Hướng dẫn đầu tư cổ phiếu xây dựng: Từ đáy phục hồi đến đỉnh cao, cổ phiếu xây dựng Đài Loan và Mỹ nên chọn như thế nào?

2024年 đối với ngành xây dựng được xem là một năm chuyển biến quan trọng. Sau hơn hai năm điều chỉnh, cổ phiếu liên quan đến xây dựng cuối cùng đã có sự phục hồi, dòng vốn từ cổ phiếu công nghệ chảy ra và đổ vào các cổ phiếu nội địa và xây dựng. Vậy ngành xây dựng bao gồm những doanh nghiệp nào? Trong thị trường chứng khoán Đài Loan và Mỹ, những mục tiêu nào đáng chú ý? Bài viết này sẽ giúp nhà đầu tư tổng hợp các cơ hội và rủi ro đầu tư trong lĩnh vực này.

Định nghĩa và phân loại cổ phiếu xây dựng

Cổ phiếu xây dựng bao gồm các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thi công xây dựng, phát triển bất động sản và hạ tầng cơ sở. Tùy theo phạm vi kinh doanh, có thể chia thành hai loại chính.

Loại hợp đồng thi công (nghĩa hẹp của ngành xây dựng) chủ yếu tham gia vào thi công công trình, chịu trách nhiệm biến bản vẽ xây dựng thành các công trình thực tế. Trong thị trường Đài Loan, các công ty như Run Hong, Da Xin Gong, Genji thuộc loại này, phạm vi hoạt động tương đối tập trung.

Loại phát triển bất động sản (nghĩa rộng của ngành xây dựng) bao gồm toàn bộ quy trình từ phát triển đất đai, thiết kế, thi công đến bán hàng. Các doanh nghiệp như Hua Gu, Zong Tai, Huang Xiang, Ya Xin có thể đồng thời vận hành nhiều khâu, phạm vi hoạt động rộng hơn. Thường các công ty này thuê ngoài các công đoạn thi công, tập trung vào phát triển và vận hành đầu tư.

Tại sao hiện nay cần chú ý đến cổ phiếu xây dựng?

Cổ phiếu xây dựng có lợi thế đặc biệt so với các lĩnh vực khác. Thứ nhất, các doanh nghiệp này thường cung cấp lợi tức cổ tức ổn định, tỷ suất lợi nhuận cổ tức khoảng 3%-6%, phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền. Thứ hai, trong môi trường lạm phát, giá bất động sản và thuê nhà thường tăng, cổ phiếu xây dựng có khả năng chống chịu lạm phát nhất định. Thứ ba, khi thị trường nhà ở khởi sắc, doanh thu và lợi nhuận của các công ty xây dựng tăng nhanh, đẩy giá cổ phiếu tăng theo.

Trong quý 1 năm 2024, khối lượng giao dịch nhà ở tại Đài Loan tăng 28.3% so với cùng kỳ, giá nhà duy trì ở mức cao. Chính sách “Cho vay nhà mới của Thanh niên” của chính phủ càng kích thích nhu cầu. Các yếu tố này cộng hưởng mang lại nền tảng vững chắc cho cổ phiếu xây dựng.

Các mục tiêu tiêu biểu trong cổ phiếu xây dựng Đài Loan

Dựa trên tình hình hoạt động doanh nghiệp và hiệu suất thị trường, dưới đây là ba cổ phiếu đáng chú ý:

Hua Gu (2548.TW) là doanh nghiệp tiêu biểu trong lĩnh vực vật liệu xây dựng và thi công, hoạt động trong các dự án tòa nhà thương mại, phát triển nhà ở, trang trí nội thất và cho thuê nhà xưởng công nghiệp. EPS năm 2023 đạt 12.95 TWD, dự kiến lợi tức cổ tức khoảng 5.36%. Giá cổ phiếu từ cuối tháng 2 tăng từ 82 TWD lên trên 170 TWD, gấp đôi trong ngắn hạn, phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường về triển vọng 1-2 năm tới của công ty.

Chang Hong (5534.TW) là doanh nghiệp xây dựng có thành tích tốt, doanh thu năm 2023 đạt 9.845 tỷ TWD, EPS 6.32 TWD. Dự kiến lượng bàn giao nhà hoàn thành trong năm đạt đỉnh, với 7 dự án mới dự kiến ghi nhận doanh thu, mục tiêu doanh thu cả năm đạt 10 tỷ TWD. Các dự án đang phát triển còn tồn đọng vượt quá 1500 tỷ TWD, cung cấp nền tảng doanh thu ổn định trong tương lai. Giá cổ phiếu từ tháng 2 tăng hơn 70%.

Hsing Fu Fa (2542.TW) là nhà phát triển bất động sản nổi tiếng trong nước, liên tục mở rộng tại bảy khu vực trọng điểm của Đài Loan, hoạt động đa dạng trong lĩnh vực ẩm thực, trung tâm thương mại, khách sạn. Công ty dự kiến trong 4-5 năm tới, lượng dự án hoàn thành đạt 4485 tỷ TWD, doanh thu ghi nhận hàng năm sẽ tăng dần từ năm sau. Trong vòng 3 tháng, giá cổ phiếu tăng hơn 50%, lập đỉnh lịch sử.

