Ví Ví 2025: Nơi tập trung trước hỗn loạn thuế quan

Một nửa đầu năm 2025 đang viết nên một câu chuyện hoàn toàn khác so với 2024. Trong khi năm ngoái ghi nhận kỷ lục lợi nhuận liên tiếp, thì giờ đây các nhà đầu tư đang đối mặt với một bối cảnh hoàn toàn khác biệt, bị chi phối bởi các biện pháp bảo hộ mạnh mẽ và các điều chỉnh đáng kể trên nhiều thị trường.

Chính quyền Mỹ đã áp đặt các mức thuế quan gây thiệt hại nặng nề: 10% cơ bản trên tất cả các mặt hàng nhập khẩu, tăng lên đến 50% đối với EU, 55% tích lũy đối với Trung Quốc và 24% đối với Nhật Bản. Chuỗi các biện pháp này đã kích hoạt tâm lý hoảng loạn ban đầu trên các chỉ số toàn cầu, trong khi vàng tăng vọt trên mức 3.300 đô la mỗi ounce như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, sau nhiều tháng bất ổn, các thị trường đã tìm thấy sự cân bằng nhất định và các chỉ số chính đã gần chạm mức cao kỷ lục mới.

Trong bối cảnh này, việc xác định các cổ phiếu có thể tạo ra giá trị trong ngắn hạn mà không quá phơi nhiễm vào hỗn loạn thương mại đã trở thành ưu tiên hàng đầu. Chìa khóa nằm ở việc chọn các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, khả năng thích nghi tốt và vị thế cạnh tranh phòng thủ.

15 cổ phiếu cần theo dõi: Từ năng lượng đến công nghệ

Chúng tôi đã tổng hợp 15 công ty phân theo ngành, đánh giá không chỉ hiệu suất gần đây mà còn tiềm năng trong những tháng tới. Dữ liệu đến tháng 7 năm 2025 cho thấy bức tranh phức tạp, trong đó một số nhà lãnh đạo toàn cầu đã chịu các đợt điều chỉnh sâu, trong khi những công ty khác vẫn tiếp tục tích lũy lợi nhuận.

Năng lượng và nguyên liệu:

• Exxon Mobil (XOM): 112$ mỗi cổ phiếu, lợi nhuận YTD 4,3% và lợi nhuận tháng 6,89%
• BHP Group (BHP): 50,73$, +3,46% trong năm

Ngân hàng:

• JPMorgan Chase (JPM): 296$ mỗi cổ phiếu, dẫn đầu với +23,48% hàng năm và +10,97% hàng tháng

Dược phẩm và y tế:

• Novo Nordisk (NVO): 69,17$, giảm -19,59% YTD do áp lực cạnh tranh

Xa xỉ và tiêu dùng:

• LVMH (MC): 477,3€ trên Euronext, -25,24% hàng năm sau sự yếu đi của nhu cầu châu Á
• Alibaba (BABA): 108,7$, biến động cực đoan (+28,20% hàng năm nhưng -10,5% trong tháng gần nhất)
• Toyota ™: 174,89$, giảm 10% trong năm

Chips bán dẫn và thiết bị:

• TSMC (234,89$): +18,89% YTD, +13,43% hàng tháng
• ASML (799,59$): +14,63% hàng năm nhưng có chu kỳ điều chỉnh
• NVIDIA (110$): -17% YTD mặc dù chiếm lĩnh trong lĩnh vực chip AI

Công nghệ dịch vụ:

• Microsoft (491,09$): +18,35% hàng năm sau các điều chỉnh đầu năm
• Apple (212,44$): -4,72% YTD nhưng +6% trong những tuần gần đây
• Amazon (219,92$): +1,83% YTD, di chuyển ngang
• Alphabet (178,64$): -5,16% hàng năm

Năm lựa chọn chính cho thập kỷ tới

Trong số tất cả các lựa chọn này, có năm cổ phiếu nổi bật như những chất xúc tác tiềm năng hấp dẫn hơn, kết hợp giữa thách thức hiện tại và cơ hội cấu trúc. Những cổ phiếu này phù hợp để đầu tư ngắn hạn, cung cấp điểm vào phù hợp sau các đợt giảm giá gần đây.

