2025年美元怎么走？汇率预测与投资思路

Hiểu các khái niệm cơ bản về tỷ giá USD

Tỷ giá về bản chất là gì? Nói đơn giản, đó là giá trị của một đồng tiền đổi lấy đồng tiền khác. Ví dụ, EUR/USD=1.04, nghĩa là 1 euro đổi được 1.04 đô la Mỹ. Giá trị tăng lên cho thấy euro tăng giá, đô la giảm giá; ngược lại thì đô la tăng giá.

Chỉ số USD là công cụ chính để đo lường sức mạnh của đô la, được tổng hợp dựa trên tỷ giá của sáu đồng tiền: euro, yên Nhật, bảng Anh, đô la Canada, krona Thụy Điển và franc Thụy Sĩ so với đô la Mỹ. Chỉ số càng cao, chứng tỏ đô la càng mạnh; chỉ số thấp hơn cho thấy đô la yếu hơn tương đối. Tuy nhiên, cần chú ý rằng việc Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất không nhất thiết làm giảm chỉ số USD, còn phụ thuộc vào các ngân hàng trung ương của các quốc gia này có hành động phù hợp hay không.

Các tín hiệu quan trọng dự báo xu hướng USD năm 2025

Hiện tại, chỉ số USD quanh mức 103.45, đã giảm liên tiếp trong năm ngày, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11. Đáng chú ý là, chỉ số USD đã phá vỡ đường trung bình 200 ngày, điều thường được các nhà đầu tư kỹ thuật xem là tín hiệu giảm giá.

Dữ liệu kinh tế ảnh hưởng thế nào đến USD? Dữ liệu việc làm của Mỹ tháng 3 không như kỳ vọng, thị trường bắt đầu dự đoán Fed sẽ nhiều lần hạ lãi suất, điều này trực tiếp làm giảm lợi suất trái phiếu Mỹ, từ đó làm giảm sức hút của USD. Sức mạnh của USD phụ thuộc lớn vào kỳ vọng lãi suất — kỳ vọng hạ lãi suất càng mạnh, USD càng dễ yếu đi.

Tổng thể dựa trên phân tích kỹ thuật, các yếu tố vĩ mô và kỳ vọng thị trường, dự báo xu hướng USD năm 2025 sẽ nhẹ nhàng giảm giá. Trong ngắn hạn có thể có cơ hội phục hồi, nhưng nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất và dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, chỉ số USD có thể tiếp tục giảm xuống dưới 102.

Chu kỳ lịch sử của USD: biến động trong 50 năm qua

Từ sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ năm 1971, chỉ số USD trải qua tám chu kỳ rõ rệt:

1971-1980: Thời kỳ mất giá Hệ thống bản vị vàng không còn hiệu lực, giá vàng tự do biến động, cộng thêm khủng hoảng dầu mỏ và lạm phát cao, USD liên tục giảm xuống dưới 90.

1980-1985: Thời kỳ tăng giá Chủ tịch Fed Volcker kiên quyết chống lạm phát, nâng lãi suất lên 20%, sau đó duy trì ở mức cao 8-10%, khiến chỉ số USD đạt đỉnh lịch sử.

1985-1995: Thời kỳ mất giá Thâm hụt kép của Mỹ (khu vực tài chính và thương mại) xấu đi, USD bước vào thị trường giảm dài hạn.

1995-2002: Thời kỳ tăng giá Phong trào internet thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ, dòng vốn đổ vào Mỹ, chỉ số USD chạm 120.

2002-2010: Thời kỳ mất giá Bóng bóng internet vỡ, sự kiện 11/9, chính sách nới lỏng định lượng, cộng thêm khủng hoảng tài chính 2008, USD rơi xuống mức thấp lịch sử (khoảng 60).

2011-2020 đầu: Thời kỳ tăng giá Khủng hoảng nợ châu Âu và khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc, Mỹ thể hiện khá ổn định, Fed nhiều lần tăng lãi suất, USD mạnh lên.

2020-2022 đầu: Thời kỳ mất giá Ảnh hưởng của dịch bệnh, Fed hạ lãi suất về 0% và in tiền ồ ạt kích thích kinh tế, USD giảm mạnh và gây ra lạm phát.

2022 đầu-2024 cuối: Thời kỳ biến động Lạm phát vượt kiểm soát, Fed tăng lãi suất đột ngột lên mức cao nhất 25 năm, USD tạm thời mạnh nhưng mất niềm tin.