Tổng quan về các cổ phiếu xây dựng liên quan tại Mỹ

Chính phủ Mỹ cam kết đầu tư 1 nghìn tỷ USD vào hiện đại hóa hạ tầng, mang lại nhu cầu dài hạn cho các doanh nghiệp thiết bị xây dựng, vật liệu và thi công. Khác với thị trường Đài Loan, các công ty xây dựng Mỹ phần lớn là các mục tiêu ổn định về lợi nhuận, tỷ suất cổ tức khoảng 1%-2%, không dễ tăng vọt trong một đêm nhưng có tính phòng thủ cao hơn.

Caterpillar (NYSE: CAT) là nhà sản xuất thiết bị xây dựng và khai thác mỏ lớn nhất thế giới, vốn hóa 1700 tỷ USD. Doanh thu năm 2023 đạt 67.1 tỷ USD, tăng 13% so với năm trước; tỷ lệ lợi nhuận hoạt động 19.3%, mức cao kỷ lục; EPS 20.12 USD, tăng 37% hàng năm. Công ty thu lợi nhuận ổn định qua bán thiết bị, dịch vụ tài chính và phụ tùng.

Nucor (NYSE: NUE) là nhà sản xuất thép hàng đầu của Mỹ, vốn hóa 39 tỷ USD. Công ty đã cách mạng hóa quy trình sản xuất thép từ thập niên 1960, sử dụng lò hồ quang để tái chế phế liệu, duy trì chi phí thấp nhất ngành. Năm 2023, lợi nhuận ròng đạt 4.525 tỷ USD (giảm 40.27% so với cùng kỳ), EPS 18.12 USD. Dù nhu cầu giảm, công ty vẫn duy trì lợi nhuận.

United Rentals (NYSE: URI) là nhà cho thuê thiết bị lớn nhất Bắc Mỹ, vốn hóa 49 tỷ USD, có hơn 1000 chi nhánh. Khi hoạt động xây dựng sôi động, các nhà thầu nhỏ và vừa trở thành khách hàng chính. Trong 10 năm, doanh thu tăng trưởng kép 14% mỗi năm, EPS tăng 28% mỗi năm. Năm 2023, lợi nhuận ròng đạt 2.1 tỷ USD, doanh thu 11.64 tỷ USD.

Rủi ro cần chú ý khi đầu tư cổ phiếu xây dựng

Dù mang lại cơ hội hấp dẫn, nhà đầu tư không thể bỏ qua các rủi ro đa dạng.

Rủi ro chu kỳ ngành là không thể tránh khỏi. Thay đổi cung cầu bất động sản, điều chỉnh chính sách ngành, cạnh tranh ngày càng gay gắt đều có thể ảnh hưởng đến kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Năm 2022, cổ phiếu xây dựng giảm mạnh, P/E về mức thấp, là minh chứng rõ ràng.

Rủi ro chính sách ảnh hưởng sâu rộng đến các doanh nghiệp bất động sản. Các biện pháp như hạn chế mua, hạn chế vay, điều chỉnh chính sách đất đai sẽ thay đổi xu hướng cung cầu và phát triển thị trường. Dù hiện tại môi trường chính sách khá thân thiện, nhưng rủi ro chuyển hướng vẫn tồn tại.

Rủi ro quản lý vận hành bao gồm chậm tiến độ dự án, vượt chi phí, vấn đề dòng tiền. Các công ty xây dựng nếu thiếu năng lực thực thi hoặc quản lý tài chính kém, kết quả hoạt động sẽ giảm sút, kéo theo giá cổ phiếu giảm.

Gia tăng chi phí. Chi phí vật liệu xây dựng và lao động liên tục tăng, biên lợi nhuận các dự án công cộng bị áp lực. Nhu cầu xây dựng thương mại và nhà máy cũng giảm, xuất khẩu chậm lại càng làm giảm đà tăng trưởng.

Rủi ro định giá ngắn hạn cần cảnh giác. Trong năm 2024, cổ phiếu xây dựng đã tích lũy mức tăng đáng kể, có khả năng điều chỉnh kỹ thuật. Nhà đầu tư cần đánh giá xem mức định giá hiện tại có hợp lý hay không.

Làm thế nào để đầu tư cổ phiếu xây dựng hợp lý?

Để giảm thiểu rủi ro, nhà đầu tư nên áp dụng chiến lược phân tán, không đặt cược quá nhiều vào một công ty hoặc khu vực duy nhất. Đồng thời, cần theo dõi sát sao các chính sách vĩ mô, chính sách thị trường bất động sản, cũng như tình hình tài chính và tiến độ dự án của doanh nghiệp.

Với nhà đầu tư Đài Loan, các mục tiêu như Hua Gu, Chang Hong, Hsing Fu Fa do minh bạch về kết quả hoạt động và cổ tức ổn định phù hợp để nắm giữ trung dài hạn. Với nhà đầu tư Mỹ, Caterpillar và United Rentals có tiềm năng tăng trưởng trong chu kỳ đầu tư hạ tầng, trong khi Nucor cung cấp lợi nhuận ổn định hơn.

Dù chọn mục tiêu nào, nhà đầu tư cần dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và thời gian đầu tư của bản thân để xây dựng kế hoạch quản lý vị thế hợp lý.