Novo Nordisk: Cạnh tranh buộc phải xem xét lại

Công ty Đan Mạch đã tăng trưởng 26% doanh thu trong năm 2024, đạt 42.100 triệu đô la. Nhưng tháng 3 năm 2025 mang đến cú sốc lớn: giảm 27% sau các lo ngại về cạnh tranh, đặc biệt là thuốc Zepbound của Eli Lilly. CagriSema không đạt kỳ vọng về giảm cân.

Tuy nhiên, công ty đã phản ứng chiến lược. Việc mua lại Catalent trị giá 16,5 tỷ đô mở rộng năng lực sản xuất. Thêm vào đó, thỏa thuận với Lexicon Pharmaceuticals trị giá 1.000 triệu đô cho LX9851 bổ sung một cơ chế tác động mới chống béo phì.

Moleculed dual GLP-1/amylin amycretin cho thấy giảm cân 24% trong các nghiên cứu sơ bộ. Mặc dù CEO rời đi do áp lực từ quỹ đầu tư hoạt động Parvus, biên lợi nhuận 43% và chi tiêu mạnh cho nghiên cứu vẫn duy trì độ tin cậy. Nhu cầu toàn cầu về liệu pháp điều trị tiểu đường sẽ tiếp tục duy trì.

LVMH: Điều chỉnh trong ngành xa xỉ sau sự yếu đi của nhu cầu

Doanh thu 84.700 triệu euro năm 2024 dự kiến duy trì ổn định với biên lợi nhuận hoạt động 23,1%. Nhưng tháng 1 và tháng 4 năm 2025 mang đến các giảm 6,7% và 7,7%, sau doanh thu quý 1 đạt 20.300 triệu (-3% so với cùng kỳ). Các thuế quan của Mỹ 20% (được tạm thời giảm xuống còn 10%) đã ảnh hưởng đến định giá.

Công ty tiếp tục đổi mới: nền tảng AI Dreamscape cá nhân hóa giá cả và trải nghiệm. Các điểm tăng trưởng mới nổi bật tại Nhật Bản (dưới mức tăng hai chữ số trong 2024), Trung Đông (+6% khu vực) và Ấn Độ với các cửa hàng Louis Vuitton và Dior mới tại Mumbai.

ASML: Dẫn đầu trong công nghệ khắc tia cực tím EUV mặc dù gặp trục trặc

Doanh thu 2024 đạt 28.300 triệu euro và biên lợi nhuận gộp 51,3%. Quý 1 năm 2025 ghi nhận 7.700 triệu doanh thu và kỷ lục biên lợi nhuận gộp 54%. Dự báo cho cả năm 2025 nằm trong khoảng 30.000 đến 35.000 triệu euro.

Sự giảm 30% trong định giá phản ánh: giảm chi tiêu của Intel và Samsung, cạnh tranh mới nổi từ các công ty Trung Quốc trong lĩnh vực khắc tia cực tím, và các hạn chế xuất khẩu của Hà Lan (mà ASML ước tính sẽ giảm doanh số tại Trung Quốc 10-15%).

Nhu cầu về chip cao cấp cho AI và tính toán hiệu suất cao duy trì nhu cầu hệ thống EUV. Sự điều chỉnh trên thị trường có thể tạo cơ hội vào ngành bán dẫn.

Microsoft: Gã khổng lồ công nghệ đang điều chỉnh chiến lược

Doanh thu tài chính 2024 đạt 245.100 triệu (tăng trưởng 16%), biên lợi nhuận hoạt động tăng lên. Cổ phiếu đã giảm 20% từ đỉnh đến mức thấp trong ngày 367,24$ vào ngày 31 tháng 3, với quý kết thúc giảm -11%.

Áp lực từ FTC về các thực hành độc quyền trong đám mây/an ninh mạng đã tạo ra sự không chắc chắn. Tuy nhiên, quý 3 tài chính tháng 4 cho thấy kết quả vững chắc: doanh thu 70.100 triệu và biên lợi nhuận hoạt động 46%. Azure và các dịch vụ đám mây tăng 33%.

