

Cùng lúc, dữ liệu kinh tế Mỹ phát đi tín hiệu tích cực, hỗ trợ Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Trong bối cảnh đồng USD chịu áp lực, sức mạnh tương đối của AUD đã nổi bật. Điều này cũng giải thích tại sao AUD/USD tuần trước tăng 0.6%.

### AUD có khả năng trở thành đồng tiền mạnh trong năm 2026

Nhà phân tích của ING, Francesco Pesole, đánh giá rất tích cực về triển vọng của AUD, cho rằng nó sẽ trở thành một trong những đồng tiền hoạt động tốt nhất trong nhóm G-10 vào năm tới.

Pesole chỉ ra rằng, dựa trên dự đoán về chính sách của Ngân hàng Trung ương Úc, họ chỉ còn dự kiến thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất nữa, điều này có nghĩa là đến quý II năm 2026, AUD sẽ có mức lãi suất cao nhất trong nhóm G-10. Thêm vào đó, các yếu tố như cải thiện quan hệ thương mại và triển vọng tăng trưởng kinh tế tích cực đã hình thành logic tăng giá cho đồng AUD.

Việc Ngân hàng Trung ương Úc bất ngờ kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất lần này đang định hình lại bức tranh thị trường ngoại hối toàn cầu. Thái độ của thị trường đối với AUD từ kỳ vọng giảm giá trước đó đã chuyển sang định giá lại để coi nó là tài sản có lãi suất cao.