Dự báo xu hướng USD và các đồng tiền chính năm 2025

EUR/USD: Dự kiến tiếp tục tăng

EUR/USD và chỉ số USD có mối quan hệ nghịch chiều. Hiện tại, EUR/USD đã lên 1.0835, cho thấy xu hướng tăng liên tục. Nếu Fed thực sự hạ lãi suất còn các nền kinh tế châu Âu tiếp tục cải thiện, euro có thể tiếp tục tăng, thách thức mức kháng cự 1.0900.

Về mặt kỹ thuật, các đỉnh cũ và đường xu hướng sẽ trở thành mức hỗ trợ, còn 1.0900 là mức kháng cự quan trọng. Nếu vượt qua, đà tăng có thể mở rộng hơn nữa.

GBP/USD: Xu hướng dao động tăng

GBP theo xu hướng tương tự euro, chủ yếu do sự phân hóa chính sách giữa Mỹ và Anh. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ giảm lãi suất chậm hơn Fed, tạo hỗ trợ cho bảng Anh. Dự kiến năm 2025, GBP/USD dao động trong khoảng 1.25-1.35, chính sách phân hóa và tâm lý trú ẩn là động lực chính. Nếu phân hóa chính sách tiếp tục, có thể vượt trên 1.40, nhưng cần cảnh giác các rủi ro chính trị và thanh khoản.

USD/CNY: Dao động trong biên độ

Xu hướng USD/CNY chịu ảnh hưởng bởi chính sách kinh tế Mỹ-Trung. Về kỹ thuật, USD/CNY đang đi ngang trong khoảng 7.2300-7.2600, chưa có động lực rõ ràng để phá vỡ. Nếu USD phá 7.2260 và xuất hiện tín hiệu quá bán kỹ thuật, có thể có cơ hội phục hồi ngắn hạn.

USD/JPY: Áp lực giảm rõ rệt

Là cặp tiền có tính thanh khoản cao nhất thế giới. Tháng 1, lương của Nhật tăng 3.1% so cùng kỳ (cao nhất 32 năm), cho thấy Ngân hàng Nhật có thể nâng lãi để đối phó áp lực lạm phát. Dự kiến năm 2025, USD/JPY sẽ xu hướng giảm, nếu phá 146.90 có thể tiếp tục xuống đáy, cần vượt qua 150.0 để đảo chiều.

AUD/USD: Tương đối mạnh

Kinh tế Úc khả quan, GDP quý IV và thặng dư thương mại vượt dự kiến, Ngân hàng dự trữ Úc giữ thái độ thận trọng, ít khả năng hạ lãi. Nếu Fed duy trì chính sách nới lỏng, USD yếu đi sẽ đẩy AUD/USD tăng.

Cách nắm bắt cơ hội đầu tư USD trong bối cảnh hiện tại

Chiến lược ngắn hạn (Q1-Q2): Giao dịch theo sóng

Tình huống tích cực: Xung đột địa chính trị leo thang có thể đẩy nhanh USD lên 100-103; dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng sẽ làm chậm kỳ vọng hạ lãi của thị trường, kích thích USD phục hồi.

Tình huống tiêu cực: Fed liên tục hạ lãi suất còn ECB chậm hơn, có thể đẩy USD xuống dưới 95; vấn đề nợ Mỹ xấu đi sẽ làm giảm độ tin cậy của USD.

Nhà đầu tư tích cực có thể bán cao mua thấp trong khoảng 95-100, dùng các chỉ báo kỹ thuật như MACD, Fibonacci để bắt điểm đảo chiều; nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi chính sách rõ ràng hơn.

Chiến lược trung dài hạn (Sau Q3): Giảm dần tỷ lệ nắm giữ USD

Việc Fed hạ lãi suất sâu sẽ làm lợi tức trái phiếu Mỹ giảm, dòng vốn có thể chuyển sang các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc khu vực euro. Xu hướng giảm USD toàn cầu nếu diễn ra nhanh hơn sẽ làm giảm dần vị trí dự trữ USD.

Khuyến nghị giảm dần các vị thế mua USD, phân bổ dần các đồng tiền khác có định giá hợp lý (như yên Nhật, AUD) hoặc tài sản hàng hóa (vàng, đồng).

Thông điệp cốt lõi

Thành bại của giao dịch USD năm 2025 phụ thuộc lớn vào độ nhạy cảm với dữ liệu kinh tế và chính sách của các ngân hàng trung ương. Khả năng điều chỉnh linh hoạt, tuân thủ kỷ luật giao dịch sẽ quyết định khả năng sinh lời trong biến động tỷ giá.