Các cắt giảm hơn 15.000 vị trí từ tháng 5 đến tháng 7 nhằm chuyển hướng nguồn lực sang AI. Tài chính của công ty vẫn mạnh mẽ mặc dù chi tiêu kỷ lục cho hạ tầng.

Alibaba: Sự trỗi dậy của Trung Quốc sau khi quy định nới lỏng

Doanh thu quý 4 năm 2024 đạt 280.200 triệu nhân dân tệ (+8%), với quý 1 năm 2025 thể hiện 236.450 triệu và lợi nhuận ròng điều chỉnh +22% nhờ Cloud Intelligence (+18%).

Cổ phiếu giảm 35% từ đỉnh năm 2024 do lo ngại về các khoản đầu tư lớn vào AI/mây và sự chậm lại của Trung Quốc. Tháng 1 có điều chỉnh, tháng 2 bật tăng 40% nhờ đợt tăng giá công nghệ, rồi giảm 7% sau kết quả tháng 3 được xem là yếu.

Kế hoạch 3 năm trị giá 52.000 triệu cho hạ tầng AI và chiến dịch 50.000 triệu nhân dân tệ trong phiếu giảm giá duy trì chiến lược kích thích tiêu dùng nội địa. Việc tận dụng giá thấp ngày hôm nay có thể mang lại lợi nhuận trong tương lai.

Chiến lược phòng thủ: Làm thế nào xây dựng danh mục trước bất ổn

Trước bối cảnh biến động chưa từng có này, phòng thủ chính là tấn công. Ba trụ cột cốt lõi:

Đa dạng hóa mà không đánh đổi: Kết hợp tiếp xúc theo ngành (công nghệ, năng lượng, xa xỉ, tài chính) với đa dạng hóa theo địa lý (Mỹ, châu Âu, châu Á). Các doanh nghiệp có mặt mạnh tại thị trường nội địa sẽ chống chịu tốt hơn áp lực thuế quan.

Chất lượng như lá chắn: Xác định các nhà lãnh đạo trong đổi mới sáng tạo, có vị thế tài chính vững mạnh và khả năng thích nghi. Họ sẽ vượt qua các chu kỳ khó khăn mà không hoảng loạn.

Linh hoạt có thông tin: Luôn theo dõi các biến động chính trị - kinh tế. Hiểu rõ các căng thẳng địa chính trị giúp điều chỉnh trước khi đám đông phản ứng.

Các lựa chọn tiếp cận: Ngoài mua trực tiếp

Các cổ phiếu đã xác định có thể mua qua:

Cổ phiếu riêng lẻ: Trực tiếp qua ngân hàng hoặc nhà môi giới được ủy quyền.

Quỹ theo chủ đề: Đa dạng hóa tự động theo quốc gia, ngành hoặc xu hướng (quản lý chủ động hoặc thụ động).

Phái sinh và CFDs: Cho phép tăng quy mô vị thế với vốn ban đầu nhỏ hơn và phòng ngừa biến động qua đòn bẩy. Trong môi trường chính sách mạnh mẽ, chúng có thể cân bằng rủi ro dài hạn.

Đòn bẩy đòi hỏi kỷ luật: làm tăng lợi nhuận thì hấp dẫn, nhưng cũng làm tăng rủi ro thua lỗ.

Phân tích cuối cùng: 2025 trong tầm nhìn

Năm nay đánh dấu ranh giới giữa đà tăng lợi nhuận chưa từng có và sự biến động đòi hỏi sự thực dụng. Lợi nhuận quá khứ không bao giờ đảm bảo tương lai: thực tế duy nhất không có tiền lệ gần đây.

Câu trả lời không phải hoảng loạn mà là hành động có tính toán. Danh mục đa dạng, tài sản trú ẩn như trái phiếu và vàng để bù đắp các đợt giảm tiềm năng, và kiên nhẫn trước các cơn hoảng loạn thị trường thường đi trước các đợt điều chỉnh tăng.

Điều cốt yếu: nắm bắt thông tin là chuẩn bị. Những ai theo dõi sát sao các diễn biến địa chính trị, quy định và xung đột quân sự sẽ có lợi thế quyết định trong việc bảo vệ vốn và nắm bắt các cơ hội mà người khác bỏ lỡ do phản ứng cảm xúc.